股票分割再次流行。 下一个可以拆分股票的 5 家公司

归根结底，市场的喜爱更多是股票成功的表象，而不是股票分拆计划的结果。 进行拆分的公司倾向于这样做，因为他们的股票最近已经上涨了很多。 而具有积极势头的股票不会继续上涨。

富国银行股票策略主管克里斯托弗哈维说：“就其本身而言，股票分割既不应该创造也不应该破坏任何价值。” “拆分的股票通常具有积极的价格动能，通常公司正在发生好事，基本面正在改善。 这就是市场所关注的，而股票分割只是你在发生这种情况时所做的事情。”

换句话说，它更多的是相关性而不是因果性。 但数字不言自明：自 1980 年以来，

标准普尔500
据美国银行证券研究人员称，在接下来的 16 个月中，宣布拆分的股票平均超过该指数 12 个百分点。

过去几年的拆分来自大型科​​技公司，包括

Apple

（AAPL），

Nvidia公司

(NVDA) 和特斯拉 (TSLA)——它们都拥有高涨的股票——但也有不太知名的公司，包括

宣威

（SHW），

安费诺

(APH)，和

麦考密克

(MKC)。 道琼斯市场数据表示，在过去十年中，美国发行人每年进行大约 20 次拆分。

分裂的真正全盛时期是在 1990 年代后期的科技泡沫时期。 从 1997 年到 2000 年，随着市场的融化，平均每年有 65 家美国公司分股。 在全球金融危机之前的几年中，在另一场长期市场反弹的尾声，分裂频率再次上升。

今天，标准普尔 500 指数股票的中位数价格约为 118 美元。 然而，有几家公司的交易量远高于该水平，并且可能成为拆分的候选者。 美国价格最高的股票是

伯克希尔·哈撒韦公司

(BRK.A)，它们从未被分割。 这些最近的价格为 517,000 美元，平均每天只交易几千次。 沃伦巴菲特可能永远不会拆分这些股票，但投资者还有另一种选择：伯克希尔的 B 类股票占 A 股的 1/1,500，即最近的 350 美元。

房屋建筑商

NVR

(NVR) 的股价位居第二，最近为 4,380 美元，其次是亚马逊 (AMZN) 和 Alphabet (GOOGL)。 Alphabet 管理层在 1 月 20 日表示，它将在今年夏天寻求股东授权，以 1 比 2,811 的比例从最近的 7.5 美元进行拆分。 其股价在第二天上涨 20%，这也受到强于预期的第四季度业绩的提振。 大约一个月后，亚马逊宣布了自己的 1 比 10 的拆分意向，以及 3,281 亿美元的股票回购授权。 该股最近报 5 美元，第二天上涨了 XNUMX% 以上。

“董事会预计，由于股票分割而导致的流通股数量增加，将使普通股的市场价格重新设定在一个范围内，这将使我们的员工在如何管理他们在亚马逊的股权和制作普通股方面具有更大的灵活性。任何想要投资亚马逊的人都更容易获得，”该公司在一份文件中表示。

在 31 月的最后一周，特斯拉表示将进行多年来的第二次股票拆分，但未披露比例。 GameStop (GME) 也不甘示弱，在 13 月 1 日表示将寻求股东批准这样做。 然而，这家视频游戏零售商的股价并未持续上涨。 公告发布后的第二天早上，它们开盘上涨了 25% 以上，但收盘时跌幅不到 XNUMX%。 那周早些时候，该股一天内飙升了 XNUMX%。

标准普尔 500 指数中其他价格最高的股票是：

预订控股

(BKNG)，约 2,300 美元；

AutoZone公司

(AZO)，约 2,040 美元；

的Chipotle墨西哥烤肉

(CMG)，约 1,600 美元； 和

梅特勒-托利多国际

(MTD)，约 1,350 美元。

支持分拆的典型论据与使个人投资者或可能难以购买高价股票的员工更容易获得低价股有关。

例如，以一家价值 2 亿美元的公司为例，它有 2,000 万股流通股，股价为 10 美元。 完成 1 比 10 的拆分后，公司将拥有 200 万股股票，每股交易价格为 2 美元，市值不变为 200 亿美元。 每个股东在分拆前持有的每一股只能获得九股新股。 一个只愿意向公司投资 200 美元的投资者现在可以购买全部股份，而且以 2,000 美元（而不是 XNUMX 美元）的增量购买更多。

公司希望拥有由机构投资者和散户投资者组成的多元化股东基础，他们对市场和个股的影响近年来有所上升。

但与几年前相比，这种逻辑在当今市场上的意义要小得多。 大多数经纪公司允许投资者拥有个别股票的一部分或“切片”。 Fidelity 允许其客户以 1 美元的价格购买数千支美国股票和交易所交易基金。

罗宾汉

用户可以购买低至百万分之一的份额。 投资者可以毫不费力地从 200 美元的股票中获得 2,000 美元——或 1 美元、10 美元或 54.31 美元，就此而言。

富达的一位女发言人表示，去年有 2.3 万个账户使用了零股。

此外，许多投资者通过指数跟踪 ETF 接触市场，这已经使他们能够以低于指数证券总价格的价格持有一篮子股票。

曾几何时，对于按每股而不是按交易支付佣金的投资者来说，股票分割可能是一个缺点。 在免佣金交易时代，这种不利因素已基本消失，现在在经纪公司中很常见。

期权以 100 手为单位易手，因此高价股票的合约可能很昂贵。 过去两年，散户投资者大量参与期权市场，因此影响可能更大。 但这对于世界上的 GameStops 来说比亚马逊更重要。

亚马逊或 Alphabet 更易消化的价格可能使它们更有可能加入道琼斯工业平均指数等价格加权指数。 虽然目前这仍然是猜测，但苹果在 2015 年获得了道琼斯指数的入场券，就在它完成 7 比 1 的股票分割一年后。 苹果一文不值，自 1980 年以每股 22 美元的价格上市以来，已经完成了五次拆分。 经拆分调整后，其 IPO 价格为 10 美分。

那么为什么要拆分股票呢？ 这可能更多的是关于光学和信号的信心，而不是更多的技术。 管理层表示，预计分拆后股价将继续上涨，市场喜欢看到看涨的内部人士。

一天内波动 20 美分而不是 1 美元的 50 比 10 拆分后的股价可能向投资者表明更加稳定。 拆分公告还吸引了来自卖方分析师的媒体报道和研究。 一轮又一轮的分裂循环。

因此，在很短的时间内，您经常会在拆分公告中看到股票暴涨。 但这推动了预期的出色表现，而不是因为拆分为公司本身增加了价值。

管理着约 22 亿美元资产的 Cresset Capital 首席投资官 Jack Ablin 说：“这是教科书和订单簿不同的地方，也是现实与理论不同的地方。”

写 尼古拉斯·贾辛斯基（Nicholas Jasinski） [电子邮件保护]