股市的命运取决于接下来的 13 个交易日

（彭博社）——在接下来的 13 个交易日中发生的四件大事将成为决定今年的股市复苏是否会在 XNUMX 月的暴跌之后再次起伏的关键催化剂。

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这一切都始于周二，届时美联储主席杰罗姆鲍威尔将在国会山发表他为期两天的半年度货币政策证词。 随着标准普尔 500 指数创下一个月来最好的一周表现，投资者将寻找有关央行加息路径的任何线索。

Bowersock Capital 的创始合伙人 Emily Hill 表示：“市场紧紧抓住鲍威尔所说的每一句积极的话。” “在今年早些时候的一次演讲中，‘通货紧缩’这个词一离开他的嘴，市场就飙升了。”

事实上，亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔博斯蒂克表示央行可能会在今年夏天暂停，从而刺激了上周末的反弹。

继鲍威尔之后，10 月 14 日将发布 XNUMX 月就业报告，XNUMX 月 XNUMX 日将发布消费者价格指数。就业增长和通胀的另一项热门数据可能会破灭美联储将很快退出的任何希望。

“经济中存在如此相互矛盾的信号，”希尔说。 “所以你会看到投资者对即将发布的数据反应过度。”

然后，在 22 月 XNUMX 日，美联储将给出其政策决定和季度利率预测，鲍威尔将召开新闻发布会。 在那之后，投资者应该很清楚央行是否会在未来几个月的某个时间停止加息。

投资者对此感到焦虑。 花旗集团编制的数据显示，远期隐含波动率在消费者价格指数日回到 30 左右，在美联储利率决定日接近 40，这意味着交易员押注一些大幅波动。 然而，花旗集团美国股票交易策略主管 Stuart Kaiser 表示，就业数据日的远期隐含波动率读数为 26，表明市场低估了该风险。

故事继续

至于股市本身，普遍的感觉是平静的。 标准普尔 500 指数在截至 0.5 月 1 日的三个交易日中的日均波动幅度均不到 XNUMX%，这是 XNUMX 月份出现的一连串平静，当时投资者加大了对美国经济可能因通胀回落而避免衰退的押注。

以下是交易员将监控的内容。

鲍威尔的证词

美联储主席周二向美国参议院银行委员会和周三向众议院金融服务委员会提交的半年度货币政策报告可能会暗示美国经济前景，特别是通胀、工资压力和就业。 交易员还将寻找美联储将采取的额外措施来控制价格上涨的线索。

工作报告

3.4 月份劳动力市场表现强劲。 这是通货膨胀的一个重要驱动因素，因为工资增长可以使价格保持较高水平。 这对股价来说是一种风险，因为粘性通胀会阻止美联储暂停加息。 经济学家预测，215,000 月份的失业率将为 517,000%，与 XNUMX 月份持平。 继一个月前意外增加 XNUMX 个工作岗位后，非农就业人数预计将下降至 XNUMX 个。 但最终数据归结为工资，以及美联储是否认为他们的放缓速度足够快以推动通胀走低。

通货膨胀数据

6 月份的消费者价格指数在年初跃升后至关重要。 任何持续通胀的迹象都可能促使美联储加息至高于预期的水平。 6.4 月份 CPI 预测为 5.4%，较 2022 月份的 0.4%有所改善。 核心 CPI 剔除波动较大的食品和能源成分，被视为比总体指标更好的基础指标，预计较 2 年 XNUMX 月上涨 XNUMX%，较一个月前上涨 XNUMX%。 美联储的通胀目标（不仅仅考虑 CPI 读数）为 XNUMX%。

美联储决定

市场定价 5.4 月份的利率峰值为 31%，比当前的有效联邦基金利率高出近一个百分点。 交易员正在为美联储恢复大幅加息的可能性做准备，隔夜指数掉期定价本月晚些时候将收紧约 XNUMX 个基点。

当然，美联储的前瞻预期和鲍威尔在决议后的评论都会影响市场情绪。 但 Baird 市场策略师迈克尔·安东内利 (Michael Antonelli) 认为，重大失误，例如通胀数据比预期高得多，将破坏股市的复苏尝试。

“如果终端利率从 5% 升至 5.5%，那将是不利因素，但不会像去年那样使股市暴跌，”安东内利在接受电话采访时表示。 “去年，我们不知道最坏的情况会是什么样子，但今年可能出现结果的窗口要窄得多。 投资者也喜欢这样。”

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