（彭博社）——与印度的不平衡贸易关系迫使俄罗斯每月积累高达 1 亿美元的卢比资产，这些资产仍滞留在国外，从而增加了俄罗斯自入侵乌克兰以来在国外积累的资本储备。
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过去一年里，俄罗斯已成为印度最大的石油供应国，以本国货币结算的贸易份额更大，并且由于一年多前战争爆发后欧洲传统客户回避购买，俄罗斯将货物转向东方。
但随着来自印度的进口停滞，俄罗斯最终会出现卢比过剩的情况，而由于当地货币限制，俄罗斯公司很难将卢比汇回国内。据知情人士透露，解决方案陷入僵局，俄罗斯预计盈余将进一步上升。
据彭博经济研究称，每个季度，这种失衡可能会产生相当于俄罗斯无法使用的 2 亿至 3 亿美元。到 147 年，海外净资产预计将增加 2022 亿美元。
“原因是俄罗斯石油供应量大幅增加，”俄罗斯进出口商协会主席团成员伊琳娜·扎塞达特尔表示。 “在石油销售增长的背景下，其他商品的供应几乎没有扩大的迹象。”
印度和俄罗斯谈判桌上的僵局使两国蓬勃发展的单向贸易变得更加复杂。一季度，印度对俄罗斯贸易逆差14.7亿美元。
印度的首要任务是促进卢比在国际结算中更广泛的使用。央行建议，因出口积累过多卢比的国家可以将资金投资于包括政府债券在内的当地证券。
两国正在讨论各种支付机制，包括俄罗斯实体对印度资本市场的投资。
熟悉细节的印度官员表示，这个选项最初并未受到莫斯科的青睐，但随着数十亿卢比在印度银行的堆积，现在又重新回到桌面上。由于讨论是私下进行，因此要求不具名。其他可能性包括将积累的卢比投入印度基础设施项目以换取股权。
知情人士表示，对俄罗斯来说，唯一可接受的选择是使用第三国货币，例如人民币或阿联酋迪拉姆。他们表示，由于俄罗斯在印度之外几乎没有其他买家的情况下影响力有限，因此距离达成协议还很遥远。
彭博社经济学家说…
“俄罗斯与印度的贸易日益不平衡。印度对俄罗斯的出口尚未赶上进口的蓬勃发展，但俄罗斯用卢比保存经常项目盈余的意愿有限。尽管如此，俄罗斯目前还没有像印度这样的替代石油进口国，因此出口商和银行将逐渐接受卢比结算。这将使俄罗斯能够保持石油流动，但也会使硬通货更加稀缺，卢布贬值并推高通胀。”
——亚历山大·伊萨科夫，俄罗斯经济学家。
知情人士称，大部分尚未兑换的现金属于国家控制的俄罗斯石油公司 (Rosneft PJSC)。俄罗斯最大的原油出口商拥有印度第二大炼油厂 Nayara Energy Ltd. 近 50% 的股份。
根据当时发布的一份声明，俄罗斯石油公司首席执行官伊戈尔·谢钦 (Igor Sechin) 今年 3 月前往印度，签署了一项“大幅”增加对印度石油供应的协议，并与当地能源公司讨论了“以本国货币”付款的问题。
俄罗斯石油公司、俄罗斯政府及其央行没有回应置评请求，印度外交部也没有回应置评请求。
尽管在支出创纪录激增后，莫斯科政府对石油公司征税方式的改变成功地稳定了公共财政，但无法收回收入使俄罗斯失去了硬通货，而此时其出口商已经面临更长的付款等待时间，因为许多国内企业银行无法进入西方的代理账户。
在入侵后的几个月里，家庭和公司也将数十亿美元的资金转移到国外的银行。由于一些外国收入现在被困在海外，卢布面临的压力可能会更大，因为转换成俄罗斯货币的出口收入将会减少。
商业扭曲给克里姆林宫留下了很少的好选择，并突显出它在重新划分的全球石油市场上的讨价还价能力是多么小，亚洲大国印度和中国正在抢购更便宜的俄罗斯石油。这也说明了为什么放弃俄罗斯对手货币仍然充满风险。
（从第 11 段开始更新 Rosneft 的角色。）
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/Russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html