股票从摇摇欲坠到精神错乱

（彭博社）——华尔街十年来的一个普遍警告是，交易柜台已经被那些太年轻、不知道在美联储紧缩周期中导航是什么感觉的人挤得水泄不通。 他们现在正在发现。

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在市场上，有动荡，然后是过去两天你所说的任何事情，当时道琼斯指数上涨 900 点，12 小时后下跌 1,000 点。 最近在一天的时间里，数千亿美元的价值在资产中被召唤和焚毁，这与大流行后时代的直线轨迹完全相反。

曾经每次逢低买入，现在每次反弹都卖出。 周四是 20 年来股票和债券均下跌 2% 以上的第四天，主要追踪它们的交易所交易基金。 如此规模的协同跨资产压力可靠地刺激了大型基金被迫抛售的猜测。

“我和其他人一样害怕，”Leuthold Group 首席投资策略师、华尔街最引人注目的多头之一吉姆保尔森说。 “我在这个行业已经将近 40 年了——这些事情并没有变得更容易，因为你永远无法确定，而且你也知道你过去错了。”

动荡的背后是美联储致力于采取可能是自 1994 年以来最激进的经济刺激措施退出行动。曾经是市场稳定的锚，央行现在是其主要对手，发誓要抑制四年来最热的通胀几十年。

“客户打电话说，‘那么我们完成了吗？ 我们应该担心吗？ 我们应该把它全部放在床垫下吗？'”Kingsview Investment Management 的投资组合经理 Paul Nolte 在芝加哥通过电话说。 “这感觉有点像 2000 年、2002 年，只是稳定的持续下跌，不时出现一些反弹。”

故事继续

美联储的混乱无处不在。 周三，在主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）暗示未来会议不会加息 75 个基点后，股市上涨，标准普尔 500 指数创下美联储 3.5 年来最大涨幅。 然后市场在周四下跌，随着交易员重新评估形势，该指数下跌超过 XNUMX%。

在过去的 25 年中，只有其他三场美联储政策会议在头两天出现如此规模的大幅下行趋势。

LEK Securities 高级董事总经理弗兰克戴维斯说：“一天的变化有多大。” “昨天人们在阅读美联储的评论时看到了一些可预测性和稳定性。 但现在这看起来像个大头。”

几乎所有资产都遭受央行引发的动荡。 美元在美联储当天下跌近 1%，周四全面复苏，接近 20 年高位。 在固定收益方面，10 年期国债收益率抹去了周三的跌幅，超过 3%。

很少有人会期望骑兵或突袭保护队会很快加入。 美联储一直受到通货膨胀的拖累，需要收紧金融条件，以帮助减缓食品、汽车和住房价格的升值。 22V Research 的创始人 Dennis DeBusschere 表示，虽然鲍威尔一再表达了对实现经济软着陆的信心，但经济衰退的风险是投资者不能忽视的威胁。

“这就是为什么每次集会都需要卖出，”德布歇尔说。 “因为高风险资产意味着你不会对抗通胀！ 你没有出路！！” 他加了。 “到底谁会踏入这盘磁带？”

事实上，2022 年将成为数十年来对低价买家来说最痛苦的一年。 自 500 月以来，标准普尔 2.3 指数的平均下跌时间为 1984 天，超过 0.2 年以来的任何一年，而下跌后的回报率为负 35%。 这是XNUMX年来最糟糕的一次。

在过去十年的大部分时间里，投资者已经习惯了逢低买入的成功，他们被新的经验吓坏了，他们在 XNUMX 月份以多年来最快的速度之一退出以股票为重点的基金。

对于法国巴黎银行美国股票和衍生品策略主管 Greg Boutle 来说，周三的反弹是“熊市反弹的标志”。

“在这一举措中，仓位一直非常具有防御性，这在一定程度上可以减轻恐慌或被迫抛售的感觉，”他说。 “但今天的价格走势，很难在短期内被解读为除了问题之外的其他任何事情。”

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