富有的投资者撤出智利，留下 50 亿美元的缺口

（彭博社）——智利在拉丁美洲 50 年的大部分时间里都是杰出的经济体，也是华尔街的宠儿，在许多方面都面临着生死攸关的时刻。

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其受米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) 启发的宪法目前仍然完好无损。 But virtually everywhere you look, once sacrosanct pillars of the country's free-market system — from its private pensions and health care to how much it taxes big business — are under attack following the election of its most leftist leader in decades.

这对这里的有钱阶层产生了寒蝉效应。

多家族办公室 Avante 的合伙人胡安·伊格纳西奥·科雷亚 (Juan Ignacio Correa) 在圣地亚哥绿树成荫的 El Golf 社区一座宽敞的玻璃建筑的三楼回忆说，他的许多客户过去曾将多达 70% 的财富投资于当地资产，国外只有 30%，这是该地区其他地方闻所未闻的水平，也是对该国经济模式信任的标志。 “今天情况恰恰相反，”科雷亚说。 “人们对这里发生的事情感到恐惧。”

情绪的转变如此突然，如果任其发展，智利将面临成为更麻烦的拉丁美洲投资目的地的风险，类似于巴西、墨西哥或哥伦比亚，如果不是像阿根廷和委内瑞拉这样的市场贱民的话。 自从数百万智利人在 2019 年走上街头抗议日益严重的不平等——当前制度最明显的缺陷之一——并要求改变自由市场政策以来，投资者已经从该国撤出超过 50 亿美元，据中央统计局称截至 XNUMX 月的银行数据。 这大约相当于智利年经济产出的六分之一。

用加布里埃尔·博里克总统的话来说，在推动“重新分配智利人创造的财富”之际，资金继续流出大门，尽管速度比以前慢了。 随着该国面临前所未有的经济、社会和政治动荡，智利观察人士表示，资本外逃将严重限制该国保持该地区经济主导地位的能力。

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Banco de 首席经济学家塞尔吉奥·莱曼 (Sergio Lehmann) 表示：“投资者、家庭和公司看到风险更高、经济脆弱、政治形势混乱的新现实，”正在永久性地颠覆智利的本土优势。 Credito e Inversiones。 它将“导致较低的投资水平，从而导致较低的长期增长率。”

智利财政部代表拒绝置评。

诚然，鲍里克推进其民粹主义议程的能力在最近几个月受到了打击，因为他的公众支持率降至历史最低点，而且对犯罪率上升和通货膨胀加速的批评也越来越多。

然而，对于智利的上层阶级来说，这并没有什么安慰。 人们担心的不是鲍里克会简单地追逐他们的财富，而是他的政策会对经济造成压力，央行预测今年经济可能萎缩 1.75%。

这与弗里德曼创造的所谓“智利奇迹”形成鲜明对比，后者描述了该国在 1970 年代和 1980 年代独裁者奥古斯托·皮诺切特 (Augusto Pinochet) 领导下转向开放市场政策（包括放松管制和私有化）后经济的快速扩张。 在 1990 年代国家转向民主之后，这种方法在所有政治倾向的领导人和政党中幸存下来。

但它也助长了巨大的不平等，最近还助长了​​社会动荡。 尽管多年来经济稳步增长，该国仍是经济合作与发展组织 38 个国家中贫富差距最大的国家之一。

最近几个月，许多智利最大的公司也开始削减其在国内的风险敞口。

Empresa Nacional de Telecomunicaciones 去年将其光纤资产出售给了包括 KKR & Co. 在内的集团，而电力供应商 Enel Chile 将其传输线路出售给了加拿大安大略省教师退休金计划和 Alberta Investment Management Corp. 以及 SM Saam 的一个部门，亿万富翁 Luksic 家族的 Quinenco 集团的一个部门，将价值 1 亿美元的港口和物流资产出售给赫伯罗特。

随着资产出售的资金流入，股东和高管对再投资兴趣不大。 根据 Dolphin Markets 的数据，智利 IGPA 指数中包含 57 个成员的公司在 10.9 年支付了创纪录的 13.2 万亿比索（2021 亿美元）股息，并在 10.6 年再支付了 2022 万亿比索，是前两年的两倍多。

缺乏新的投资正在抑制该国的长期前景。

智利央行将未来十年的趋势增长预测从 2.1 月的 2.8% 下调至 3.75%。 它还将其对国家中性利率的预测从 3.5% 上调至 XNUMX%。

“智利正在遭受巨大的竞争力损失，”私人银行家 Quest Capital 的战略主管 Gonzalo Trejos 说。 “这意味着现在看起来便宜的东西可能会在很长一段时间内保持便宜。”

回报慢

不过，一些人表示有理由保持乐观。

XNUMX 月，智利人以压倒性多数否决了 Boric 支持的新宪法，批评者称该宪法会限制投资和增长，削弱对权力的必要制衡，并导致财政支出激增。

财富管理总经理 Gonzalo Cordova 表示：“由于拒绝新宪法和其他缓和的程序，我们看到资金缓慢回流智利，尤其是当地固定收益市场的一些机会。”在 LarrainVial。

Avante 的 Correa 等其他人认为，几乎没有迹象表明投资者会在短期内大量回归国内市场。

“大多数将资本带出智利的投资者永远不会把它带回来，”科雷亚说。 “那你如何重建经济？ 拥有新的本地财富。 新富人。 而这将需要很长很长的时间。”

– 在 Daniel Cancel 的协助下。

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