安德烈·鲁达科夫| 彭博| 盖蒂图片社
硅谷银行倒闭的影响——美国历史上第二大银行倒闭——的影响在周一继续，拖累了国际银行股。
周一伦敦时间上午 5.5 点，欧洲银行股下跌 10%，上周五收盘下跌 4%，原因是美国金融监管机构 关闭 SVB 并控制了它的存款。 由于 SVB 恐慌，所有主要美国股指周五收盘下跌至少 1%，而监管机构 关闭签名库 - 加密货币行业的主要贷款人之一 - 周日以系统性风险为由。
美国联邦监管机构表示，所有存款都将全部存入，这让许多储户松了一口气。 但许多投资者和分析师表示，SVB 危机远非孤立事件，其根源在于更大的系统性问题。
Fitz-Gerald Group 的交易员兼负责人 Keith Fitz-Gerald 对 CNBC 的 Capital 表示：“至于谁应该受到指责，我认为硅谷长期以来存在的贪婪和贪婪已经根深蒂固。”周一连接。
“我们让联邦储备委员会将部分准备金改为无准备金，这让像 SVB 这样的银行走出去，开始购买资产，而不是简单地借钱，”他说。 “我的观点是，银行业务应该是无聊的，就像看着油漆变干一样——只要不是这样，你就有问题了。 不幸的是，这就是发生的事情。”
SVB——上周初美国第 16 大银行——已经运营了 40 年，被认为是可靠的银行 科技创业公司和风险投资公司的资金来源。 这家总部位于加州的商业银行是 SVB Financial Group 的子公司，按存款计算是硅谷最大的银行。
SVB Financial Group 持有的资产——美国国债和政府支持的抵押贷款证券等被视为安全的资产——受到美联储积极加息的打击，其价值大幅下跌。
该公司的转折点出现在周三，当时 SVB 宣布已出售价值 21 亿美元的证券，亏损约 1.8 亿美元，并表示需要筹集 2.25 亿美元以满足客户的提款需求并为新贷款提供资金。 这一消息导致其股价暴跌，并引发了恐慌引发的风投和其他储户撤资浪潮。 一天之内，SVB 的股票暴跌了 60%，导致亏损 超过 80 亿美元的银行股票 全球。
监管者在方向盘上睡着了？
许多市场分析师表示，监管机构一直在睡觉。 SVB 的策略——严重依赖公司存款而不是零售存款，并持有大量贷款和证券资产——实际上使其风险明显高于许多其他银行。
一些人认为，该银行的垮台是由于其领导人对收益的贪婪：其持有的资产过多地暴露于长期利率，为了降低通货膨胀，长期利率处于 15 年高位。 利率上升打击了 SVB 证券的价值，随后损害了储户的信心。
“SVB 独树一帜：贷款和证券占存款的比例很高，而对粘性较高的零售存款占总存款的比例非常低，”摩根大通市场和投资策略主席 Michael Cembalest , 写在周末笔记中 到客户端。
他说，这家银行“开辟了一个比其他银行更独特、风险更高的利基市场，在利率上升、存款外流和被迫出售资产的情况下，为自己的巨大潜在资本缺口做好准备。”
Fitz-Gerald 认为，这更多是系统故障的产物，而不是银行本身的产物。 关于联邦和州监管机构，他说，“我认为他们不仅是同谋，而且参与设计了这个烂摊子…… SVB 做了他们需要做的事情，可以说，是在问题所在的规则结构内。 所以，对我来说，是系统出了问题，或者至少需要在这里认真审查。”
“愚蠢的风险”
传奇投资者迈克尔伯里同样指出了他所描述的该行业的贪婪和“愚蠢的风险”。
“2000 年、2008 年、2023 年，它总是一样的，”周日引用 Burry 的话说，他创立了对冲基金 Scion 资产管理公司，并因在 2008 年成功押注次级抵押贷款市场而声名鹊起。
“充满傲慢和贪婪的人会冒愚蠢的风险，然后失败。 然后印钱。 因为效果很好。”
随着 FDIC、美联储和美国财政部的介入，传染风险“已大大降低。 所以你知道，再次集体松了一口气，我认为全球蔓延已经不在考虑之列，”他说。
“但是，”他补充说，“我们现在根本不知道交易对手的风险在哪里。 因此，与 2008 年相比，真正平行的是 1929 年。他们必须阻止这一切，他们现在必须阻止它。 在美国会议开始之前我们不会知道。”
“这是一个必须放在首位的基本问题。 我们不能忽视它，把罐头踢到路上。 我认为这让美联储感到尴尬。 坦率地说，我认为这让银行业监管机构感到尴尬。”