这位分析师表示，白银处于 2 年低点，但决定接下来会发生什么的不是黄金

在这样的逆转中，可能会出现可持续的反弹，尽管该指数今年下跌 17.3% 仍有很长的路要走。

银虫的日子更加艰难。 灰色金属
SI00，
+0.48%
本周自 18 年 2020 月以来首次跌破每盎司 27 美元，最近在 XNUMX 月份的交易价格接近 XNUMX 美元。 iShares 白银信托
SLV，
+1.16%
全年亏损近 23%，Global X Silver Miners ETF
国际标准，
+1.92% ,
例如，到 38 年迄今已下跌 2022%。

因此，如果投资者正在考虑押注这个臭名昭著的动荡行业，他们现在应该怎么做。

“不关注黄金，关注铜
HG00，
-0.15％
”，盛宝银行商品策略主管 Ole Hansen 在电话采访中告诉 MarketWatch。

原因在于，与贵金属同行黄金不同，白银具有广泛的工业用途，高达 50% 的供应用于电子和太阳能产品等领域。 汉森指出，除了借贷成本上升和美元飙升的压力之外，对全球经济放缓的担忧正在损害白银。

因此，虽然黄金今年下跌了约 6%，但白银 23% 的跌幅与铜的 21% 的跌幅相似，铜被广泛接受为工业金属基准。

“白银不仅受到了黄金所提到的疲软的挑战，而且更重要的是，受到了与工业金属，尤其是铜的中国[经济]疲软相关的抛售。” 汉森说。

然而，他发现市场可能超卖的迹象。 “银和铜以及锌和铝这两种金属最近因能源成本高而受到冶炼厂降低产能的支持，现在已经进入投降阶段，白银已进入之前的 16.50 美元至 18.50 美元之间的盘整区间。”

如果有证据表明通胀担忧正在消退，导致美元回落，并减少对高利率将抑制增长的担忧，那么期货市场可能很快就会发现自己走错了路。

“投机者已经持有两种金属的净空头头寸，需要改变技术和/或基本面前景才能通过空头回补将这些空头头寸变成顺风，”汉森说。

如果出现这种趋势，这将有助于白银相对于金银同行恢复一些平衡。

“金银比，最后为 96（盎司白银/盎司黄金）已从 50 年至 2020 年的崩盘中回撤了 2021% 以上，从 127 跌至 62，下一个阻力位在 102.5 左右，可能进一步落后 6%相对于黄金而言，而跌破 94 将是强势开始回升的第一个信号，”Hansen 说。

市场

又是周五的工作，感觉就像 华尔街宁愿看到一份疲软的非农就业报告 比强者。 这样一来，美联储可能会决定在提高借贷成本方面更加温和一些，这就是推理。

结果，315,000 月份净新增 528,000 个职位，低于 318,000 月份的 3.5 个，仅比经济学家预测的 3.7 个低几千个。 失业率从 0.3% 上升至 0.5%，当月收入增长 XNUMX%，低于 XNUMX 月份的 XNUMX%。

最初的反应确实是考虑到报告显示劳动力市场降温，这提振了股票，标准普尔 500 指数期货
ES00，
+0.31%
增长 0.6% 至 3,994。 基准10年期国债收益率
TMUBMUSD10年，
3.208%
下跌 2 个基点至 3.246%。

嗡嗡声

交易员对美元保持警惕
DXY，
-0.36％,
随着美联储变得更加鹰派，以及在该地区能源危机中对欧洲经济前景的担忧加剧，这一数字已飙升至 20 年高位。 欧元
欧元兑美元，
+0.55%
低于buck平价，需要140多日元
美元兑日元
-0.05％
买一美元。

俄罗斯表示将停止向寻求对原油实行价格上限的国家出售石油。 布伦特
BRN00，
+2.13% ,
周四跌至每桶 93 美元附近的六个月低点的全球基准价格上涨 2.2% 至 88.50 美元。

人气基金经理 Cathie Wood 购买了更多的 Nvidia
NVDA，
-1.11％,
利用这家芯片制造商最近跌至新的 52 周低谷的机会。 上个月，在英伟达公布业绩之前，她已经减持了自己的持股量。

Lululemon 股票
露露
+11.08%
服装零售商发货后大涨近10% 获得好评的结果并给出了乐观的预测.

星巴克的股票
SBUX，
-1.60％
由于投资者吸收了前 Reckitt Benckiser 首席执行官的消息，因此持有前一交易日的大部分涨幅 Laxman Narasimhan 将领导咖啡连锁店.

债券市场已经进入 至少30年来的第一次熊市.

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图表

在金融危机和 COVID-19 崩溃期间，美联储热衷于被视为支持市场，因为它相信财富效应。 简而言之，当家庭因资产价值（如股票或房价）上涨而感到更富有时，他们将增加支出并支持经济。

问题在于，这意味着为了减缓经济增长和抑制通胀，美联储认为它必须停止甚至扭转财富效应。 野村的下图显示，随着股票和债券的下跌，美国金融状况确实再次经历了一些“冲动收紧”。 对多头来说不幸的是，美联储希望看到这种情况持续一段时间。

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