SPAC Fire Sales 以大幅折扣收购吸引投资者

（彭博社）——在行业狂热达到三位数回报梦想的高峰期涌入 SPAC 的投资者正面临一个严酷的现实：他们可能会以仅几美分的价格被收购。

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保险公司 MetroMile Inc. 在接受全股票收购要约后每股交易价格约为 1 美元，而 Talkspace Inc. 则徘徊在 1.70 美元附近，据报道，它已吸引了对其合并的兴趣。 这与特殊目的收购公司通常首次亮相的 10 美元大关相去甚远。

唉，空白支票的繁荣已经变成了萧条，彭博汇编的数据显示，在与 SPAC 合并的大约 78 家公司中，有 371 家股价跌破每股 2 美元。 大约 25 家前 SPAC 的交易价格低于 1 美元，这表明它们可能很快就会被高调的交易所淘汰。

此后，至少有 65 家合并后的公司同意以低价收购。 根据估计一家公司现金需求的彭博数据，明年至少有 XNUMX 家公司可能需要更多融资才能维持正常运转。

“当一家公司进入被高估的市场时，谁最终会失败？” Rainmaker Securities 董事总经理 Greg Martin 说。 “这是公司上市后进入公司的新投资者。” 他说，大多数前SPAC“一开始就不应该公开”，并且被赋予了不合适的估值。

还有更多：远程医疗公司 SOC Telemed Inc. 在 3 月被出售给 Patient Square Capital，该交易给股东 60 美元现金。 尽管 Dan Loeb 的 Third Point 在 2021 月份推动该公司出售自己，但高级护理设施运营商 Cano Health Inc. 仍较 XNUMX 年 XNUMX 月的首次亮相下跌了约 XNUMX%。

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盲池

这不是它应该如何工作的。 SPAC 被称为空白支票，因为它们在公开募股中筹集现金，目的是购买尚未确定的私人企业。 理想情况下，SPAC 经理是他们所在行业的专家，他们将利用他们的智慧来挑选赢家并帮助它与股价一起成长。

事实上，Metromile 设定的目标是到 1 年将其汽车保险费提高到年化 2024 亿美元。但销售疲软和高损失率困扰着公司。 去年 131 月，它同意向 Lemonade Inc 出售全股票。它现在的价值约为 2.2 亿美元，仅是 2021 年 XNUMX 月 Metromile 在与 SPAC 合并后首次亮相时的 XNUMX 亿美元的一小部分。

据 Axios 称，Talkspace 的公众人物包括迈克尔·菲尔普斯（Michael Phelps）和黛米·洛瓦托（Demi Lovato），自今年第一周以来，其交易价格从未超过 2 美元，这引起了私募股权支持的 Mindpath Health 的兴趣。 这家心理健康服务提供商的目标是在 2022 年实现正现金流； 彭博数据显示，现在华尔街预计到 2026 年才会出现这种情况。

Talkspace 的一位代表表示，该公司资本充足，拒绝就潜在收购要约的报道置评。 Metromile 的代表没有回应置评请求。

SOC Telemed 未能达到预期，在出售给 Patient Square Capital 之前不得不削减成本和人员并加强财务。 XNUMX 月，勒布的公司将他推动 Cano 寻找买家的原因归咎于“市场对使用 SPAC 上市的公司的基本不利看法”。

在一个奇怪的转折中，Redbox Entertainment Inc. 同意收购，其股权估值仅为 31 万美元——与去年在 SPAC 交易中获得的 693 亿美元的企业价值相去甚远。 即将向 The Soul Entertainment Inc. 进行的全股票出售使每股价值仅约 61 美分，但希望惩罚卖空者的 meme 交易员已将股票推高超过该水平 1,500%。

不过，大多数情况下，市场并没有原谅业绩不佳的公司。 追踪被空白支票收购的公司的 De-SPAC 指数自 78 年 2021 月的高点以来下跌了约 XNUMX%。

“一家公司可能已经利用市场获得了良好的估值，但如果他们每年花费两三百万只是为了符合上市公司的要求而他们没有表现，那么肯定会有这种风险，”他说。 Mike Bennett，投资银行公司 Crewe Capital 的管理合伙人。 通过 SPAC 合并上市“现在几乎是一件负面的事情，因此公司不太可能愿意这样做，除非他们必须这样做。”

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