UST 崩盘后，监管机构担心像 Tether 这样的稳定​​币

在有争议的加密货币企业 Terra 倒闭后，监管机构越来越担心稳定币。

泰拉美元，一种“算法”稳定币，旨在与 美元，在银行发生惊人的挤兑导致数十亿美元突然从其市场价值中蒸发后，本周已经抹去了大部分价值。

也称为 UST，这种加密货币使用复杂的代码机制与称为 luna 的浮动代币相结合，以平衡供需并稳定价格，以及数十亿美元的 比特币.

系链周四，世界上最大的稳定币也连续几个小时跌破预期的 1 美元，这加剧了人们对 UST 脱钩的后果可能蔓延的担忧。 与 UST 不同，Tether 应该由储备中持有的足够资产支持。

美国财政部长珍妮特耶伦本周直接谈到了 UST 和 Tether 的问题。 在国会听证会上，耶伦表示，此类资产目前不会对金​​融稳定构成系统性风险——但暗示它们最终会。

“我不会将这种规模描述为对金融稳定的真正威胁，但它们正在迅速增长，”她周四告诉立法者。

“它们带来的风险与我们几个世纪以来与银行挤兑有关的风险相同。”

耶伦敦促国会在今年年底前批准联邦对稳定币的监管。

英国政府也注意到了这一点。 政府发言人周五告诉 CNBC，它随时准备在 Terra 倒闭后对稳定币采取进一步行动。

“政府已经明确表示，某些稳定币不适合用于支付目的，因为它们与无担保的加密资产具有共同特征，”发言人说。

英国正计划 将稳定币纳入电子支付监管范围，这可能会导致 Tether 和 Circle 等发行人受到该国市场监管机构的监督。

欧盟的单独提案也将把稳定币纳入 严格的监管.

它们有点像加密世界的赌场筹码。 交易者用真实美元购买 Tether 或 USDC 等代币。 然后这些代币可以用来交易比特币和其他加密货币。

这个想法是，每当有人想兑现时，无论他们想出售多少稳定币，他们都可以获得等值的美元。 稳定币发行人旨在持有与流通中的代币数量相对应的足够数量的货币。

根据 CoinGecko 的数据，如今整个稳定币市场价值超过 160 亿美元。 Tether 是全球最大的，市值约为 80 亿美元。

UST 是稳定币世界中的一个独特案例。 与 Tether 不同，它没有任何实际现金来支持其所谓的与美元挂钩——尽管它曾经有过 部分由比特币支持.

相反，UST 依赖于算法系统。 它是这样的：

• 当流通中的代币太多但需求不足时，UST 的价格可能会跌破 XNUMX 美元
• 智能合约——写入区块链的代码行——将启动以消除供应过剩的 UST 并创建称为令牌的新单元 卢纳, 有浮动价格
• 还有一个套利系统在起作用，鼓励交易者从两种代币价格的偏差中获利
• 这个想法是你总是可以用一个 UST 购买价值 1 美元的 luna。 因此，如果 UST 价值 98 美分，您基本上可以购买一个，将其与 luna 交换并赚取 2 美分的利润。

UST的姐妹令牌Luna现在 基本上一文不值 在今年早些时候达到每枚硬币 100 美元之后。

整个系统旨在将 UST 稳定在 1 美元。 但它在数十亿美元清算的压力下崩溃了——尤其是在 Anchor 上，这是一个承诺用户存款利率高达 20% 的借贷平台。 许多专家表示，这是不可持续的。

主要的担忧是，像 Tether 这样的主要稳定币发行人可能会经历“银行挤兑”。

耶伦和其他美国官员经常将它们比作货币市场基金。 2008 年，储备初级基金——最初的货币市场基金——失去了每股 1 美元的净资产价值。 该基金持有雷曼兄弟的商业票据（短期公司债务）的部分资产。 当雷曼破产时，投资者纷纷逃离。

此前，Tether 表示其储备完全由美元组成。 但在 2019 年与纽约总检察长达成和解后，它扭转了这一立场。 该公司披露的信息显示，它的现金很少，但有很多身份不明的商业票据。

Tether 现在表示，它正在降低其拥有的商业票据的水平，并增加其持有的美国国库券。

评级机构惠誉周四在一份报告中表示：“我们预计最近的事态发展将导致对稳定币进行监管的呼声越来越高。”

惠誉表示，虽然 Tether 等稳定币的风险比 UST 等算法风险“更易于管理”，但最终归结为发行它们的公司的信誉。

“最近几个月，许多受监管的金融实体增加了对加密货币、defi 和其他形式的数字金融的敞口，如果加密市场波动变得严重，一些惠誉评级的发行人可能会受到影响，”该公司表示。

“还存在对实体经济产生影响的风险，例如，如果加密资产价值急剧下跌，则会产生负面的财富效应。 尽管如此，我们认为惠誉评级的发行人和实体经济活动面临的风险通常非常低。”