Peter Schiff：“通货紧缩是暂时的”

由于 CME 美联储观察工具显示在今年第一次会议上加息 99 个基点的可能性超过 25%，FOMC 的表现完全符合预期，将联邦基金利率上调至 4.50% - 4.75%。

此举将利率置于 15 年来的最高水平，此前美联储加速收紧政策，包括在 75 年连续四次加息 2022 个基点。

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鲍威尔州长试图保持他的鹰派语气， 注意,

......我们将需要更多的证据来确信通胀处于持续下降的轨道上......宣布胜利或认为我们真的取得了胜利还为时过早。

由于通货膨胀率仍接近四个十年的高位，该委员会表示将继续收紧政策（除非通货紧缩变得更加严重）。

然而，这条消息似乎并没有找到很多接受者。

相反，昨日市场收高，标准普尔指数上涨 1.05%。

债券收益率下降，美元跌至 101 的低点，黄金突破 1,970 美元的水平。

尽管美联储的方向和幅度在广泛预期中，但在 2022 年 XNUMX 月加息半个百分点后选择降档，可能是首次承认货币环境即将放松。

从“速度”到“程度”

一篇题为“货币政策传导的滞后是否缩短了？”的研究论文的作者由堪萨斯城联邦储备银行发布， 写,

我们的结果表明，通胀峰值减速可能会在政策收紧一年后出现。

美联储在 1 年第一季度开始收紧政策，可能会担心滞后的综合影响很可能会对我们造成影响，并可能暴露经济体系中潜在的脆弱性。

不出所料，在 FOMC 声明中，政策制定者承认滞后的不确定性， 注意,

在确定目标范围内的未来增长幅度时，委员会将考虑货币政策的累积收紧……

Rick Rule，知名大宗商品投资人，曾任Sprott US Holdings总裁兼首席执行官， 警告,

……可能我们还没有感受到加息带来的沉重打击。

至关重要的是，美联储在上述文本中改变了“速度”一词的使用，并将其替换为“程度”，这是政策不确定性上升的明显迹象，当前的紧缩周期可能已经结束。

作为对美联储 XNUMX 月会议的回应，Quill Intelligence 的首席执行官兼首席策略师 Danielle DiMartino Booth 对“压缩滞后效应”表达了类似的担忧，相关评论可在此处找到 此处.

就业市场（不健康）

劳动力市场的紧缩感一直是联邦公开市场委员会关于加息的核心内容。

Mike Shedlock 是一位著名的博主，他的昵称是 Mishtalk，他几个月来一直在 案件 就业低于 U3 失业率和整体非农就业人数所表明的水平。

但是随着蓝线的急剧下降，是什么原因呢？

首先，自全球金融危机以来，劳动力参与率一直呈下降趋势。

自 covid 爆发以来，也有大量工人外流，而全职职位在 2022 年下半年减少了近 XNUMX 万。

调查显示，兼职员工和零工是支撑就业数据的主要因素，其中许多人更喜欢全职工作。

其中一些关键因素在早期的 刊文 关于劳动力市场的状况 英威兹.

仅仅两周前，35,000 月的数据显示 XNUMX 名临时工被解雇（解释器可在 片 本周早些时候的就业成本指数），标志着自 2021 年初以来的最大跌幅。

根据美国劳工统计局昨天发布的一份报告，尽管职位空缺有所增加，但裁员人数也在增加，同比增长 15%，尤其是在对利率敏感的行业。

通胀不受控制？

Euro-Pacific Capital 首席经济学家兼全球策略师 Peter Schiff 认为，鉴于 2008 年后前所未有的刺激措施以及大流行期间的财政注入，加息本身并没有像声称的那样有效。

例如，信用卡债务已升至以上 $ 16 万亿 在 Q32022，而储蓄率已跌至近历史最低点 2.3%.

生产 （讨论 此处) 仍然乏善可陈，增加了中央银行的困境。

再加上零售销售大幅下滑、收益率曲线长期倒挂和经济衰退风险上升等其他因素，美联储可能会在今年晚些时候被迫降息。

鉴于这些指标的疲软、就业市场的强势被夸大以及高位 汽车, 消费者和 抵押 债务，美国可能面临比预期更严重的衰退。

如果联邦公开市场委员会要转向，希夫 预计,

通货膨胀会变得更糟…… 通货紧缩是暂时的。

鉴于公认的小样本量，当前一轮的通货紧缩开始得异常迅速，而且可能无法持续。

这里  和 此处，我认为，

在七八十年代，美国消费者价格通胀率曾两次突破 8%。 首先，从1973年到1975年，连续8个月保持在23%以上。 在第二种情况下，从 1978 年到 1982 年，这种情况连续持续了 41 个月之多。

相比之下，在 2022 年期间，通货膨胀率在 8 个月内回落至 7% 以下，目前已降至 6.5%。

Outlook

考虑到可能弱于公认的劳动力数据、储蓄短缺以及鲍威尔讲话后金融市场的乐观反应，货币当局可能确实已经停止了紧缩周期。

如果是这样，到第二季度或第三季度，削减可能是不可避免的，这意味着通货膨胀可能会重新点燃（也许是凶猛的）。

为了更全面地了解劳动力市场状况，投资者将密切关注明天的就业报告。