半导体公司喜欢拜登的芯片法。 但纳税人的钱最终会流向中国吗？

半导体制造商喜欢拜登总统最近签署的 芯片和科学法案。 帮助这些公司的不仅仅是周三的低通胀数据。 50 亿美元将用于建造半导体制造厂或晶圆厂。 为关键的全球行业中的供应链本地化提供免费资金。 不去爱的种种？

“如果我现在是一名投资者，我将购买所有将得到华盛顿帮助的股票，”布雷顿森林研究公司的弗拉基米尔·西诺雷利上周在接受采访时表示。

Advanced Micron Devices, Global Foundries, 英特尔INTC
随着市场权衡这些新的税收优惠和 CHIPS 法案的其他好处，美光科技和美光科技的股价都走高，最终可能赶上标准普尔 500 指数。

“长期以来，我们一直想在美国建造一座大型晶圆厂，”美光高级副总裁兼总法律顾问 Rob Beard， 告诉家乡的商业刊物 8 月 XNUMX 日在爱达荷州。Beard 既没有证实也没有否认有关美光将在爱达荷州建造一台的传言。 “现在这项立法已经到位，我们能够做出一些投资决定。 我们正在研究几个不同的地方，这是一个竞争过程，”据报道，比尔德说。

赠款必须用于在美国建立晶圆厂。它可以用于制造任何类型的芯片，但主要关注的是高端、先进的芯片和制造这些芯片的机器。 就像现在一样，美国设计机器和芯片，靠知识产权为生，将制造外包给台湾、韩国、日本，而且越来越多地外包给中国。

全息电话

“全息手机”还没有出现。 但它会的。 它将在哪里发明？ 如果在美国，它将在哪里制造？ 可以想象，苹果AAPL
与斯坦福大学和麻省理工学院的科学家签订合同，研究制造一个。 然后斯坦福大学和麻省理工学院，甚至苹果公司本身，将这笔资金用于与北京大学的研究人员或苹果公司的合作伙伴长江存储技术有限公司（YMTC）合作。 根据现有的 CHIPS 和科学法案，没有什么可以阻止这种情况的发生。

国会对 CHIPS 法案的反对主要来自于用于新技术研究的大约 200 亿美元的新联邦赠款缺乏护栏。

“这项 CHIPS 法案是我们必须采取的措施，以弥补 20 年来亚洲失去的半导体制造能力。 但这只是一个开始。 需要做更多的工作，”美国繁荣联盟首席经济学家杰夫·费里 (Jeff Ferry) 说，该联盟是华盛顿倡导美国制造商的智囊团。

“有保障措施很好，但我认为它们不会产生巨大的影响，因为美国芯片制造商只在中国生产传统芯片，”费里说。 “他们知道，当你在中国设有工厂时，知识产权盗窃是经常发生的事情。”

Ferry 和中国技术威胁负责人 Roslyn Layton 和 福布斯贡献者，在一篇题为“苹果/长江存储”的报告中写道 “硅卖光” 在六月。 两个月后的 1 月 XNUMX 日， 据路透社报道 华盛顿正在考虑限制向包括长江存储在内的中国存储芯片制造商出口美国芯片制造设备，以阻止中国半导体行业的发展并保护美国公司。

这种伙伴关系仍然是新法律科学部分的最大风险。

事实上，法律允许公司使用赠款或其他激励措施在国外市场建立传统芯片，前提是他们已经在国外拥有一座正在扩建的晶圆厂，或者这样做只是为了服务于国外市场，而不是为了出口美国

目前还不清楚，一旦政府的资金枯竭，公司是否会在未来转而封存晶圆厂，宁愿回到亚洲公司外包生产的旧模式。 这可能必须成为永久性的。

中国正在成为这一领域的更大参与者，但两国之间的敌意使美国芯片制造商在那里制造先进芯片成为重大的地缘政治风险。

产业政策转变

这项法律是拜登继《基础设施法》和即将出台的《通胀降低法案》之后的第二大一揽子计划，其总体意义在于国会终于开始制定产业政策。 通过这项法律，政府在促进国内生产方面发挥了积极作用。

美国贸易代表凯瑟琳·戴说，这是一个好的开始，但国会也应该考虑其他需要本地化供应链的部门。

“我认为，如果我们能够继续为其他行业复制这一点，特别是那些面临来自与我们不同结构的经济体的真正激烈竞争的行业，这些经济体更加专注和国家主导，这就是美国的关键未来的竞争力，” 泰告诉KVUE TV 5 月 XNUMX 日在德克萨斯州奥斯汀举行。“我们必须继续做我们正在做的事情，以及我们将要看到的增长、创造就业机会、在国际经济中的领导地位……让我们养成一个习惯这个，”她说。

作为一般规则，美国不参与产业政策。 但是，当中国是你最大的竞争对手，或者白宫现在所说的战略对手时，美国有时可能会被迫采取类似措施，或者冒险看到其跨国公司在中国和亚洲投资，而不是在国内投资。 即使是前谷歌首席执行官埃里克施密特也认识到这一点。 他写了一个 邮件 24 月 XNUMX 日发表的一篇 WSJ 社论称 CHIPS 法案毫无用处。

“中国最大的芯片制造商正在处理比任何美国或欧洲公司都先进的芯片，”施密特写道。 “这应该会打破对科技主导地位的自满情绪。 通过并全额资助……CHIPS 法案只是其中的一小部分。 （它）是我们恢复失去动力的最佳机会。”

与此同时，投资者可以购买将从这些新的国家补贴中受益的公司。 有些已经引起了市场的注意，对普通散户投资者来说太贵了。

选股者当心

年初至今，Global Foundries 一直是唯一表现出色的公司。 它击败了标准普尔 500 指数，交易价格高于其 50 天移动平均线。 势头强劲，其市盈率超出预期。 除非 Global Foundries 将获得大部分 CHIPS 资金（它不会），否则与同行相比，这家公司太贵了。

微米, AMD公司 和 英特尔 均跑输标准普尔 500 指数。今年三者均下跌超过 30%。

在这三者中，英特尔和美光的市盈率大致相同，为 7 倍，英特尔自上个月疲弱的盈利报告以来失去了最大的动力。

对于刚刚了解 CHIPS 法案的投资者来说，与 AMD 和 Global Foundries 相比，这两家公司看起来像是价值股。

除了与政府资金相关的利好消息外，在出现大规模供应链瓶颈、利率上升和某些行业消费者信心下降之后，科技行业正准备迎接新的挑战。

Natixis Asia 周四发布了一份说明，解释了一些不利因素，称“由于消费者信心下降和利率上升，需求可能会减弱。”

销售困难的企业将开始动用积累的库存并推迟新订单。 对于亚洲晶圆厂来说尤其如此，即台积电和三星。 Natixis 表示，两家公司要么缩减了生产规模，要么就去库存的潜在影响发出警告。

本周，美光在财报中表示，该公司预计未来几个季度“收入和利润率将连续大幅下降”。

英特尔遭遇同样的命运 28 月下旬，在经历了多年来最糟糕的季度之一之后，下调了盈利预期。 英特尔首席执行官 Pat Gelsinger 在 35 月 15 日的财报电话会议上表示，供应链短缺仍在继续。 英特尔要求调整后每股收益为 16 美分，营收为 86 亿至 18.62 亿美元，但路孚特调查的分析师猜测为 XNUMX 美分，营收为 XNUMX 亿美元。

所有主要芯片制造商都在周四的盘前交易时段上涨。 台积电也上涨。 Global Foundries 似乎将迎来另一个标志性交易时段，开盘前上涨超过 2.25%。

英特尔可能会从 CHIPS 法案中受益。 得益于本周签署成为法律的立法，该公司已经聘请了新的高管来管理其计划建造的新晶圆厂。