经济账面价值的价格在 8 年 12 月 22 日上涨

NC 2000 的尾随 (PEBV) 比率从 1.2 年 6 月 30 日的 22 上升到 1.4 年 8 月 12 日的 22。 NC 2000 由我公司报道的市值最大的 2000 家美国公司组成。 成分股在季度末更新。 我排除了根据 IFRS 报告的公司和非美国 ADR 公司。

本报告是所有市值指数和行业：价格与经济账面价值在 8 年 12 月 22 日之间上涨的节略版，这是我关于基本市场和行业趋势的季度报告之一。 我计算这些指标基于 标普全球的 (SPGI) 方法，在使用它们计算指标之前，将单个 NC 2000 成分值的市值和经济账面价值相加。 我称之为“聚合”方法。

基于最新可用的经审计财务数据，在大多数情况下是 2Q22 10-Q。 价格数据截至 8 年 12 月 22 日。 有关更多信息计算方法，请参阅附录。

NC 2000 追踪 PEBV 比率从 6 年 30 月 22 日上升到 8 年 12 月 22 日

追踪 PEBV 比率将 NC 2000 的预期未来利润（反映在其价格中）与其截至 8 年 12 月 22 日的经济账面价值进行比较。 NC 2000 的 PEBV 比率为 1.4，这意味着 NC 2000 的利润 (NOPAT) 将从过去 40 个月 (TTM) 到 2 年第一季度的水平增加 22%。

选择 NC 2000 部门的关键细节

三个 NC 2000 板块，电信服务、能源和基础材料的交易价格低于其经济账面价值。 金融板块以其经济账面价值进行交易。 图 2 显示，根据截至 8 年 12 月 22 日的价格和 2Q22 10-问。

追踪 PEBV 比率为 0.6 意味着投资者预计电信服务部门的利润将从 TTM 到 40Q2 水平下降 22%。 另一方面，投资者预计房地产和周期性消费品行业（追踪 PEBV 比率为 3.8 和 2.1）将比任何其他全盘指数行业更能提高利润。

下面，我重点介绍电信服务部门，该部门在 8 年 12 月 22 日之前的 PEBV 比率最低。

样本行业分析：电信服务：追踪 PEBV 比率 = 0.6

图 1 显示电信服务行业的追踪 PEBV 比率从 0.5 年 6 月 30 日的 22 上升到 0.6 年 8 月 12 日的 22。 电信服务行业市值从 658 年 6 月 30 日的 22 亿美元跌至 628 年 8 月 12 日的 22 亿美元，而其经济账面价值从 1.2 年 6 月 30 日的 22 万亿美元跌至 1.1 年 8 月的 12 万亿美元/22 月 XNUMX 日。

图 1：电信服务跟踪 PEBV 比率：1998 年 8 月 – 12/22/XNUMX

12 年 2022 月 2 日的计量期使用截至该日期的价格数据，并纳入了 22 年第 10 季度 2-Q 的财务数据，因为这是 NC 22 成分股的所有 10 年第 2000 季度 XNUMX-Q 可用的最早日期。

图 2 比较了自 1998 年以来电信服务行业的市值和经济账面价值的趋势。我将各个 NC 2000/行业成分股的市值和经济账面价值相加。 我将这种方法称为“聚合”方法，它与标准普尔全球 (SPGI) 的计算方法相匹配。

图2：电信服务市值和经济账面价值：1998年8月– 12/22/XNUMX

12 年 2022 月 2 日的计量期使用截至该日期的价格数据，并纳入了 22 年第 10 季度 2-Q 的财务数据，因为这是 NC 22 成分股的所有 10 年第 2000 季度 XNUMX-Q 可用的最早日期。

无论公司规模或指数权重如何，汇总方法都可以直接查看整个NC 2000 /行业，并与标准普尔全球（SPGI）如何计算标准普尔500的指标相匹配。

从其他角度来看，我将追踪 PEBV 比率的聚合方法与其他两种市场加权方法进行了比较。 每种方法都有其优缺点，详见附录。

图 3 比较了这三种计算电信服务部门追踪 PEBV 比率的方法。

图 3：电信服务跟踪 PEBV 比率方法比较：1998 年 8 月 – 12/22/XNUMX

12 年 2022 月 2 日的计量期使用截至该日期的价格数据，并纳入了 22 年第 10 季度 2-Q 的财务数据，因为这是 NC 22 成分股的所有 10 年第 2000 季度 XNUMX-Q 可用的最早日期。

披露：David Trainer、Kyle Guske II、Matt Shuler 和 Brian Pellegrini 不会因撰写任何特定股票、风格或主题而获得报酬。

附录：使用不同的加权方法分析尾随 PEBV 比率

我通过对市值和经济账面价值的个别 NC 2000/部门成分值求和来计算跟踪 PEBV 比率来推导出上述指标。 我称这种方法为“聚合”方法。

无论公司规模或指数权重如何，汇总方法都可以直接查看整个NC 2000 /行业，并与标准普尔全球（SPGI）如何计算标准普尔500的指标相匹配。

从其他角度来看，我将跟踪 PEBV 比率的汇总方法与其他两种市场加权方法进行了比较。 这些市场加权方法为不包括市场价值的比率增加了更多价值，例如 ROIC 及其驱动因素，但我将它们包括在这里，但为了比较：

市场加权指标 – 通过市值加权各个公司相对于其行业或每个时期的整体 NC 2000 的跟踪 PEBV 比率计算。 细节：

1. 公司权重等于公司的市值除以NC 2000或其部门的市值
2. 我将每家公司的尾随 PEBV 比率乘以其权重
3. NC 2000/行业追踪 PEBV 比率等于 NC 2000/行业所有公司的加权追踪 PEBV 比率之和

市场加权驱动力 –通过市值加权来计算每个时期每个部门中各个公司的市值和经济账面价值。 细节：

1. 公司权重等于公司的市值除以NC 2000或其部门的市值
2. 我将每个公司的市值和经济帐面价值乘以权重
3. 我对NC 2000 /每个部门中每个公司的加权市值和加权经济账面价值求和，以确定NC 2000或该部门的加权市值和加权经济账面价值
4. NC 2000/行业尾随 PEBV 比率等于加权 NC 2000/行业市值除以加权 NC 2000/行业经济账面价值

每种方法都有其优缺点，如下所述：

汇总方法

优点：

• 无论公司规模或权重如何，直接查看整个 NC 2000/部门。
• 匹配S＆P Global如何计算S＆P 500的指标。

缺点：

• 容易受到公司进/出公司集团的影响，这可能会不适当地影响总价值。 在任何一个时期也容易受到异常值的影响。

市场加权指标 方法

优点：

• 考虑到公司相对于NC 2000 /行业的市值，并对其权重进行加权。

缺点：

• 容易受到来自单个公司的异常结果的影响，这会不成比例地影响整体跟踪 PEBV 比率。

市场加权驱动因素法

优点：

• 核算一家公司相对于NC 2000 /行业的市值，并据此权衡其规模和经济账面价值。
• 减轻了一家公司的异常结果对整体结果的不成比例的影响。

缺点：

• 更容易受到市值或经济账面价值（可能受 WACC 变化影响）的大幅波动的影响，尤其是来自在 NC 2000/行业中权重较大的公司。