从狮门影业分拆后，Starz 可能会变成“收购机器”

马龙所说的“自由基”指的是负担得起的媒体公司，例如 AMC网络，由赫斯特和赫斯特共同拥有的 Dolan 家族或 A&E Networks 控制 迪士尼，缺乏与迪士尼竞争的全球规模， 康卡斯特的 NBCUniversal 用于原创节目和一流人才。

虽然这些公司可能会各自为政，但联合起来会给他们的资产负债表带来影响力和杠杆作用，从而增加付费电视提供商的节目费用。

马龙的愿景从未实现。 自 Starz 以来，狮门影业没有再进行一次重大收购，并且近年来其市值缩水。 狮门影业目前的市值刚刚超过 2 亿美元。 2016年，狮门影业斥资4.4亿美元收购Starz。 马龙不再是狮门影业的股东，在 2019 年出售其剩余的有表决权股份。

但即使没有马龙的影响力，即使在不断变化的媒体和娱乐环境中，斯塔兹也可能承载着他愿景的火炬。

在过去的六年里， 流媒体视频 已成为媒体界的北极星。 在运费纠纷中，将各公司联合起来争取与付费电视运营商的谈判优势是不合时宜的，因为 每年有数百万美国人取消有线电视. 投资者将狮门影业视为流媒体战争中的失败者。

这导致狮门影业的管理层和董事会 决定剥离 Starz 是其最佳行动方案. 作为 Starz 分拆的一部分，可能会出售少数股权，以帮助确定新上市公司的市场估值。 维旺迪的 Canal Plus 和私募股权公司 Apollo Global 与流媒体发行商合作 年据知情人士透露，两家公司都对 20% 的股权进行了初步投标。

Starz 和狮门影业“将分别进行出色的交易”， 本月早些时候，狮门影业首席财务官 Jimmy Barge 表示. “他们可以追求自己的举措，这是合并后公司可能不会出现的机会。”

知情人士说，交易最早可能在 4 月 XNUMX 日宣布，也就是狮门影业预计的下一个财报日期。 Starz 的发言人拒绝置评。

知情人士表示，作为初步估值，根据少数股权出售，Starz 的估值可能在 2 亿至 4 亿美元之间。由于讨论是私下进行的，这些知情人士要求不具名。 换言之，Starz 一家的市场估值可能高于 Starz 和狮门影业的总和。

上市的 Starz 必须变得更大才能与之竞争 Netflix公司， 迪士尼， 华纳兄弟探索, 派拉蒙环球, NBC环球, Apple 和 Amazon 在流媒体大战中。 即使是其中几家公司本身也可能不够大。

Starz 拥有 24.5 万全球流媒体订阅用户。 当与 Starz 与 HBO 和 Showtime 竞争的优质有线电视网络相结合时，它在全球拥有 35.8 万订户。 相比之下，Netflix 在全球拥有 222 亿订户。

Starz 倾向于关注女性和黑人观众，并在包括“Power”、“Outlander”和“Gaslit”在内的节目中取得了一些成功，这是最近发布的关于水门事件的系列，基于“Slow Burn”播客的第一季，由 Sean Penn 主演和朱莉娅罗伯茨。

摩根大通分析师菲利普·库西克在给客户的一份报告中写道：“Starz 似乎拥有强大的内容，但正在努力吸引注意力。” “这符合我们的论点，即流媒体是一项规模化的业务，我们相信 Starz 内容在另一个发行商手中会更好。”

狮门影业多年来一直试图出售 Starz。 它在 2019 年非常接近，几乎与 CBS 达成协议。 那笔买卖 从未越过终点线 因为副董事长兼控股股东 Shari Redstone 选择将维亚康姆与 CBS 联合起来。 虽然前 CBS 首席执行官 Joseph Ianniello 有兴趣收购 Starz，但合并后的 ViacomCBS 的首席执行官 Bob Bakish 现在更名为 派拉蒙环球，不同意他的看法，两个人说。

每个大型媒体公司最终都决定不收购 Starz。 购买与传统付费电视模式相关的小规模流媒体服务对华尔街来说是一件很难的事。 投资者不希望看到大型媒体公司将收购现金花在对未来增长没有影响的交易上。

这为 Starz 提供了另一条快速发展壮大的途径：收购或与其他公司合并。 再次，两个可能的目标是， AMC网络 和 A&E 网络。 AMC Networks 的市值为 1.3 亿美元。 AMC 发言人拒绝就潜在的合并发表评论。 A&E 发言人没有立即回应置评。

投资者对 Starz 和 AMC Networks 的合并可能比一家大公司挑选较小的竞争对手更为乐观。 增加一系列交易不会让 Starz 一夜之间成为主要参与者。 但它可以使其拥有从其他大型媒体公司收购分拆和资产剥离的规模。 随着时间的推移，Starz 可以想象成为一家规模足以成为竞争威胁的媒体公司。 或者，至少，不是事后的想法。

Starz 首席执行官杰夫·赫希 在 2020 年接受 CNBC 采访时暗示了这种可能性.

“你会看到这六家巨头，但随着时间的推移，他们也会开始查看他们的资产组合并说‘好吧，这合适吗？’，” 赫希说. “你会开始看到资产从六大资产中流失，然后形成新的四或五资产。 你还有 索尼, 米高梅, 狮门影业, 资产管理公司. 约翰·马龙 谈过 关于把这些小点放在一起。” （米高梅 此后被亚马逊收购.)

AMC Networks 和 A&E 可能会拒绝出售。 但他们也发现自己是传统的持有者——价值下降的有线电视网络的所有者。 Starz 可以在未来几年充当一种“横向收购机器”以保持生存。

如果你以前听过这句话，那是因为 有人习惯于描述他在 2013 年入股有线电视公司 Charter Communications 的意图。

那个人是 自由媒体 约翰·马龙主席。

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