本月白银的表现优于黄金，而这仅仅是个开始

Weiner 表示，即使在过去几天有所下降之后，过去两年白银的六个月租赁率也出现了显着上升，Monetary Metals 的数据显示最近的租赁率约为 3.6%。 “越稀缺的东西，出租它的成本就越高，”他说。

据预测，今年全球白银总供应量为 1.03 亿盎司，低于 1.10 亿盎司的全球总需求预期。 Silver Institute 援引 Metals Focus 的数据。

尽管供应紧张，但今年迄今为止，白银价格的跌幅远远超过黄金。 截至周三，最活跃的白银期货
SI00，
-1.58％

SIZ22，
-1.58％
今年以来下跌了 18.1%，而黄金的
GC00，
-0.23％

GCZ22，
-0.23％
根据道琼斯市场数据，下跌 8.6%。

然而，本月到目前为止，白银的表现优于黄金，较 7 月底上涨了近 3.1%，而黄金价格下跌了 XNUMX%。

Weiner 表示，他不会将白银的最新走势描述为空头挤压。 那时价格急剧上涨迫使做空金属的交易员买入。 2021 年，白银在 XNUMX 月下旬至 XNUMX 月初出现波动，在 Reddit 用户发帖后建议对白银进行空头挤压。 价格连续三个交易日上涨，其中 9.3 月 1 日上涨超过 10%，第二天下跌超过 XNUMX%。

不过，一些分析师认为白银被低估了。 Kopernik Global Investors 分析师 Taylor McKenna 表示，去年 100 月，白银与黄金的比率接近 100 比 50，这意味着购买 XNUMX 盎司黄金需要 XNUMX 盎司白银。 麦肯纳说，这个比率“在过去 XNUMX 年里只高出两倍”。

他说，在之前的两种情况下，白银“在接下来的十二个月里都大大优于黄金”。 因此，尽管 Kopernik 预计黄金在未来会表现良好，部分原因是全球央行持续贬值货币，但在白银达到 50 比 90 的长期平均比率之前，白银再次表现出色也就不足为奇了，他说，目前的比率大约是 XNUMX 比 XNUMX。

周三最活跃的黄金期货收于每盎司 1,709.10 美元，而白银收于 19.569 美元。 如果黄金保持在该水平，白银价格需要在 34 美元左右交易才能达到该长期平均比率。

话虽如此，从历史上看，白银价格的波动性比黄金更为显着，麦肯纳说。 “我们认为波动不是一种风险，而是一种机会，”他说，并补充说，当白银表现逊于黄金时，Kopernik 增加了对白银的敞口。

他的公司看到了“仍然被市场回避的矿业公司的最佳机会”。 他说，许多矿业公司，尤其是那些尚未生产的公司，“以目前的白银价格被低估了”。

麦肯纳说，如果不对新矿进行大量投资，需求很可能会超过供应。 这对价格来说是个好兆头，而且 Kopernik 是否喜欢拥有 Pan American Silver 等公司
帕斯，
-2.31％
和惠顿贵金属
纸浆，
-3.00％,
“两者都拥有大量的矿产资源，并且对更高的价格具有很大的选择性。”