尽管订户亏损，但股价仍上涨

关键外卖

• 周二收盘后，Netflix 2 年第二季度的收益下降
• 这家流媒体巨头公布了 970,000 名用户的损失，而之前的损失预测为 2 万
• 尽管如此，Netflix 仍在努力恢复其大流行时代的增长，预计第三季度将仅新增 3 万净新用户
• 该公司希望通过密码共享货币化和增加广告层来重振增长前景

周二对于投资者来说是忙碌的一天，有 100 多家公司发布季度数据。 其中最大的是 Netflix，该公司在收盘后公布了 2 年第二季度的收益。

不幸的是，对于全球最大的流媒体服务公司来说，其季度收益好坏参半。 在持续的通胀和竞争压力、数月的股价下跌和媒体强烈反对的情况下，Netflix 仅在上个季度就流失了 970,000 名订户。

虽然这些损失很大（几乎是第一季度损失的五倍），但好于 Netflix 最初预测的 1 万订户将损失。 在以每股 2 美元收盘后，Netflix 在盘后交易中上涨了近 201.63%。 总而言之，年初至今的损失小幅下降至“仅”8%。

Netflix的收益数字

除了比预期更窄的订户损失外，Netflix 的收益还显示收入为 7.97 亿美元。 虽然这低于 8.05 亿美元的共识，但仍代表着 9% 的同比增长。 调整后 每股收益 强劲上涨至 3.20 美元，高于预期的 2.98 美元。

Netflix 喜忧参半的数字是由于更广泛的订户放缓以及通胀压力增加的结果。 并且作为 美元变强了，由于外汇汇率越来越不利，外国收入似乎较弱。

尽管有几个因素可能会影响其好于预期的订户数量，但 Netflix 将《怪奇物语》第四季的发布作为其可取之处之一。 这部作品打破了 Netflix 此前有史以来最大的首映周末记录，第一个月的观看量达到了 1.3 亿小时。 《怪奇物语》也获得了本季多项艾美奖提名。

未来预期

Netflix 还利用其收益报告发布了一些未来预期。

由于季度流失率低于最初的估计，Netflix 在 1.84 月至 XNUMX 月之间净增加约 XNUMX 万。 （尽管与华尔街 XNUMX 万的共识相比，这仍然相形见绌。）

该公司还预计自由现金流将达到“大约+1亿美元，上下浮动几亿美元（假设[外汇]没有进一步的重大变动）”。

在一个 给股东的信, Netflix 将其财务逆风归因于竞争加剧、密码共享和经济低迷与天价夹杂等因素 通货膨胀. 管理层还警告称，美元走强将影响其国际收入，该收入占其收入的约 60%。

Netflix 指出：“我们的挑战和机遇是通过像过去 25 年一样继续改进我们的产品、内容和营销来加速我们的收入和会员增长，并更好地从我们的大量观众中获利。”

审视 Netflix 的挑战

2022年上半年，Netflix面临着一场又一场的挣扎。

例如，200,000 月份的 Netflix 收益报告显示，该公司流失了 XNUMX 万订户，这是十多年来的首次亏损。 消息传出后，公司估值 暴跌35％ 几乎是一夜之间。

Netflix 今年还解雇了数百名员工，声称 70万美元的费用 遣散费。 另外 80 万美元的非现金减值费用旨在支付在重组过程中更改其房地产租赁协议所产生的成本。

这些变化发生在 Netflix 面临一连串不太明显的宏观经济趋势之际，包括猖獗的通货膨胀和 衰退猜测.

此外，竞争继续加剧，例如 HBO Max, 迪士尼+ Apple TV+ 大力投资于自己的服务。 Netflix 的价格仍然高于其他替代品，这意味着当订户削减预算时，它可能是第一个出价的公司。

由于持续的逆风，分析师对 Netflix 2022 年净用户增加的预测已从 20 万降至 5 万以下。 但展望未来，Netflix 可能有计划——尽管可能不受欢迎——来缓解压力。

新闻中的 Netflix：对营利计划的反应不一

近年来，Netflix 一直在努力实现收入来源的多元化，从添加视频游戏到开设在线商店。 现在，它有了一些新的想法。

添加广告

Netflix 首席执行官里德·黑斯廷 (Reed Hasting) 长期以来一直避免为世界上第一家流媒体巨头增加广告收入的可能性。 但在大流行后的低迷时期，Netflix 几乎没有其他选择来增加其数量。

虽然今年早些时候证实了广告支持层的耳语，但就在上周 Netflix 透露与微软的合作伙伴关系 以帮助启动其新的收入来源。 第一个基于广告的会员资格预计将在 2023 年初“在少数广告支出巨大的市场”上线。 从那里开始，公司将“倾听、学习并快速迭代以改进产品”。

对于订阅者来说，基于广告的层级会更便宜，可能会提高会员率，同时提供更好的价格。 Netflix 指出，对于那些愿意为特权付费的人，其现有计划将保持无广告。 管理层似乎对其计划持乐观态度，并指出，“从长远来看，我们认为广告可以大幅增加会员和利润增长。”

再见，免费密码

毫无疑问，“Netflix”和“Covid locks”经常同呼吸。 当大流行的健康措施生效时，人们涌向流媒体服务寻求娱乐和乐趣。 不幸的是，随着大流行前生活的恢复，Netflix 难以维持现有的忠诚度——更不用说吸引新的注册用户了。

当生意好的时候，Netflix 可以忽略——而且经常被鼓励——密码共享。 但随着增长放缓和估计有 100 亿家庭借用密码，打击免费赠品似乎是一个显而易见的选择。

今年，该公司证实它正在测试一些方法，以确保主要账户持有人可以分发密码——只要 Netflix 也能获利。

2.99 月，第一波测试在智利、哥斯达黎加和秘鲁推出，允许主要用户以每套 XNUMX 美元的价格添加更多房屋。 本周，Netflix 将其测试场地扩展到多米尼加共和国、萨尔瓦多、危地马拉、洪都拉斯和阿根廷。

虽然 Netflix 在此过程中遇到了一些小问题——包括与 执法和用户强烈反对 – 它希望在未来几个月内打击全球密码共享。

展望未来

Netflix 拥有 221 亿全球订户，对内容创作者和广告商的吸引力依然强劲。 估计有 100 亿个无偿家庭等待货币化，其利润增长潜力也很强劲。 （即使该服务在此过程中失去了一些成员，100 亿户家庭，每户 2.99 美元也不容小觑。）

但该公司并不仅仅依靠新的收入来源来提高对投资者的吸引力。 Netflix 还计划增强其内容库，增加新一季的《王冠》、《怪奇物语》以及由 Chris Evans 和 Ryan Gosling 主演的大预算动作片。

而且，尽管媒体大肆宣传订户数量和密码共享，Netflix 仍在继续赚钱。 这比竞争对手更喜欢 孔雀 和 迪士尼+ 可以说。

不幸的是，从投资的角度来看，公司赚钱是不够的——股票也必须赚钱。 不幸的是，对于 Netflix 投资者来说，该公司的长期计划不太可能产生短期收益。 如果市场继续对 Netflix 的潜力失去信心，投资者可能会看到进一步的损失。

Netflix 收益：对长期投资者来说是短期的昙花一现

作为投资者，Netflix 喜忧参半的消息可能并不令人震惊。 但在更广泛的技术抛售、竞争加剧以及为保持相关性和利润而持续努力的情况下，目前很难证明将 Netflix 添加到您的投资组合中是合理的。

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