马丁·格伦伯格 (Martin Gruenberg) 挑出美国银行业风险预警的时机再合适不过了。
周一，为存款人提供支持的机构联邦存款保险公司 (FDIC) 的主席谈到了美国银行在大流行爆发三年后面临的风险。 其中最主要的是银行挤兑的可能性。
根据 FDIC 的数据，在美联储去年这个时候启动 4.5% 的加息之后，该行业变得脆弱，随着银行持有的债券价值暴跌，该行业的集体资产负债表可能出现 620 亿美元的缺口。
格伦伯格警告说，这些未实现的损失“削弱了银行满足意外流动性需求的能力”，并警告说，在过去 12 年利率变化如此剧烈的环境中，制定一项为自己提供资金以盈利的战略将被证明是一项“复杂而具有挑战性的任务”个月。
“有意义的存款外流尚未实现，但随着利率环境的演变，银行需要仔细观察这些趋势，” 他告诉一个金融游说团体.
仅仅两天后，将近一半的美国风险资本家选择的贷款人因稳定的存款流出导致现金紧缩而让市场措手不及。 到本周末，Gruenberg 的 FDIC 将其关闭.
SVB 金融 美国第 16 大银行 拥有约 209 亿美元的资产，成为该国历史上倒闭的第二大商业银行 2008年华盛顿互惠银行倒闭.
SVB Financial 淡化了其水下债券投资组合的风险
这一切都始于遭受储户外逃之苦的 SVB 试图通过抛售价值 21 亿美元的债券来筹集现金。 通过这样做，它在资产负债表上明确了 1.8 亿美元以前未实现的损失。 同时SVB Financial宣布 计划筹集 2.25 亿美元的新股权，主要通过稀释性股票发行来填补漏洞并重建监管缓冲。
周四，硅谷银行母公司的投资者惊呆了。 就在几周前，首席执行官格雷格贝克尔证明了“强大的资产负债表”。
“我们继续看到我们基础业务的实力，”他说 一月. 虽然科技初创公司正在以“高”水平提取现金，但他预测，随着新的财政纪律意识导致他们尽可能地使用每一美元，这种情况将会消退。
诚然，自 10 月 7 日提交 15.8-Q 文件以来，投资者最晚已经意识到其持有至到期 (HTM) 投资组合中的未实现损失大到足以抹去其全部 XNUMX 亿美元的股东权益。 虽然从理论上讲，如果它们全部实现，这将使其资不抵债，但 SVB Financial 对风险不屑一顾。
它告诉了 “华尔街日报” 在 11 月 XNUMX 日文章 这种风险“对 SVB 没有影响，因为正如我们在第三季度财报电话会议上所说，我们不打算出售我们的 HTM 证券。”
几天后与 SVB 首席财务官 Dan Beck 交谈后，摩根大通的分析师重申了他们的增持建议和 375 美元的目标价，认为存款外流似乎相当可控。
“即使出现最坏的情况，SVB 在考虑出售水下证券之前也有多种流动性来源，”该投资银行在 15 月 XNUMX 日的一份研究报告中写道。
XNUMX 月，CNBC 的 私房钱 当 SVB 的交易价格仍为每股 320 美元时，主持人吉姆·克莱默 (Jim Cramer) 在直播电视上向他的观众推荐了 SVB。
“长期私募股权和风险投资不会消失，”克莱默说。 “成为这些巨大资金池的银行家一直是一项非常好的业务。 这只股票仍然很便宜。”
XNUMX 月份的存款人外逃超出了最坏的预期
不幸的是，对于该银行的股东来说，SVB 在科技初创企业领域的客户很快证明比贝克尔预期的更加挥霍，这使得他 2023 月份对 XNUMX 年的指导在几周内就变得毫无意义。
随着客户耗尽其储备，SVB 发现自己陷入了典型的流动性不匹配——存款等短期负债被抵押贷款支持证券等流动性不足的长期资产所覆盖。
为了降低其资产负债表的风险，它出售了大部分可供出售 (AFS) 证券，并将剩余收益再投资于更具吸引力的短期债券，这些债券不会受到 历史高收益率曲线倒挂.
“客户现金消耗......在 XNUMX 月份进一步增加，导致存款低于预期，”SVB 周三入院.
但紧随加密货币银行 Silvergate 之后 结束其业务，恐慌的投资者的反应迅速而残酷：周四股价暴跌 60%。
它引发了 KBW 银行指数的全行业抛售 跌幅高达 7.7% 周四，这是自 2020 年 XNUMX 月以来的最大单日跌幅。据报道，Founders Fund 的 Peter Thiel 等风险投资家甚至建议尚未这样做的公司 把他们的钱拿出来 SVB 的。
因为如果 Voyager Digital、Celsius 和 FTX 等本应强大的加密货币公司的倒闭给投资者上了一课，那就是安全总比后悔好。
有报道称，SVB 股票周五暂停交易 管理层可能正在探索出售. 与此同时，潘兴广场对冲基金老板比尔阿克曼甚至呼吁 纳税人救助，暗示如果 SVB 未获救，它会以某种方式为美国经济带来系统性风险。
他的呼吁被置若罔闻。 尽管贝克尔试图挽救他的银行，但 FDIC 于周五将其关闭并将清算其资产。
这个故事最初是在 Fortune.com
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/svb-collapse-highlights-620-billion-172512701.html