如果债券在摩根大通模型中具有通货膨胀权，股票将下跌 20%

（彭博社）——根据摩根大通策略师的模型，股票和债券之间日益扩大的脱节表明，如果债券在定价通胀波动方面被证明是正确的，那么股票将面临 20% 的下行风险。

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这一观点突显出，自疫情爆发以来，不同资产类别的投资者正在努力理解市场格局。这种分歧在本周得到了充分体现，标准普尔 500 指数进入牛市，恰逢美联储 XNUMX 月再次加息的赌注坚定，而澳大利亚和加拿大央行的交易员却措手不及。

包括 Nikolaos Panigirtzoglou 和 Mika Inkinen 在内的策略师在一份报告中写道：“即使过去三个月出现了一些小幅下滑，债券市场的定价仍处于宏观经济不确定性持续升高的时期。” “相比之下，从大流行以来宏观经济波动性的上升来看，股市看起来‘定价完美’，标准普尔指数目前高于公允价值估计。”

然而，策略师表示，通胀波动也对债券构成风险。他们写道：“如果债券市场考虑到2021年初以来通胀率的上升，10年期美国国债实际收益率可能会下降约70个基点。”

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