散户做空股票，预示着更深的衰退

(彭博社)——随着 2022 年上半年将成为金融市场有记录以来最糟糕的一年，散户投资者一直在加大对美国股市进一步下滑的押注。

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衡量期权市场零售活动的指标（包括小手交易和看跌期权）表明，小投资者不仅在股价暴跌时保持观望，而且还在增加押注，如果它们继续下跌则受益。

Sundial Capital Research 首席研究官 Jason Goepfert 表示：“最小的交易员很少做空股市，而当他们这样做时，股票从来没有失败过。”

他在一份研究报告中写道，上周对股票的净相对押注超过了 2008 年全球金融危机初期和 Covid-19 大流行开始时创下的纪录。 该公司估计，自感恩节以来，参与期权市场的日间交易员可能会遭受 600 亿美元或更多的损失。

与此同时，Susquehanna Financial Group 策略师克里斯托弗·雅各布森 (Christopher Jacobson) 表示，随着市场抛售的加深，小批量交易量和溢价继续呈下降趋势——均创下新的大流行低点。 这位策略师表示，这种模式表明，至少在期权方面，散户投资者并未“逢低买入”。

Jacobson 根据期权清算公司的数据，查看了平均每日股票看涨交易量以及由小批量开盘看涨期权驱动的交易量百分比，这是他首选的代表零售交易者参与的代理之一。

Jacobson 补充说，过去两年小批量看涨期权活动的减少也导致交易量转向行业定位。 “目前宏观担忧正在推动事情发展，因此对特定股票投入的关注较少，”他在电话中说。 “在 ETF 和指数方面看到这些行业或宏观特定产品的更多流动并不奇怪。”

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自从 2021 年初 meme 股票狂热达到顶峰以来，当国内交易员以推高 GameStop Corp. 和 AMC Entertainment Holdings Inc. 的股票而闻名时，华尔街一直痴迷于跟踪他们的行为方式。

但那是那时。 此后，股市陷入熊市，基准标准普尔 500 指数下跌超过 20%，而以科技股为主的纳斯达克 100 指数今年下跌近 30%。 高盛集团的数据显示，纳斯达克 50 指数中约 100% 的个股零售头寸和标准普尔 500 指数自 2019 年 XNUMX 月以来累积的零售头寸中已售出四分之一。

“很明显，通胀担忧和衰退担忧不会很快消失，”雅各布森说。 “但随着我们进入财报季，我预计会对单一股票期权产生更多兴趣。 投资者正在寻找股票层面的更多分歧。”

到目前为止，唯一让多头感到平静的是利润估计的相对稳健。 根据彭博资讯汇总的一致估计，分析师目前预计标准普尔 500 指数的收益今年将增长 10.5%，到 9.3 年将增长 2023%。

“如果我们重回牛市，那是否会促使更多参与者重返牛市？ 我会这样想。 这是否意味着我们将达到我们在 2021 年 XNUMX 月看到的相同高度？ 也许不会，”雅各布森说。

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