随着债券收益率下降，股市有望反弹

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股市最糟糕的时期可能已经过去。

主要股指延续秋季涨势，在国债市场持续走强的推动下，年底前可能会有更多涨幅。

标准普尔500
过去一周指数上涨 1.5% 至 4026，而

道琼斯工业平均指数
上涨 1.8%，至 34,347 人。 标准普尔 500 指数今年迄今下跌 15.5%，而道指仅下跌 5.5%。 技术含量高

纳斯达克综合指数
仍然下降了 28%。

道琼斯工业平均指数因包括许多老牌公司而经常受到诽谤，但到年底可能会扭亏为盈。 该指数的上涨得益于古怪的、老式的价格权重，该权重赋予高价股票更多的权重。 道指成份股

雪佛龙

（代码：CVX），

Amgen公司

（AMGN），

旅客

（TRV），和

默克公司

(MRK) 的所有价格都超过 100 美元，今年表现不错，提振了该指数。

Leuthold Group 首席投资策略师 Jim Paulsen 表示：“尽管有种种坏消息，但我们在标准普尔 500 指数中的表现与 XNUMX 月持平。” “多次加息、糟糕的通胀报告、科技公司的盈利令人失望，以及更高的长期债券收益率。”

保尔森并不相信 2020 年代股市表现不佳的“失去的十年”说法。 令他感到鼓舞的是，美国国债市场正在无视一些美联储政策制定者的鹰派言论。 上周 10 年期美国国债收益率跌至 3.68%，自 6 月的峰值以来继续下跌超过半个百分点。 预计未来几周抵押贷款利率将从近期的 6.6% 左右降至 XNUMX%。

“10 年期国债无视美联储，这在紧缩周期结束时并不少见，”保尔森说。 “有一种观点认为，当美联储停止加息时，股市就会起飞，但实际上，当债券市场停止加息时，股市就会上涨。”

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他认为标准普尔 500 指数将突破 4800 月初创下的近 5000 点的历史高点，并在明年达到 25 点，涨幅接近 17%。 该指数目前的市盈率为 2023 年预估收益的合理 XNUMX 倍。

保尔森说，在牛市开始时，股票的走势通常先于收益。 他受到几个因素的鼓舞，包括较低的通货膨胀率以及消费者和小企业信心的增强。 债券市场预计未来五年的年通胀率仅为 2.5%，低于近期约 8% 的读数。 如果债券是正确的，股票可能会走得更高。

写 安德鲁·巴里（Andrew Bary） [电子邮件保护]