当市场低迷时，你应该卖掉你的股票吗？ 错过最佳 10 天的神话

关于投资的一个老生常谈的神话是这样的：如果你只剔除最好的 10 天市场，市场回报会大大降低。 例如，在过去 40 年中，最好的 10 天（超过 10,000 天）占整个时期股市回报的近三分之二。 近 20 年，最佳 10 天占 75%。 您应该始终进行投资，因为错过那些日子意味着您的回报会低得多。

这个神话的问题

从数学上讲，这个陈述是正确的。 标准普尔 500 指数的价值在过去 284 年中上涨了 20%（不考虑股息），但如果没有最好的 10 天，这个数字仅为 76%。

但是，有人可能会错过最好的 10 天，这绝对是没有意义的。 一个同样有缺陷的论点是它的镜子：错过过去 10 年中最糟糕的 20 天的人会好​​很多：814% 到 284%。 你应该试试吗？ 答案当然是不。 你永远不会错过那些糟糕的日子。

这个问题最常在高波动时期出现。 这样的时期在投资者中造成了极大的恐惧，有些人认真考虑抛售一切以避免进一步的损失。

值得注意的是，当波动性高且市场处于混乱状态时，市场往往会出现最大的单日跳涨。 事实上，自 9 年以来最好的 10 天中有 2002 天发生在 2008/2009 年金融危机期间或 19 年 Covid-2020 大流行的最初几天。

这个神话的有用部分

一个稍微不切实际的假设是，试图错过最差的 10 名的人也会在这个过程中错过最好的 10 名。 从回报的角度来看，两者缺席实际上与原地踏步一样：在过去 319 年中从 284% 到 20%。

真正的问题是不可能为市场计时，而那些尝试的人通常会远远落后于那些只是保持投资的人。 这是因为出于恐惧而抛售往往会使投资者远离市场太久，他们最终在随后的复苏初期放弃了很多地方。

保持投资是一个好主意的另一个原因是，自标准普尔 500 指数成立以来，没有任何 14 年（或更长时间）股市出现亏损。 即使有人在超过 7 年的任何持有期中获得负回报的机会也小于十分之一。但这种机会在持有期较短的情况下会上升。

这种现象有时被称为“时间分散”，这意味着您持有的时间越长，平均年回报率就会变得越平滑和越稳定。 除非你能很好地把握市场时机，这即使不是不可能做到也非常困难，否则你获得利润的最佳机会就是在高波动时期坚持到底。

了解你自己

除非您是经过训练变得更加灵活的专业人士，否则如果您尝试进出市场以避免下跌，您可能会获得非常糟糕的结果。 正确的策略是保持投资，但你也必须注意你的情绪如何破坏你的最佳意图。

如果您在市场最糟糕的日子里变得过于焦虑，那么在市场上风雨同舟可能会很困难。 这可能会导致您在最糟糕的时候认输，只是为了减轻即使是轻微损失的痛苦。 这是一种特别具有破坏性的行为，它是由情绪引起的，而不是冷静的评估。

投资者是人，期望情绪不起作用是不现实的。 了解它们如何阻碍您的成功非常重要，因此您的投资应反映您对风险的承受能力。

该怎么办

实用建议包括，如果您的投资组合价值无法大幅波动，则不要投资风险最高的东西，或者选择指数基金而不是个股。 在行业之间保持广泛的多元化始终是一个好主意。 并且忘记将您的回报与标准普尔 500 指数进行比较。几乎所有投资者都应该拥有旨在获得合理回报而不是超越市场回报的资产组合。 这意味着您不应将 100% 投资于股票，而应投资于现金、创收工具甚至涵盖看涨期权的组合。 目标是控制波动性。

如果你做了这一切，你就没有什么好故事可以讲述你是如何用你买的股票把它击出公园的。 但您也不会遭受令人神经紧张的一天损失，最终迫使您在底部卖出——这是一种肯定会赔钱的方式。