对俄罗斯的制裁将焦点放在中国央行

（彭博社）——如果北京决定抵制西方将其战略伙伴从全球金融体系中剔除的努力，中国央行可以为俄罗斯提供金融生命线。

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中国人民银行与俄罗斯中央银行进行了数十亿美元的货币互换，使两国能够为企业提供流动性，以便它们能够继续交易。 中国还与俄罗斯银行签署了其本土支付结算系统，该系统被视为 SWIFT 消息系统的替代品，许多俄罗斯银行将被禁止使用该系统。

不过，目前尚不清楚这种支持是否会到来，因为中国人民银行尚未透露将如何应对俄罗斯的制裁。 周一没有回复传真询问更多细节，包括俄罗斯外汇储备状况或货币互换额度。 中国目前正在谨慎行事，两家主要国有银行限制购买俄罗斯商品的融资。

对俄罗斯最大的帮助可能来自外汇储备中持有的人民币资产。 根据俄罗斯央行的最新数据，截至 13 年 77 月，俄罗斯约 2021% 的外汇储备（估计为 XNUMX 亿美元）是中国资产。 出售这些资产将为俄罗斯提供急需的流动性。

“俄罗斯外汇储备中的中国资产和人民币可以成为俄罗斯应对美国和欧洲制裁影响的有效工具，”国家支持的智库中国发展研究院金融研究中心副主任余令渠表示。深圳的坦克。

西方国家宣布了限制性措施，冻结了俄罗斯在七国集团中持有的大约一半的储备。 然而，据欧盟最高外交官何塞普·博雷尔（Josep Borrell）称，中国没有签署这些制裁措施，美国、欧洲和其他国家无法阻止俄罗斯动用其持有的中国资产储备。

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Borrell 周末表示，西方国家“不能阻止俄罗斯中央银行在莫斯科或中国的储备”，并指出俄罗斯在过去几年中一直在通过减少美元资产并将储备投入欧元和元。

于说，中国不太可能效仿西方国家冻结俄罗斯的人民币资产，因为两国“都想反击美国和美元在全球金融体系中的霸权”。

北京的困境是如何在不违反西方制裁的情况下帮助其战略伙伴俄罗斯。 国家主席习近平的政府将不得不选择是否继续让俄罗斯获得这些资金和中国的金融体系，以及是否利用两国之间的货币互换安排。

随着中国银行开始限制对俄罗斯商品进口的融资，150 亿元人民币（24 亿美元）的互换额度可用于帮助中国公司支付进口俄罗斯能源产品和其他商品的费用。

ING Bank NV 分析师 Chris Turner 和 Francesco Pesole 在一份报告中写道，俄罗斯是否试图确保与中国的外汇互换额度将成为焦点，这可能得到俄罗斯黄金的支持。 他们说，考虑到二级制裁的风险，中国是否愿意参与这样的冒险活动仍不清楚。

该互换协议是在俄罗斯因入侵克里米亚而受到制裁并开始试图减少其对美元和美国金融体系的敞口后于 2014 年签署的。 关于协议的细节或过去如何使用的解释几乎没有公布。 然而，中国人民银行青岛分行在 2018 年表示，它通过掉期为卢布贷款提供了便利，中国银行向当地一家公司贷款卢布，以便进口俄罗斯商品。

该协议是否足以维持去年价值近 150 亿美元的贸易关系还有待观察。

有限的替代品

制裁还可能促进中国本土的跨境人民币交易支付系统。

中国央行于 2015 年推出的跨境银行间支付系统 (CIPS) 被视为 SWIFT 参与的美国主导的全球结算系统的潜在替代方案。 许多俄罗斯银行被 SWIFT 切断，这是由环球银行金融电信协会运营的消息系统，用于价值数万亿美元的交易。

CIPS 在俄罗斯有多家当地参与银行。 但是，与 SWIFT 相比，它的覆盖范围很小。 这个刚刚起步的系统只有 75 家直接参与银行（主要是中国的贷方）和 1,205 家间接参与银行。 相比之下，SWIFT 拥有超过 11,000 家会员机构，3 月份人民币仅占系统支付的 XNUMX%。

Yu 表示，虽然 CIPS 提供消息传递、清算和结算服务，但如果涉及未直接接入 CIPS 系统的银行，通过 CIPS 进行的交易可能仍依赖于通过 SWIFT 发送的消息。

“人民币和CIPS的国际使用有机会，但我们不应该盲目乐观，”于说。

（分析师对货币掉期的评论更新。）

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