SVB 崩溃意味着更多的股市波动：投资者需要知道的

Ironsides Macroeconomics 执行合伙人兼研究主管巴里·纳普 (Barry Knapp) 在周日下午接受电话采访时表示：“如果今晚达成一项不会削减储户的交易，市场将强劲反弹。” “扣减”意味着投资者收到的金额低于其存款的全部价值。

他说，相反，在这方面达不到要求的措施可能会引发不良反应。

美国股指期货周日晚间开盘走高，或许反映出围绕解决方案的初步乐观情绪。 道琼斯工业平均指数期货
YM00，
+0.60%
标准普尔 33 指数期货上涨 0.1 点或 500%
ES00，
+0.88%
和纳斯达克100期货
NQ00，
+0.96%
均上涨 0.2%。

投资者还将评估其影响，看看它是否会使美联储进一步加息的计划复杂化，并可能比此前预期的更快地加息以抑制通胀。

据新闻报道，加利福尼亚州监管机构周五关闭了 SVB，并由周日下午对该银行进行拍卖的联邦存款保险公司接管。

请参见： 美国和英国监管机构考虑帮助 SVB 存款人、FDIC 拍卖资产的方法——报告

“我们要确保一家银行存在的问题不会传染给其他健全的银行，” 财政部长珍妮特耶伦说 在周日上午接受 CBS 的“面对国家”采访时，同时排除了拯救 SVB 母公司 SVB 金融集团的债券持有人和股东的救助计划 SIVB.

“我们关心储户，并专注于满足他们的需求，”她说。

持续的不确定性可能会导致“先卖出，后提问”的动态在周一生效。

B. Riley Financial Wealth 首席市场策略师 Art Hogan 在一封电子邮件中告诉 MarketWatch，“在一个已经紧张不安的市场中，对一家倒闭银行的情绪反应重新唤醒了我们对全球金融危机的集体记忆”，他指的是 2007 年至2009年金融危机。 “当尘埃落定后，我们可能会发现 SVB 不是一个‘系统性’问题。”

周末快照： 由于投资者等待关键的通胀数据，硅谷银行倒闭后股市的下一步是什么

纳普警告说，如果储户被迫减记，可能会引发市场动荡，并可能引发其他机构的挤兑。 一项让储户保持完整的交易将提振整体市场，并让上周遭受重创的银行股“飙升”，“因为它们很便宜”，而银行系统“作为一个整体……状况非常好”。

与此同时，肌肉记忆在上周末生效。 银行股周四大幅下挫，区域机构股领跌，周五延续跌势。 银行股的抛售拉低了大盘，使标准普尔500指数下跌
SPX，
-1.45％
下跌 4.6%，几乎抹去了大盘股基准 2023 年初的涨幅。

道指
道琼斯工业平均指数，
-1.07％
每周下跌 4.6%，而纳斯达克综合指数
COMP，
-1.76％
下跌 4.7%。 投资者抛售股票，但涌入避险的美国国债，促使收益率大幅回落，这与价格走势相反。

SVB 的失败被归咎于资产和负债之间的不匹配。 该银行迎合科技初创公司和风险投资公司的需求。 存款增长迅速，并存放在长期债券中，尤其是政府支持的抵押贷款证券。 大约一年前，随着美联储开始大幅加息，科技初创企业的资金来源枯竭，给存款带来压力。 与此同时，美联储加息引发了历史性的债券市场抛售，大大削弱了 SVB 持有的证券价值。

请参见： 硅谷银行提醒人们，当美联储加息时，“事情往往会破裂”

SVB 被迫亏本出售大部分持股以满足提款需求，导致其计划进行稀释性股票发行，进一步引发存款挤兑，最终导致其倒闭。

分析师和经济学家基本上驳斥了 SVB 的困境标志着银行系统存在系统性问题的观点。

另请参阅： 20 家银行面临着巨大的潜在证券损失——SVB 也是如此

相反，SVB 似乎是“资产负债表管理不善的一个相当特殊的案例，持有大量由短期负债提供资金的长期债券，”UniCredit Bank 集团首席经济顾问 Erik F. Nielsen 在 XNUMX 年表示。星期日便条

“我会挺身而出，暗示市场反应过度，”他说。

对美联储货币政策路径的影响也很明显。 在主席杰罗姆·鲍威尔 (Jerome Powell) 告诉美联储 70 月会议后，联邦基金期货交易员上周将基准利率大幅上调 50 个基点或半个百分点的可能性超过 XNUMX%。立法者认为利率需要高于先前的预期。

随着 SVB 崩溃的展开，预期回升至 25 个基点或 XNUMX 个基点，交易员也降低了对利率何时可能见顶的预期。

与此同时，避险情绪导致 2 年期美国国债收益率本周早些时候自 5 年以来首次突破 2007%，本周收盘下跌 27.3 个基点至 4.586%。

Mott Capital Management 的 Michael Kramer 在周日的一份报告中表示，市场反应并不罕见，一旦围绕 SVB 的局势平静下来，市场反应应该会逆转。

鲍威尔表示，即将公布的经济数据将决定美联储下一步利率变动的幅度。 由于工资增长放缓和失业率上升，市场对 XNUMX 月非农就业人数增长强于预期的反应因 SVB 周围的动荡而蒙上阴影。

“我认为他们将加息至少 25 个基点，并发出更多加息的信号，”克莱默说。 “如果他们突然暂停加息，就会发出警告信息，表明他们看到了一些令人严重担忧的事情，导致他们的政策路径发生重大变化，这对股市不利。”