Snap：盈利预警的亮点不仅仅是宏观经济

Snap 在小工具方面运气不佳。 录像眼镜于 2016 年首次售出，导致亏损近 40 万美元。 小黄无人机 Pixy 的发布，恰逢该公司今年股价大幅下跌。

联合创始人 Evan Spiegel 认定 Snap 是一家相机公司，这意味着他可能会继续推出新硬件。 但投资者更关心他的公司作为一个从数字广告中获得收入的社交媒体网络的运营是正确的。

不断增长的用户数量不足以让 Snap 免受收入增长下滑的影响。 这家总部位于洛杉矶的 Snapchat 母公司警告称，它将无法实现本季度 20-25% 的收入增长目标以及调整后的 ebitda 目标。 它今年实现正净收入的希望可能已经结束。 该股在盘后交易中下跌 29%。 这使得 Snap 比其 2017 年的上市价格低了三分之一以上 

Snap 归咎于恶化 宏观经济背景. 数字广告预算受到乌克兰战争、苹果和 Alphabet 的隐私限制以及通胀上升的打击。 包括 Meta 和 Twitter 在内的同行都指出了同样的问题。

但 Snap 的实验愿望也值得审视。 它的发明声誉留住了用户。 更大的公司正在追随其对增强现实的兴趣。 但它很贵。 上一季度，研发费用为 455.5 亿美元，相当于收入的 43%。 Facebook 母公司 Meta 的 7.7 亿美元研发费用相当于收入的 28%。

至少 Snap 在可能的情况下扩大了资产负债表。 可转换债券的重复销售意味着它拥有 2.4 亿美元的现金和现金等价物，高于去年的不到 1 亿美元，外加 2.6 亿美元的有价证券。

那也一样。 斯皮格尔和他的联合创始人鲍比·墨菲在出售公众无投票权股份后保留了 99% 的投票权。 该公司可能已经承诺放慢招聘速度，但 Snap 对聪明想法的高成本关注不太可能改变。