摩根大通策略师表示，股市正在高估衰退风险

（彭博社）——股票投资者对潜在衰退的焦虑并未出现在市场的其他部分，这让摩根大通公司策略师 Marko Kolanovic 对他的风险偏好立场充满信心。

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根据摩根大通首席策略师的估计，美国和欧洲股市预计经济在短期内陷入衰退的可能性为 70%。 科拉诺维奇周一在给客户的一份报告中写道，相比之下，投资级债券市场的定价为 50%，高收益债券为 30%，利率市场则高达 20%。

Kolanovic 写道，如果对经济衰退的担忧未能成真，那么低迷的股票头寸和悲观情绪将有助于股市复苏。

今年几个月来，由于乌克兰战争、中国冠状病毒封锁以及更加鹰派的美联储，经济衰退警告一直在冒泡。 对政策制定者抑制通胀的努力将导致经济陷入衰退的担忧已导致投资者今年从美国股市撤资近 10 万亿美元。

科拉诺维奇写道：“要么股市被证明是正确的，并且发生了衰退，导致债券收益率大幅下降，要么利率市场被证明是正确的，并且避免了衰退，从而导致股市复苏。” “我们的观点仍然是，未来 6-12 个月经济衰退的可能性很低，因此保持风险偏好。”

尽管经济走弱的迹象随处可见，但要找出彻底衰退即将来临的证据仍然很困难。 制造业和服务业活动已脱离高峰，但仍在扩张。 消费者继续消费，而就业和住房数据并没有引起危险。

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科拉诺维奇在去年的机构投资者调查中被选为股票相关策略师的第一名，他建议利用石油和能源股近期的疲软来​​增加敞口。 作为对价值股的坚定看涨者，他一再敦促投资者在 1 年股市暴跌期间逢低买入。但到目前为止，这些呼吁并未奏效，因为标准普尔 2022 指数自 500 月份的峰值以来已下跌 16%。

摩根大通对经济衰退的担忧压倒股市的担忧得到了瑞银集团的回应。 根据该银行的模型，股市预计经济收缩的可能性为 40%。

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根据由基思·帕克 (Keith Parker) 领导的该公司策略师的一项研究，从历史上看，同样升高的衰退几率表明，当衰退成为现实时，股票会进一步下跌。 但他们发现，当最坏的情况没有出现时，股市通常会上涨，标准普尔 500 指数在随后的 12 个月内上涨了 12%。 根据帕克的估计，如果标准普尔 500 指数跌破 3,800 点，市场将面临经济和盈利衰退的定价。

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