法国巴黎银行警告称，QT 将很快开始受到影响，流动性将受到 10% 的冲击

（彭博社）——据法国巴黎银行称，主要央行缩减资产负债表将很快开始产生影响，导致市场流动性大量流失，打击风险资产，同时推高债券收益率和美元。

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该银行的策略师在一份报告中表示，全球流动性收缩 10% 将对应于股票下跌 4%、美元至少升值 2% 以及美国国债 10 年期收益率初步上涨超过 10 个基点.

除了加息，美联储实施量化紧缩约一年，欧洲央行几个月前停止将其资产购买的全部收益再投资。 但一系列因素，包括财政部在华盛顿推动暂停债务上限之前不得不削减其现金缓冲这一事实，阻止了典型的流动性流失。

该银行的策略师表示，现在一切都在改变。

法国巴黎银行全球宏观策略主管萨姆林顿-布朗及其同事写道，这些类型的紧缩对资产的影响具有滞后性，流动性损失的痛苦会随着时间的推移而累积——历史上需要大约 10 周的时间才能在市场上完全发挥作用。

他们预计到 9 月底流动性将下降 11%，到年底最多下降 16%。 他们表示，在更极端的情况下，全球流动性可能会收缩 XNUMX%。

“全球流动性是各种资产的重要驱动力，”林顿-布朗说。 “因此，它也会影响金融和货币状况。 全球流动性增加可能是本周期加息对经济的影响小于人们普遍预期的关键原因之一。”

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但法国巴黎银行团队表示，“风向即将转变”。 “流动性收紧可能会对资产产生很大影响。”

法国巴黎银行的分析显示，最初，政府债务收益率将上升，借贷成本上升会影响其他资产。 稍后，由于避险相关需求，美国国债收益率可能会下跌。

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