Peloton 的崛起、衰落和企图复出

26 年 2019 月 XNUMX 日晚上，数小时后 大集团 股份 上市, 员工们在哈德逊城市广场闪闪发光的大厅里一边吃着海鲜一边喝着香槟，一边讨论着他们的支出 新发现的纸上财富 上。

在公司即将成为纽约市总部的盛大宴会上，一些人谈到了他们将购买的新车、他们一直渴望的第二套房子，以及他们终于能够还清的学生贷款. 

“感觉没有什么能阻挡这一切，”一位参加聚会的前工程师说。 

这是前员工所描述的 Peloton 的“富裕”时代的开始——这是一个由盲目乐观和狂妄自大推动的短暂时代，将其股票推高至令人眩晕的高度，结果公司遭受了 惊人的失宠 两年多后。 

自 达到盘中最高价 167 年 2020 月的 XNUMX 美元， Peloton 的股票暴跌 至每股 13.60 美元。 这大约是其开盘价 27 美元的一半，之后 IPO 定价为 29 美元. 其市值一度飙升至超过 45 亿美元，现已缩水至约 4.7 亿美元。 然而，今年迄今股价已上涨约 71%。

这家互联健身公司作为 关闭健身房的解决方案 在 Covid 大流行的早期。 但随后它犯了一个严重的错误，即即使在病毒消退和封锁解除的情况下，为持续需求而制定的计划也是如此。

该公司因销售额直线下降而陷入困境， 消费需求的转变 和丑闻之后 六岁死了 和其他数十人在涉及 Tread+ 的事件中受伤， 导致代价高昂的召回. 

级联问题导致联合创始人和 首席执行官 John Foley 辞职 就在一年多以前。 他是 由巴里·麦卡锡取代， 前任 Spotify 和 Netflix公司 执行官，他开创了积极的扭亏为盈计划和财政严谨的新时代。

自从麦卡锡掌舵以来，他成功地将公司从濒临灭绝的边缘拉了回来 改善其自由现金流水平 截至其最近一个财政季度末，从负 747 亿美元增至负 94 万美元。

在截至 31 月 XNUMX 日的三个月里， Peloton的净亏损收窄 至 335.4 亿美元，这是自 2021 财年第四季度以来的最小亏损。 公司庆祝该季度是自麦卡锡接任以来的最佳业绩。 在一个 致股东的乐观信，他提出了一丝希望，希望卷土重来。 

但该公司每个季度仍在亏损数亿美元，对其标志性互联健身产品的需求持续下降。 它 几乎停止生产 截至其最近一个财政季度末，这些机器正在卸载 1.05 亿美元的库存。 去年 0 月至 XNUMX 月期间，Peloton 在半成品库存或正在生产的产品上花费了 XNUMX 美元， 证券 申请 显示。

在 McCarthy 的领导下，Peloton 正在从硬件转型为一家以软件为先的公司，专注于其内容——以及它带来的粘性订阅收入。

但对于这是否足以挽救企业，尚无定论。

对于这份报告，CNBC 采访了 16 名现任和前任 Peloton 员工，其中大多数人拒绝透露姓名，因为他们不被允许公开谈论公司。 Peloton 没有对这个故事发表正式评论，但确实提供了与高管的接触。

与此同时，Foley 通过电话与 CNBC 进行了简短交谈，称虽然 Peloton 的股票下跌，但该公司并未下跌。

“这是一家了不起的公司、一个了不起的团队和一个了不起的社区，”福利告诉 CNBC。 “我喜欢他们的机会。” 他拒绝进一步置评。

前 Barnes & Noble 高管弗利在 2012 年创建 Peloton 时，他试图抓住 SoulCycle 等动感单车课程的流行，并将它们带到 忙碌的高收入者. 

起初，该公司配备虚拟课程的固定动感单车开发了一种 忠实追随者，但它很小。 当 Covid 大流行在 2020 年初袭来时，情况发生了变化， 触发封锁和关闭健身房.

对 Peloton 自行车的需求猛增，远远超出了它的预期，它看到了它最初希望在五到七年内经历的突然增长。 该公司成为华尔街的宠儿和家喻户晓的名字。 

三名前员工表示，在虚拟全体会议上，弗利会告诉员工，公司的爆炸性增长才刚刚开始，股价将达到每股 1,000 美元。 

“有很多盲目信任......我们都说，好吧，我们走吧，”这位前工程师回忆道。 “他们总是盲目乐观，他们就像……我们会一路攀升到顶峰。”

Peloton 开始了招聘热潮， 开发了新的互联健身产品 并不惜一切代价将自行车送到家中。 现场操作员获得了数千笔危险津贴，以在大流行最黑暗的日子里继续运送自行车。 一位前现场运营主管说，在某些地区，该公司每最后一英里交付花费近 500 美元，这还不包括从海外运送设备的成本。 主管说，目标是在某些地区将最后一英里的交付率保持在每次交付 250 美元左右。

随着大流行病的蔓延，对 Peloton 设备的需求继续激增。 它的股票也是如此，这使得它的一些员工和高管突然变得非常富有，至少在账面上是这样。 

“我们中的大多数人并不天真地认识到这样一个事实，尤其是在纽约，因为太平间没有足够的空间，所以外面有人坐在冷藏车里，但与此同时，我们正在寻找在我们的 Morgan Stanley 账户上，现在我们都身价数百万，”一位前设计师说，他的净资产在 Peloton 成功的高峰期达到了 5 万美元。 “我不认为我们中的任何人都支持大流行继续下去，但只要它继续下去，它显然对企业有利，对很多人的银行账户都有好处。”

In 2020年 十一月, 佩洛顿说 销售额猛增 232% 与上年同期相比增加到 757.9 亿美元。 到当年假期结束时，该公司 庆祝其第一个 1 亿美元的销售季度 以及罕见的利润——63.6 万美元。 

尽管需求保持强劲，但全球供应链受到限制 很难跟上. 客户开始抱怨 长达数月的交货延迟，以及自行车最终到达后的问题。

作为回应，Peloton 斥资 420 亿美元 收购健身公司Precor 及其在美国的制造能力。 后来，它又承诺投入 100 亿美元空运产品以避免港口堵塞——此举在内部被广泛批评为一个可怕的决定， 根据许多前员工的说法。 

“他们就像，我们有这么多钱，我们势不可挡，”这位前工程师说。 “我们只需要运送自行车，我们只需要将自行车送回家，我们只需要这样做。”

这位前工程师说，Peloton 的员工变得如此臃肿，感觉公司正在招聘一种“帝国建筑”形式，而不是“真正需要的基础”。 一名前雇员表示，没有足够的工作可以保持忙碌，而且有一半时间无事可做。

“我想我们所有人都陶醉于 Covid 带来的增长，没有人停下来说，嘿，也许这是一场抢椅子游戏，当音乐停止时会发生什么？” 前设计师说。 “就像，我们不能一直期望人们只呆在家里而不去健身房。”

2021年400月，公司宣布投资XNUMX亿美元 佩洛顿输出公园 - 它试图在俄亥俄州建造一家庞大的工厂，以增强其在美国的制造能力并减少对海外合作伙伴的依赖。

然而，在幕后，该公司正在大量流失资金。 收入有 开始急剧放缓 随着 Covid 疫苗的普及和 人们又开始冒险了.

这位前现场运营主管说：“我们试图追赶，支出、支出、支出来追赶，当我们终于赶上时，需求下降了。” “随着时间的推移，我们有点看到公司如何应对大流行病，然后误读了大流行病。 有点像，哇，感觉就像我们在河边被卖了一样。”

Peloton 的股价慢慢下滑，员工们眼睁睁地看着自己的账面财富蒸发，开始恐慌。 “人们失去了一切，”这位前工程师说。 “人们失去了梦想。”

这位知情人士说，有孩子的同事计划用他们的收入买房和发展自己的生活，但看到这些希望破灭了。

“我们总是有数以百万计的忠实用户喜欢这个产品，就像喜欢它一样，考虑到整个事情的忠诚度和邪教性质，很难理解我们是如何把它弄得这么糟糕的，你知道的？ 这位前工程师说。 “就像，等等，什么？”

证券备案文件显示，截至 2022 年 757.1 月底，公司净亏损达到 2017 亿美元，超过公司 2021 年至 XNUMX 财年的亏损总和。

到 30 月 XNUMX 日, Peloton 财年结束时，该公司全年净亏损激增至 2.83 亿美元。 

当麦卡锡去年 XNUMX 月接任首席执行官时，一些人担心公司会如此专注于美元和美分，从而失去创新精神。 但其他人松了一口气 在房间里感觉像个成年人，一个能够清理数十亿美元烂摊子的人。 

“他似乎与约翰截然相反，”一位在麦卡锡手下工作了几个月的前制作团队经理说。 “我想每个人都觉得，好吧，这是一个真正合法的商业人士，背景扎实。”

“我们都充满希望，”这位前任经理说。 “我当然对他的敏锐度和经验充满希望，但我知道这会带来一些非常艰难的决定。”

很快，公司就停止了对 Peloton Output Park 的投资， 转移物流和制造 给第三方供应商，试图出售 Precor，以及 裁员一半以上. 

该公司表示，自 52 月初以来，该公司已关闭或承诺关闭其 136 家全球零售店中的 XNUMX 家，无法被其他门店吸收的员工仍在被解雇。

虽然麦卡锡至少说过两次 裁员结束，该公司还明确表示其零售重组正在进行中，需要时间。

自接管以来，麦卡锡以亲力亲为着称。 一种新的说法——“巴里说”——已经开始在其 Slack 频道和电子邮件中回响。

“他们会说，'好吧，我们需要完成这件事，因为巴里说我们需要这样做，'”在该公司工作的一位设计师说。 “我以前曾在与 Peloton 规模相当的公司工作过，通常 CEO 不会说要做某事。” 另一方面，麦卡锡“非常关注产品，并一直在真正推动业务向前发展，”这位人士说。

周转计划， 大规模裁员, 不断的媒体报道和 公司最高管理层的剧变 让一些员工目瞪口呆。 不过，其他人很快为公司辩护。 

一位经理在 LinkedIn 的消息中说：“当前的战略是正确的，事情进展顺利，士气高涨，巴里是一个有远见的人，我们对即将到来的一年感到兴奋。” 

Peloton 的首席内容官 Jennifer Cotter 于 2019 年加入公司，她表示成为创始人领导的公司的首席执行官对任何人来说都是一个“艰巨的”挑战，但她“惊讶于 [McCarthy] 如此迅速地专注于我们需要关注的领域。”

“巴里进来的时候正是我们需要的领导者，”她告诉 CNBC。 

Peloton 的股票在 26 月 1 日飙升 XNUMX%，当时该公司公布了第二财季业绩，这表明麦卡锡的扭亏为盈计划取得了一些进展。 在过去的三个季度中，订阅收入 超过硬件销售. 在为 Peloton 的数字应用程序付费的人中，大约有一半在其他公司的硬件上使用它，这个概念曾经是公司愿景的诅咒。 麦卡锡此前告诉 CNBC，Peloton 可能正处于“转折点”。 

Peloton 的产品团队没有开发新的互联健身产品，而是专注于通过添加新功能来改进他们已有的硬件，员工们已经感受到了对公司内容和应用程序的关注转移。

她回忆说，Cotter 是 Peloton 内容机器背后的大脑，她被告知要继续做麦卡锡接手时她正在做的事情，不要“让任何人妨碍你”。 她还指出，内容与产品“非常相关”，双方之间存在“真正的共生关系”。

虽然这种明显的转变导致了 Peloton 的产品和创意团队之间的一些摩擦——一名员工表示公司正在经历一场“身份危机”——但麦卡锡似乎倾向于让 Peloton 与众不同的核心：虚拟健身课程。 

Cotter 说：“健身在这个世界上一直很现实，有很多人被系统性地排除在健身之外，我们打算让这些人感到自己融入了这对他们意味着什么。” “我把我的整个职业生涯都押在这种上升正在发生的事实上，所以，它正在发生。”