SVB 井喷是对银行业风险的股票多头的警钟

（彭博社）——股市投资者刚刚得到了关于银行业动荡带来的风险的严厉提醒。

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在银行业流动性担忧引发抛售后，美国股市正迎来今年最糟糕的一周，因为投资组合损失促使 SVB 金融集团仓促筹资，SVB 金融集团是新兴公司的主要贷款机构。 不安情绪正在大西洋彼岸蔓延，欧洲银行股出现自 XNUMX 月以来的最大跌幅，该地区的基准指数也大幅下滑。

“通过暴露其弱点，SVB 在某种程度上打开了潘多拉魔盒，”Cholet Dupont Asset Management 副首席执行官 Arnaud Cayla 在一份报告中告诉客户。 它代表着“重大的心理冲击，唤醒了市场的老恶魔”。

周五美国就业报告喜忧参半，欧洲基准指数收复部分跌幅，美国期货转为上涨，股市得到一些缓解。 尽管如此，银行业的困境加剧了人们对加息对经济影响的更广泛担忧。 由于债券市场的压力越来越大，股市可能会进一步下跌。

在银行方面，尽管华尔街周四反应强烈，但策略师认为 SVB 的麻烦蔓延到资本充足的主要银行的风险有限

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以下是其他策略师的说法：

Abrdn 投资总监 James Athey：

“缺乏证据让股票投资者梦想着完美的通货紧缩和回归永恒增长的神话般的土地。 SVB 的问题就像洗冷水澡一样。”

Comdirect Bank 策略师 Andreas Lipkow：

“在美国，风险热点在增加而不是减少。”

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投机零日到期期权（即所谓的 ODTE 产品）的意愿越来越强，“也给金融市场带来了重大风险。”

Banque SYZ 首席投资官 Charles-Henry Monchau：

“银行对美联储快速加息和从金融体系中抽走过剩流动性感到措手不及。 这同时导致银行资产负债表出现大量亏损。”

“可以肯定的是，SVB 在某种程度上可以被视为一个极端（并且希望是孤立的）事件。 但可以公平地说，银行资产负债表上的债券损失和客户存款外逃的双重打击正在给许多美国银行带来风险。”

DWS 首席投资官 Bjoern Jesch：

“这肯定表明市场毕竟是多么紧张，而一家相对较小的加州银行的问题足以撼动华尔街的金融巨头。”

Merck Finck 首席策略师 Robert Greil：

“利率的幽灵正在四处游荡。 投资者越来越担心利率将继续比之前预期的进一步上升。”

Greil 预计下周有两件事会在这方面提供更多的清晰度：“首先，重要的是美国通胀数据——包括核心利率——在周二下降，其次欧洲央行周四不会更加强调更高的通胀风险。 最终，随着利率继续上升，融资条件恶化将影响全年的经济。”

Bantleon 投资组合经理 Oliver Scharping：

“虽然我可以说有点像贝尔斯登 08 年的氛围，而且流动性正在全面消失，但这还不是一个系统性问题。 坦率地说，到目前为止，欧洲银行的交叉阅读数量有限。 如果该行业在接下来的几个交易日继续受到同情的压力，蔓延可能是一个增加的机会。”

HI Numen Credit Fund 的投资组合经理 Alessandro Barison：

“我们认为 SVB 引发的抛售过度了，它不是系统性的，是由特定的特殊原因驱动的。 然而，它凸显了美国利率如此之高的竞争，以及美国银行 NII 扩张的终结。”

Tikehau 资本市场策略主管 Raphael Thuin：

“乍一看，这不像是系统性问题。 市场对银行业的坏消息非常敏感，担心它从来都不是好事。 话虽如此，人们必须对任何一种多米诺骨牌效应保持高度警惕，尤其是对美国地区性银行的影响。 有关 SVB 的消息传出之际，美国银行的净息差预计将达到顶峰，这增加了压力。

“关于欧洲银行，当然必须进行尽职调查，但它们并没有面临同样的风险，也没有显示出可偿付能力和盈利能力疲软的真正迹象。 但同样，在市场对此类事件非常敏感的情况下，谨慎至关重要。”

Axiom Alternative Investments 研究主管 Jerome Legras：

“银行业就是这样，一旦一家银行出现问题，市场就会担心它无处不在，但没有比这更糟糕的了！ 像摩根大通这样的系统性银行在利率和流动性方面的风险状况与专门从事风险投资的加利福尼亚银行无关。”

“欧洲也是如此，欧洲央行监管的系统性贷方面临的利率上升风险非常有限。 两者之间没有可比性。 是的，我们处于利率上升的环境中，但这真的不是新闻。”

资产管理公司 MPPM GmbH 的交易主管 Guillermo Hernandez Sampere：

“这可能不是数字货币造成的重大损害，监管机构向我们承诺，该系统不再那么脆弱。 好吧，今天许多资产经理会检查他们的账簿和投资组合。 必须展示信心，以防止更多的抛售压力。”

– 在 Chiara Remondini、Allegra Catelli、Michael Msika 和 Macarena Muñoz 的协助下。

（更新美国就业数据，整个市场反应）

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