股票飙升验证了 AT&T 转而持有华纳兄弟股份的举措，而不是分拆。

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7%的收益

AT＆T

周一的股票为公司在 XNUMX 月份的决定提供了一些验证 剥离其在华纳兄弟探索公司的大量股份 而不是追求 更复杂的分离 的兴趣。

周一，AT&T 股票（股票代码：T）上涨 1.29 美元，至 19.52 美元，这是继上周五将其持有的华纳兄弟 71% 的股份（约 1.7 亿股）分拆给其持有人之后的第一个交易日。 Warner Bros. Discovery (WBD) 下跌 2.6%，至 23.84 美元。

在选择免税分拆时，AT&T 管理层似乎为其股票创造了新的需求，尤其是散户投资者，他们更愿意拥有股息收益率接近 6% 的 AT&T，而不是华纳兄弟，后者不支付股息，也没有目前有意支付一份。 随着 AT&T 持有人获得 40 亿美元的华纳兄弟股票，对 AT&T 股票的潜在需求很大。

AT&T 的散户投资者基础庞大，估计占其流通股的 45% 至 50%。 这是所有大公司中最高的百分比之一。

 该股似乎也受益于对重新聚焦的 AT&T 将在竞争激烈的无线市场中表现更好的乐观情绪以及华尔街的一些积极评论。

摩根大通分析师 Phil Cusick 恢复对该公司的报道，给予增持评级和 22 美元的股票目标价，并写道：“AT&T 是一家更专注于通信的公司，现在看起来更像

Verizon

在摆脱了卫星视频业务下滑带来的干扰和收入拖累以及华纳/HBO媒体业务的资本义务之后，它的表现比以往几年都好。”

华尔街喜欢分拆的想法，这将允许 AT&T 持有人在自愿交换中将他们的股票换成华纳兄弟的股票。 这相当于 AT&T 大规模回购股票，并允许散户和其他投资者持有 AT&T，而无需获得任何华纳兄弟股票。

分拆的问题在于，AT&T 必须为投资者提供财务激励来进行交换——而这可能代价高昂。

In 作出决定时的面谈， AT&T 的首席财务官 Pascal Desroches 表示，该公司需要提供过高的红利来激励投资者将他们的 AT&T 股票换成 Warner Bros. Discovery 股票，以使交易顺利进行。 他补充说，这种价值“泄漏”太大了。

“我们必须提供的折扣金额——我们认为这是一座太过分的桥梁。 以牺牲我们庞大的零售股东基础为代价，这将使短期持有者受益，”德罗切斯说。

对于想要出售华纳兄弟探索股票的 AT&T 投资者来说，好消息是 他们的税基 是基于他们购买 AT&T 股票的时间，这意味着如果 AT&T 至少持有一年，他们可以获得长期待遇。

 成本基础约为 AT&T 收购价格的 25%，因为华纳兄弟发现分拆公司的价值（每股 AT&T 股票 0.242 股）的价值约为周五 AT&T 股票价值的 25%。

由于许多投资者以更高的价格购买了 AT&T，这意味着投资者可以出售华纳兄弟的股票来购买 AT&T，并实现可用于抵消未来收益的税收损失。

纽约税务专家罗伯特·威伦斯表示，这样的交易“不违反‘洗售’规则，因为他或她购买的 T 股与造成损失的 WBD 股票‘基本相同’。”

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