（彭博社）——以在神秘市场进行逆向押注而闻名的对冲基金创始人博阿兹·温斯坦（Boaz Weinstein）对担心美国利率上升的投资者提出了一些非正统的建议：增持 SPAC。
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根据 Saba Capital Management 的创始人温斯坦的说法，特殊目的收购公司是去年金融狂热期间最热门的交易之一，现在已被投资者如此失宠和误解，以至于它们被低估了。 他说，许多信用衍生品看起来也很便宜。
对于SPAC，股权投资者担心有太多优秀的股票，而没有足够的好公司供他们购买。 但温斯坦在周五主持的“2022 年最佳创意”网络研讨会上说，这些证券有一个有趣的结构，在很多情况下都像债券一样。
SPAC 筹集的资金存放在信托中并投资于国债，这些资金最终可以在公司决定收购一家公司时解锁。 例如，投资者通常可以选择以初始发行价加上累积利息取回资金，而不是支持购买。
最重要的是，SPAC 与可以提供有趣回报的认股权证一起出售，无论是立即出售还是公司获得价值。
“SPAC 被误解了，因为它们是固定收益产品，”温斯坦说。
廉价对冲
与此同时，信用衍生品提供了一种相对便宜的方式来对冲广泛的市场灾难，温斯坦说。 本月公司债券的风险溢价仅略微扩大，而美国股市则下跌。
但温斯坦表示，随着美联储收紧货币供应并开始缩减资产负债表，企业债务市场现在可能对风险过于自满。 他说，公司债务市场比二十年前要大得多，交易商持有的债券比过去少得多，这意味着当投资者希望出售所持债券时，价格可能会迅速下跌。 他说，信用衍生品可以为这些举措提供廉价的保护。
“今天不同寻常的是，VIX 指数为 30，信用利差如此之低，”温斯坦说，他指的是被视为恐惧指标并在本月跃升的股市波动率指数。
Saba 对 SPAC 并不陌生，截至 400 月，他已投资了 XNUMX 多家公司。 去年，在发现计划与前总统唐纳德特朗普的新媒体企业合并后，它迅速出售了其在空白支票公司 Digital World Acquisition Corp. 的全部非限制性股票。
技术问题
尽管未来几个月公司信用质量可能保持强劲，但温斯坦表示，市场技术面将继续优先于基本面，这一趋势在大约一年前见证的 meme 股票上涨中暴露无遗，他说。
“技术比以往任何时候都重要，”他说。 “突然之间，事情可以随心所欲地去往哪里。”
Weinstein 说，技术驱动因素在信用违约掉期市场中尤为明显，并补充说，一些掉期交易的价格从根本上来说没有意义。
“在这些信用惯例中，我觉得自己像一只奇怪的鸭子，因为人们只是在谈论基本面。 这不是我认为信贷市场交易的方式，”温斯坦说。
温斯坦说，信贷方面的机会仍然比比皆是，大流行之前就存在的企业固定收益的“严重错误定价”今天仍然存在。 “总的来说，这是非凡的。 它所需要的只是市场的显着下降，它才能真正表达自己。”
（更新第四段中有关 SPAC 赎回的详细信息）
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/saba-weinstein-recommends-spacs-cds-210625327.html