随着创纪录的回购放缓，股市复苏面临新的障碍

（彭博社）——美国企业创纪录的股票购买热潮结束，让股市多头多了一件需要担心的事情。

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摩根大通、花旗集团和百思买在报告第二季度业绩时都暂停了回购计划，决定继续持有现金，因为美联储加息有可能导致经济陷入衰退。 他们是今年因与并购无关的原因而停止项目的 10 家公司之一——根据 Birinyi Associates 的说法，这是一种“非常、非常罕见”的现象。

这些举措可能是大流行后爆发的创纪录股票回购时代出现回调的早期迹象，当时高管们利用现金储备购买了近 1 万亿美元的自己的股票。 尽管分析师们争论股票回购最终会产生多大的影响，但这种撤退可能会使已经与通胀和全球增长放缓的幽灵作斗争的脆弱市场失去一根拐杖。

“回购是今年美国股票需求的最大来源，也是对股市的巨大支撑，”瑞士宝盛股票策略主管马蒂厄·拉切特(Mathieu Racheter)表示。 “但在盈利前景黯淡和首席执行官信心下降的情况下，预计回购将从这里放缓。”

根据巴克莱银行的数据，截至第一季度末，美国公司在回购股票上的支出刚刚超过 265 亿美元，创历史新高。 策略师 Emmanuel Cau 表示，虽然今年迄今回购公告仍然强劲，但一些美国公司“已经利用第二季度的业绩来减少现有的回购，原因是对增长前景的担忧”。

摩根大通首席执行官杰米戴蒙表示，该银行正在暂停以满足更高的资本要求并为“广泛的经济环境”提供灵活性，同时报告的收益低于预期。 花旗集团还引用了更高的资本规则，称它现在处于“资本建设模式”。

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其他公司也倾向于在经济困难时期使用现金来支持他们的业务。

零售商百思买表示，将暂停回购作为其资本管理战略的一部分，“以应对当前的销售环境”。 该公司大幅下调了指引，并表示通胀正在打击消费者。 星巴克公司创始人霍华德舒尔茨在 XNUMX 月份暂停了这家咖啡连锁店的回购计划，称这些现金可以更好地用于商店和员工。

税收不安

明年的回购前景更加不确定，预计对美国股票回购征税的提议将生效。 民主党人希望 1% 的消费税能够减缓企业回购的使用，因为它们会产生资本收益，但不会立即产生税单。

这可能为公司将计划推进到今年下半年打开一个窗口。 尽管如此，鉴于压倒一切的宏观经济不确定性将超过加速回购的任何积极情绪，策略师并不认为这会给市场带来很大的支撑。

Flowbank SA 首席投资官 Esty Dwek 表示：“有明确指引的公司可能会尝试提前进行一些回购，尽管考虑到目前主要的宏观驱动因素，它可能不像一些人预期的那样对市场产生影响。”

纳什维尔 Upholdings Group LLC 的投资组合经理 Robert Cantwell 对此表示赞同。 “我们预计下半年不会出现‘回购热潮’，因为它们更多地依赖股价而不是1%的税收，”他说。 “税收更有可能抑制股票回购，有利于更多的并购或内部资本支出。”

但对于那些寻求回购提振的人来说，有一些好消息：自 XNUMX 月低点以来的股市反弹也可能降低公司通过回购支持股票的需求。

“过去一个月，股票市场价格一直在强劲复苏，因此回购应该绝对放缓，”坎特维尔说。 “回购放缓可能表明市场强劲，而不是市场疲软。”

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