明星选股者发现新的十字军东征对抗“一切泡沫”

“人们问我应该买什么？ 答案是你应该有现金”，以便为“未来低得多、低得多的水平”做好准备。

George Noble 于 1980 年代初在 Fidelity Investments 开始了他的职业生涯，为选股传奇人物 Peter Lynch 工作，然后经营业绩最佳的 Fidelity Overseas Fund。 后来他成立了自己的对冲基金，但在 2009 年他过早地转为看涨时，该基金陷入困境。 现年 65 岁的 Noble 找到了人生的新目标，即一场十字军东征——帮助投资者度过他所谓的“有史以来最大的‘一切泡沫’”的崩溃，这是由央行行长“奉行有史以来最鲁莽的货币政策”所吹灭的泡沫”通过将实际利率推低至零以下，同时 5 万亿美元的联邦大流行刺激措施缓解了美国经济的过剩流动性。

对他认为在 CNBC（他称之为卡通网络）上令人作呕的、毫无疑问的啦啦队感到沮丧，来宝在过去一年中涉足社交媒体，并在 Twitter Spaces、Clubhouse 和 YouTube，他有超过 4,000 名订阅者，他与市场专家朋友进行了长达数小时的未经编辑的对话。 Noble 带来了一种出生于新泽西的、不学无术、不拘小节的方法来谴责 SPAC、NFT、加密货币、科技股及其发起人。 九个月前他 被称为 在线经纪平台 Robinhood “燃烧的垃圾箱热气球”。 自那以后，该股下跌了 85%。

到目前为止，大盘的低迷只是一个开始。 “这种下降将令人震惊，”他说。 “利率和收益率正在走高。 股票是干杯。” 不会有软着陆。 “在经济崩溃之前，他们不会让通胀下降，”但美联储别无选择。 “如果他们不提高利率，我们就在通往魏玛的路上。” 他当然指的是魏玛德国的恶性通货膨胀，到 2023 年，那里的商品成本是五年前的一万亿倍。

无处可藏。 传统上，当股票曲折时，债券往往会曲折——因此传统的 60/40 投资组合在这两个主要资产类别之间分配的吸引力。 “60/40 模型已经死了，”Noble 宣称。 “现在股票和债券是相关的。 股票下跌是因为利率上涨。 没有缓冲。”

当然，债券价格的走势与收益率相反，因此当美联储提高利率以控制通胀并冷却对食品和燃料的过度需求时，债券就会贬值。 并且将失去更多。 “如果你来自火星，看到通货膨胀率为 8%，而 10 年为 3%，这是一个虚假的 CPI 数字，你会认为这很疯狂。 即使通货膨胀率为 4%，10% 的 3 年又能做什么？”

美联储刚刚开始 定量紧缩 周期，允许它近年来获得的数万亿美元债券到期而不是取代它们。 这消除了市场流动性的主要来源。 “人们问，我应该买什么？ 答案是你应该用现金。” 为即将到来的风暴做准备。 他认为股票和债券的“未来水平要低得多、低得多”，以及加密货币如 系链，“世界历史上最大的庞氏骗局，比麦道夫还大。”

我们为什么要听这个人的？ Noble 的职业生涯始于 1980 年，当时他在 Fidelity Investments 担任实习生，为传奇的 Peter Lynch 工作，当时该公司管理的资产只有 8 亿美元（现在是 4.5 万亿美元）。 他最宝贵的林奇课程：“知道你拥有什么，”诺布尔说。 “这不是彩票。 你拥有一家公司的一部分。” 来宝管理的富达海外基金获得最高回报（137% 超过 5 年) 并驾驭了日本的繁荣。 他回忆说，早在 1980 年代，日本市场就经历了利率下降、美元贬值和能源价格下跌的“三重情景”，所有这些共同推高了资产估值。 但当这变成“三重过失情景”时，利率、石油和美元都同步上涨（就像今天一样），他在 1991 年转为看跌并想做空日本； Fidelity 创始人 Ned Johnson 告诉 Noble，Fidelity 是一家只做多头的商店，所以他离开并创办了两个 1 亿美元以上的对冲基金中的第一个。 他在 2009 年炸毁了第二轮，当时他在全球金融危机爆发后过早地转为看涨，他认为这对 2022 年的航行具有宝贵的经验。“我们将拥有一切熊市”，并且会一直持续到失衡消失走了。 “当推动市场下跌的因素停止并逆转时，市场就会触底。”

去年夏天，他开始发很多推文，“大声疾呼”。 他试用了 Clubhouse 应用程序，这是一个仅限现场邀请对话的社交媒体论坛，但它“太像一个小池塘了”。 他发现他更喜欢 Twitter Spaces，并开始邀请老朋友进入聊天室，他承认他在聊天室中的运作方式就像 汤纳粹 宋飞的角色。 来宝乐于为那些觉得自己在乡村广场失去发言权的一代基金经理带来新的声音。 “有大量的知识已经丢失，”他说。 这些是合法的投资机构，例如 马克·科霍兹, Jim Chanos, 马蒂·弗里德森、迈克尔·贝尔金、格兰特·威廉姆斯、贝内特·汤姆林和 亚历山大·斯塔赫尔. 上周末，他与石油大师阿纳斯·阿尔哈吉谈了两个小时。 他们谴责国会对石油征收某种暴利税的想法。 “为什么不对利润和利润率高得多的苹果征收暴利税呢？” 对话存档在 YouTube、Spotify 和 Apple 平台上。 贵族现在有 33,000个Twitter关注者，高于一年前的 2,000 个。

他毫不犹豫地命名他认为是坏演员的人的名字。 就像财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）一样：“那些告诉你现在已经见顶的人，和去年说这只是暂时的一样的人。 为什么要相信他们？” 还有 CNBC 的 Jim Cramer，他在 XNUMX 月下旬表示“这将是一个非常美好的夏天” 对于股票。 这些谈话谴责了 Bill Hwang 之类的人，他的 Archegos 对冲基金在去年轰动一时； SPAC-王 Chamath Palihapitiya 其公司跌幅超过 75%； 和 Tiger Global 的 Chase Coleman，它在非流动性科技公司的押注中损失了 50% 以上。

来宝对 ARK Invest 的 Cathie Wood 嗤之以鼻，其核心基金自去年以来下跌了 70% 以上，但谁 最近她说她预计 以在未来产生 50% 的荒谬复合年化回报。 （Noble 认为通过多头能源、空头 ARKK 的配对交易仍然可以赚钱。）然后是特斯拉。 诺布尔表示，美国证券交易委员会和其他监管机构尚未对埃隆马斯克进行取缔，因为他们不愿意被指责为“在叙事驱动的市场中出现流动性过剩的最大标志”。 来宝一般不提供股票提示，但预测特斯拉到年底将达到 200 美元（每股 650 美元，自 50 月以来下跌了 XNUMX%）。

他预测，这些名字将像 2000 年科技热潮中的炒作一样被人们铭记，比如 加勒特范瓦格纳, 凯文兰迪斯, 瑞安·雅各布, 亨利·布洛杰特, 阿尔贝托·维拉（Alberto Vilar）.

做一只牛虻很有趣，尤其是在不利因素有限的情况下。 Noble 目前并没有为除了他自己以外的任何人管理资金，而且他对于如何通过推出一个精心策划的研究平台甚至推出一个交易所交易基金来弄清楚如何通过他的新追随者获利的努力很害羞。 为了测试听众的慷慨，上个月，他从 220,000 名个人捐助者那里众筹了 700 万美元给厨师何塞·安德烈斯（Jose Andres） 世界中央厨房，为海地、乌克兰等灾区的贫困群众提供了超过40万份餐食。

来宝现在担心投资者低估了当前市场的危险，或者在海岸清晰之前重新进入。 “现在没有逃生阀，”他周一说。 “如果你调整利率，市场会比周五更贵。”

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