如果不是因为这个蓬勃发展的行业，标准普尔 500 指数将陷入“盈利衰退”——但这可能不会持续太久

总体而言，FactSet 预测整个标准普尔 500 指数第三季度的每股收益将比去年同期增长 2.4%。 达美航空公司
DAL，
-4.02％
和摩根大通等大银行。
JPM，
-2.00％
随着华尔街关注企业是否可以在价格上涨、美元走强、供应不平衡和需求疲软迹象的情况下转向市场，未来一周将开始本季度的财报季。

不包括能源部门，第三季度的盈利预测将下降至 4%。 在第二季度，扣除能源收益后，收益下降了 4%。

把这两个季度放在一起，你就会出现能源收益衰退，或者至少有两个季度的底线下降。 FactSet 的高级收益分析师约翰巴特斯表示，如果将能源板块包括在内，但不包括任何其他单个板块，那么标普 500 指数两个季度的整体盈利增长率将保持正数。

然而，即使天气降温，俄罗斯在乌克兰的战争仍在继续，欧佩克及其盟国计划减产，能源部门对盈利增长的贡献可能很快就会消退，因为它遇到了更严格的同比比较。

“第四季度是能源有望真正成为盈利增长主要驱动力的最后一个季度，”巴特斯在接受采访时表示。 “然后展望未来，真的是在 4 年第一季度之后，预计这将拖累收益，而不是积极的贡献者。” 

标普500指数
SPX，
-2.80％
由于联邦减税，许多公司的利润在 2019 年飙升之后，整个 2018 年都遭遇了盈利衰退。 由于收益仍高于 2021 年的创纪录水平，预测似乎表明 2023 年将出现另一场收益衰退。

对盈利增长 2.4% 的综合估计将是自 2020 年第三季度以来的最差表现，当时大流行的封锁仍笼罩着经济的大部分地区。 自夏季以来，这些估计也大幅下降。 巴特斯说，三个月前，对第三季度的估计要求同比增长 9.8%。 这些估计之间的差距大于平均水平，一些策略师认为他们降得不够。  

尽管如此，巴特斯指出，从历史上看，超过 70% 的标准普尔 500 指数公司每个季度的盈利都超过了预期，尽管今年这些超预期的幅度低于平均水平。 但他表示，如果最近的趋势得到证实，第三季度的实际收益增长可能达到 6% 左右。

至于销售额，与 8.5 年第三季度相比，标准普尔 500 指数成分股公司第三季度的销售额预计将增长 2021%。利润率预计为 12.2%，继续接近今年早些时候的高水平，但略低于去年创下的一些记录。 然而，即使更高的工资削减了利润率，这两个数字都得到了价格上涨的支撑。

与此同时，其他分析师也想知道运动装备巨头耐克公司最近的结果是否。
NKE，
-3.34％
和芯片制造商美光科技公司。
亩，
-2.93％
——它们分别被 积极的折扣计划以减少库存 和 需求突然下降 ——为即将到来的结果埋下了伏笔。 随着对经济衰退的担忧成倍增加，他们想知道公司是否已经通过收取更多费用从客户身上榨取了最大的收益。

“现在的问题是，'定价权是否脱离了系统？'”Laffer Tengler Investments 的首席执行官 Nancy Tengler 说。 “企业能否继续提价？”

本周收益

根据 FactSet 周五的一份报告，未来一周，15 家标准普尔 500 指数成分股公司（包括 XNUMX 家来自道琼斯工业平均指数的公司）将公布季度业绩。

除了道琼斯指数成分股之一的达美航空和摩根大通之外，还有另外两家——健康保险公司联合健康集团（UnitedHealth Group Inc.）。
联合国
-2.75％
和沃尔格林靴子联盟公司。
WBA，
-5.36％
——也报告。 百事可乐公司
PEP，
-0.73％
也可以在一周内报告。

挂在日历上的电话：摩根大通

摩根大通将于 14 月 XNUMX 日公布第三季度收益，随后将召开电话会议。 该银行被许多人认为是经济的领头羊。 但随着经济不断变化，随着物价和借贷成本上升、市场暴跌以及全球央行试图控制通胀，投资者可能会转向首席执行官杰米戴蒙了解他对消费者支出和贷款需求的解读。

戴蒙最近在国会山与其他银行高管进行质询时表示，银行在当前背景下表现出一定的韧性。

在上个月的一次会议上，摩根大通首席运营官丹尼尔平托指出，如果美联储的加息轨迹不足以应对通胀，则可能会出现“几个季度的浅度衰退”。 但就目前而言，尽管通货膨胀、乌克兰战争和其他地缘政治紧张局势以及美联储在大量注入与流行病相关的援助后采取措施解除经济护栏，但支出和劳动力市场仍然“强劲”。 他指出，能源价格虽然仍然处于高位，但供应链压力有所缓解——这是过去一年价格上涨的两大原因。

“所以从本质上讲，总的来说，这还不错，”他当时说。

值得关注的数字：银行利润、预测

FactSet 调查的分析师预计摩根大通本季度每股收益为 2.92 美元，低于去年同期。 但在那段时间里，收入将增加 32.1 亿美元。

然而，即使银行试图应对投资银行业务放缓的趋势以及利率上升导致的汽车和家庭融资需求疲软， 华尔街分析师的盈利前景基本保持不变。

即使美联储的更高利率使消费者的借贷成本更高，这些利率也允许银行对信用卡和汽车贷款等收取更多费用，从而提高它们的净息差。

“人们不明白，那里仍然存在贷款需求，”Aptus Capital Advisors 的投资组合经理和分析师戴夫瓦格纳在另一份银行收益预览中告诉 MarketWatch。 “银行仍然可以从更高的平均收益率和过剩的流动性恢复运作中受益。”

花旗分析师 Keith Horowitz 周二表示，摩根大通一直“在耐心部署现金方面比其他人更有纪律，”并预计该银行将提高其对净利息收入的展望，即以高于银行支付给储户的利率贷款所产生的利润。 他表示，银行股总体上仍然“由于信贷担忧而超卖”。

在其他地方，花旗集团公司。
C,
-2.02％
周五也有报道，其结果可能为国际金融业的状况提供线索。 富国银行
WFC，
-1.07％
和摩根士丹利
女士，
-2.93％
当天也报告。

达美收益也到期

达美航空公司周四公布第三季度收益。 FactSet 调查的分析师预计该航空公司每股收益 1.55 美元，收入为 12.9 亿美元。 结果将提供一个窗口，以了解旅游业的反弹是否随着价格上涨而留下任何动力。

国际航空运输协会总干事威廉·沃尔什， 上个月告诉 CNBC 机票价格可能会上涨。 然而，达美航空总裁 Glen Hauenstein 在上个月的一次会议上对旅行需求保持乐观。

“我们预计感恩节和圣诞节的假期需求将非常非常强劲，”他说。 “在我们看来，现在看来，业务将出现非常强劲的下滑，这对 XNUMX 月份来说总是很好。”