历史显示，通胀见顶后股票获得两位数回报

（彭博社）——周四席卷股市的兴奋情绪在历史上有充分的理由：每当通胀达到顶峰时，就会出现两位数的涨幅。

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标准普尔 500 指数在 18 年下跌 2022%，周四飙升 4.7%，此前 2008 月份消费者价格指数的涨幅超过预期，使该指数有望创下 100 年 6.1 月以来的最佳 CPI 日。同时，纳斯达克 2020 指数飙升 XNUMX%。 这两个指数都有望创下自 XNUMX 年 XNUMX 月以来的最佳表现。

不足为奇的是，美国股市在通胀上升时挣扎，但在达到顶峰后不会。 Leuthold Group 首席投资策略师吉姆保尔森表示，自 1950 年以来，标准普尔 500 指数在经历了 13 个主要通胀高峰后的未来 12 个月内平均总回报率为 13%。 Leuthold 的数据显示，在该指数在通胀大幅飙升后的第二年上涨的 10 次实例中，标准普尔 500 指数的总回报率在接下来的一年中平均上涨了 22%。

虽然没有人知道熊市是否接近尾声，还是会再次走低，但保尔森指出，自夏季以来，“坏消息”对股市的影响似乎远小于 2022 年上半年。他补充说，近几个月来，周期性板块和小盘股的表现强劲超过了标准普尔 500 指数。

为了让美国股市看到类似的收益，顽固的高通胀率必须以更快的速度下降，尽管投资者如果等待太久可能会错过这些巨大的收益，因为市场往往在经济数据触底之前就开始从熊市低点反弹，根据财富咨询集团首席执行官吉米·李（Jimmy Lee）的说法。

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“投资者确实需要在美联储发出暂停信号之前做好准备，因为当美联储主席鲍威尔说出这些话时，股市可能会从这里大幅上涨，”李说。

根据 Strategas Research Partners 的数据，在二战后消费者价格涨幅超过 5% 的周期中，基准的 5 个月、一年和两年后的平均回报率分别为 12%、15% 和 XNUMX%。

美联储官员一直在积极提高借贷成本，以降低接近 40 年高位的通胀。 央行上周连续第四次加息 75 个基点，将基准利率目标提高至 3.75% 至 4% 的区间。 美联储主席杰罗姆鲍威尔在做出决定后告诉记者，最近令人失望的数据表明利率最终需要高于此前的预期，同时表明央行最早可能在 XNUMX 月放缓加息幅度。

费城联储主席帕特里克哈克和达拉斯联储主席洛里洛根最近表示，随着美国货币政策接近限制性水平，他们预计央行将在未来几个月放慢加息步伐。 但洛根周四在休斯敦她的银行主办的一次会议上指出，“不应将其视为代表更宽松的政策”。

尽管如此，根据卡森投资研究公司的数据，在过去的八个加息周期中，美联储继续提高借贷成本，直到高于 CPI。 对美联储政策利率的押注市场定价为 4.8 年上半年的 2023% 的峰值，低于上周的 5% 以上。 这意味着美联储仍有更多空间来提高利率以抑制居高不下的物价。

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