摩根大通表示，如果债券市场的预期成真，股市将暴跌 20%

• 摩根大通表示，债券和股票市场之间的宏观经济前景继续存在分歧。

• 如果债券市场对通胀风险的判断是正确的，那么股市将面临 20% 的潜在下行空间。

• 该警告发出之际，标准普尔 500 指数的熊市已经结束，为新的牛市做好了准备。

摩根大通分析师周四在一份报告中表示，近几个月来股票和债券市场之间的脱节已经扩大，因为这两种资产类别预示着不同的经济现实。

但如果固定收益市场的通胀前景被证明是正确的，股市将面临 20% 的潜在下行空间。

“债券市场仍在消化宏观经济不确定性持续升高的情况，即使过去三个月出现了一些小幅下滑。 相比之下，从大流行以来宏观经济波动加剧的情况来看，股票市场看起来‘定价完美’，标准普尔指数目前高于公允价值估计，”该报告称。

根据摩根大通的模型，通胀不确定性已经下降，同时意外通胀持续下降。

分析师表示：“如果股票市场将通胀波动率上升的水平定价为与债券市场似乎定价一致的水平，这将意味着从当前水平下跌约 20%。”

这一警告发出之际，标准普尔 500 指数的熊市已经结束，在银行业动荡和债务违约危机被抛诸脑后后，为新的牛市做好了准备。 波动率指数，通常被认为是股市的恐慌指标，已触及三年来的最低点。

由于人工智能推动该行业向前发展，集中在科技股的反弹也提振了指数。 它促使一些人预测会进一步上涨，例如经济学家埃德·亚德尼 (Ed Yardeni)，他谈到了“所有熔化之母”的情景。

尽管一些人预计美联储即将召开的会议将再次加息，但就业市场和工资依然强劲。

但是，如果债券市场能够忽略通胀风险，摩根大通预计 10 年期美国国债收益率将下降约 70 个基点。

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