也许米尔顿·弗里德曼是对的

经济衰退的话题已经够多了。

至少六个月来，许多经济学家一直预测经济即将出现回调或崩溃，这将摧毁美国经济。

就像媒体预测的许多事情一样，它并没有发生。 不是很远。 我六月份写的一篇文章 表明几乎没有衰退迹象，只是增长放缓。

经济遗忘的呼声仍然不断传来，但经济衰退并未出现。

这次失败和类似的失败可能是经济学家 JK Galbraith 的俏皮话的根源： “经济预测的唯一作用就是让占星术看起来受人尊敬设立的区域办事处外，我们在美国也开设了办事处，以便我们为当地客户提供更多的支持。“ 占星术每天都在变得更好。

下面是你需要知道的。

突然的意外经济冲击？

姓氏：，经济衰退很少能得到准确的预测。 金融分析公司 HCWE & Co 的研究主管戴维·兰森 (David Ranson) 表示，这种情况往往是由于突然的意外经济冲击而发生。“突然的意外冲击”一词是关键。 如果经济学家预测未来六个月或一年的某件事，那么它就不是突然的、意外的或令人震惊的。 这将使其成为一场截然不同的衰退。

一个例子是 2020 年的经济衰退，这是由完全出乎意料的 COVID-19 大流行和随后的封锁造成的。

同样，2007年的次贷危机似乎突然爆发，就在经济衰退正式开始前几周，即使是最知情的美联储官员也明确否认。 那年的十二月.

然而，当年7月XNUMX日，时任美联储主席伯南克发表了以下声明：“我认为市场很可能会稳定下来。 大多数信用[债券] 除部分抵押贷款市场外都相当强劲”，据《华尔街日报》报道

同一天，美联储官员威廉·杜德利 (William Dudley) 表示：“存在一些压力，但到目前为止，这些领域似乎还没有什么迫在眉睫的事情。”

换句话说，即使全球金融末日即将来临，美联储官员也对大衰退，即全球金融危机（GFC）的爆发视而不见。

或者换句话说，那些接受过大量经济学培训并获得大量优质数据的人感到惊讶。

通常，经济衰退是在事后发生的

第二： 即使是决定经济衰退开始和结束的国家经济研究局也需要一段时间才能确定确切的日期。 例如，一年后的 2008 年 2001 月，宣布了全球金融危机于 XNUMX 月开始。同样，确定 XNUMX 年经济衰退开始于当年 XNUMX 月。 八个月后，即当年XNUMX月.

换句话说，在事情结束之前通常并不明显发生了什么。

橡皮筋理论

第三： 除非发生大流行及其封锁等冲击，否则经济往往会以其长期步伐缓慢发展。

例如，请看金融分析公司 HCWE & Co 的 David Ranson 提供的下图。它显示实际 GDP 或经通胀调整后的 GDP 以每年 1% 左右的速度增长。 封锁使经济偏离了轨道，一旦解除封锁，美国经济就开始恢复到之前每年 1% 的增长速度。

著名经济学家 货币主义之父米尔顿·弗里德曼提出了采摘理论 经济周期将衰退后的经济反应比作拨动吉他弦。 拉下来的力气越大，它恢复正常的速度就越快、越有活力。 我更喜欢橡皮筋的比喻，它的工作原理是一样的，但并不是每个人都会弹吉他

该图表非常清楚地表明，经济以速度和活力迅速复苏。 这也表明经济正在增长。 如果它在增长，那么根据定义，它就没有陷入衰退。

现在的问题很简单：什么会使经济偏离轨道？

先生，这里没有震动

一些人指出利率上升。 是的，利率正在正常化，但仍然很低，实际上比 1990 世纪 1990 年代经济迅猛增长时低得多。 我在 7.25 世纪 XNUMX 年代的抵押贷款利率约为 XNUMX%，但这并没有阻止我买房。 抵押贷款仍然比当时低得多。

也许更重要的是，这些加息已经得到了美联储的明确信号。 换句话说，我们所有人，无论是企业还是消费者，都已经看到了这种情况的到来，而现在看来，这种情况似乎是永恒的。 我们都已经适应了新常态，这可能是帮助经济持续增长的重要原因。

简而言之，对于拥有收音机或上网的人来说，借贷成本的上升并不令人震惊。

正如一档深夜广播脱口秀节目曾经说过的那样：“我从来没有被我看到的火车撞到过。”

这么。 我也不。