斯里兰卡的革命为新兴市场提供了教训

一个拥有乌克兰一半人口的南亚小国陷入了动乱。 过去一周的人民权力抗议活动导致斯里兰卡总统戈塔巴亚·拉贾帕克萨（Gotabaya Rajapaksa）下台（他因预计辞职而逃离该国），并让代理总理拉尼尔·维克勒马辛哈（Ranil Wickremesinghe）躲藏起来，而该国的统治阶级则忙于填补由此产生的政治真空。

公众愤怒的直接原因是广泛的食品和燃料短缺、经济产出的崩溃以及自印度尼西亚1998年革命以来亚洲从未出现过的政治崩溃。 然而，国际援助尚未到位，可能是因为七国集团主要关注乌克兰。

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一些分析人士表示，斯里兰卡的困境是自己造成的，这在很大程度上是正确的，而且他们没有为新兴市场提供更广泛的教训，这是完全错误的。 虽然拉贾帕克萨家族对国家陷入困境负有主要责任，但他们的（不当）行为也有一些类型，例如宏观经济失衡和公共政策失败，这些与发展中亚洲乃至新兴市场有关。

第一个教训是，斯里兰卡所目睹的大规模政治渎职行为并非亚洲独有。 这场大流行病表明，亚洲发展中国家的民主国家——印度、菲律宾、印度尼西亚——没有做好应对公共卫生危机的准备，表现出严重的治理赤字和技术官僚能力的不足。

在斯里兰卡，拉贾帕克萨家族禁止化肥进口的决定就体现了渎职行为。 在印度和印度尼西亚，政府在应对因疫情导致失业而导致的移民潮方面准备不足。

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一个明显的后果是社会变得更加易燃。 正如我们上周末在科伦坡目睹的那样，公众对国家失败突然爆发的愤怒已不再罕见。 当印度政府几周前宣布一项有争议的重新配置陆军征兵计划时，全国范围内的抗议活动立即爆发。 正如香港、泰国和缅甸（政变后）的抗议活动所表明的那样，有关亚洲公众顺从的神话也已被打破。

公众的愤怒也与央行应对第一轮和第二轮通胀影响的努力有关。 从全球来看，对于各国央行、全球金融危机和疫情第一阶段的英雄来说，这并不是一个闪亮时刻。 它们未能预见到 2021 年（由供应链混乱和巨额财政支出引起）和 2022 年（主要由俄罗斯入侵引起）的通胀冲击，对发达市场和新兴市场的经济命运产生了连锁反应。

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尽管亚洲各国央行去年一直担心美联储紧缩政策可能带来的不利影响，但美元走强和大宗商品市场动荡推高了食品和燃料的进口价格，令它们措手不及。

对发展中亚洲造成的附带损害 外币官方和企业债务 在宽松货币政策的繁荣时期，将是极其痛苦的。 这在另一个小国老挝身上已经很明显，该国正试图重组其 14.5 亿美元的外债（其中大部分欠中国）。

斯里兰卡的债务要多得多，约为 54 亿美元，其中大部分欠私人债权人。 如果考虑到去年亚洲企业作为一个整体筹集了约 338 亿美元的美元和欧元计价债务，这一数字就会被放大。 究竟有多少债务风险被对冲以防止美元可能升值（这种情况已经发生），目前还不得而知。 美元持续走强和经济状况持续恶化是亚洲信贷市场压力的毒药。 信用事件是描述企业违约的一种礼貌方式，它是不可避免的。

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悲观情绪的最后一个原因是全球合作的崩溃，这一点在疫情期间已经很明显。 虽然国际货币基金组织花费一些时间与斯里兰卡谈判经济调整计划是可以理解的，但在该国燃料和粮食耗尽的情况下，国际社会袖手旁观是不合理的。

向该国提供紧急物资的协调短期计划本可以缓解来自街头的压力，并为临时政府提供一些时间来制定经济复苏计划。 事实上，这并没有发生，说明了全球治理的破裂，七国集团因乌克兰问题而陷入困境，而二十国集团因俄罗斯的加入而无法达成共识。

斯里兰卡的内爆传递出两个信息。 首先，各国在很大程度上依靠自己应对全球经济迅速放缓带来的国内影响。 其次，事情将会变得更糟。

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