腾讯、阿里巴巴在 1 万亿美元惨败后看起来像公用事业

（彭博社）——多年来，它们是全球增长最快的两家公司——股市宠儿在巅峰时期的总价值为 1.7 万亿美元。

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现在腾讯控股有限公司和阿里巴巴集团控股有限公司正在努力跟上最沉稳的公用事业公司，因为中国对互联网巨头的打击造成了损失。

腾讯周三公布的业绩预计将显示第三季度收入仅增长 4.3%，而阿里巴巴的增长预计为 7.1%。 两者都将创下历史新低，并落后于杜克能源公司和南方公司等 8.6 家最大公用事业公司去年报告的 10% 的平均增长率。

在习近平对科技行业的全面打击迫使互联网行业裁员、冻结对新领域的投资——甚至向社会事业捐赠数十亿美元之前，这对曾经代表中国现代经济奇迹的两位企业明星来说，这是一个了不起的转折。 自 520 年达到顶峰以来，微信的创造者价值已缩水约 2021 亿美元——在接受了二把手刘銮雄所说的“新行业范式”后，它可能会受到最严重的打击。

中国的科技巨头在谨慎的新时代和更严格的政府监管下和平相处。 风险资本家正在为该国一些最热门的互联网趋势踩刹车，例如社区购买，为知名初创公司敲响丧钟，并挤压其他公司的估值。 TikTok 所有者 ByteDance Ltd. 和在线出口商 Shein 可能会推迟其在股市的首次亮相。 所有这些都让无法再指望China Tech Inc.来推动其投资组合的投资者失望了。

“中国科技的增长故事发生了根本性转变，该行业将专注于质量和可持续增长，这与过去几年不受限制的增长不同，”彭博情报分析师 Marvin Chen 表示。 “这可能会导致收入和用户增长下滑，因为公司越来越意识到他们如何进行用户获取、并购和开放平台以供竞争。”

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看看一年多来中国对大型科技公司的打击是如何展开的

腾讯最新的季度刊物将提供线索，说明在新冠疫情封锁对世界第二大经济体造成创伤之际，曾经随心所欲的行业是如何维持下去的。 市场也将密切关注北京的行动步伐是否会放缓。

最近几周，对中国互联网行业的情绪剧烈波动，在中国最高领导人承诺加强经济刺激后，腾讯和阿里巴巴等公司在 29 月 XNUMX 日飙升。 据彭博社报道，该国最高政治咨询机构计划本周与包括百度在内的私营企业举办论坛，讨论发展数字经济，因为执政的共产党在随后的领导层改组之前将稳定作为关键优先事项今年。

到目前为止，腾讯在很大程度上逃脱了北京的直接审查——但并未受到更广泛打击的影响。

在 15 月季度首次收缩后，在线广告销售额预计将下降约 XNUMX%——管理层表示这一打击将持续到今年的大部分时间。 过去几年的大型营销商，包括在线辅导员、保险公司和游戏开发商，都成为了单独监管行动的受害者，而更严格的用户隐私规则也造成了损失。

与此同时，微信运营商正在努力阻止字节跳动，其热门应用抖音越来越多地吸引腾讯的广告商。 XNUMX 月，腾讯关闭了其游戏流媒体平台，并在大约一年内第二次提高了其 Netflix 式服务的费用，以试图抵消冲击。 监管机构还禁止未成年人在直播平台上给小费，这与在线游戏的类似政策相呼应。

至于其主要的游戏部门——仍然是世界上最大的发行商——腾讯需要再等一段时间才能复苏。

在线游戏收入预计仅增长 4.9%，是三年来最慢的。 上个月，中国批准了自 44 月以来的第一批新游戏，结束了长达数月的中断，这让 XNUMX 亿美元的市场处于紧张状态。 腾讯和最接近的竞争对手网易公司不在名单上。

行业观察家预计它们将被纳入后续轮次，可能在第二季度。 在此之前，腾讯将不得不依靠王者荣耀和维和精英等老牌游戏，同时加快对海外市场的押注，目前海外市场贡献了约四分之一的游戏销售额。

以 Connie Gu 为首的交银国际分析师估计，第一季度国内博彩销售额收缩 2.3%，而国际增长 24%。

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然后是金融科技和商业部门，现在是腾讯的第一大收入驱动力。 该部门（包括云服务）预计将增长 1%，比上一季度略有下降，但仍是唯一有望实现两位数增长的部门。 新冠病毒在中国的死灰复燃，加上上海和深圳等城市严厉的封锁措施，可能会推迟云项目并冷却交易。

据彭博社 XNUMX 月份报道，监管机构现在正在考虑要求腾讯将其微信支付服务并入一家新成立的金融控股公司，这是对金融科技部门进行全面改革的一部分，这可能会破坏其整个社交媒体业务。 腾讯高管强调，他们正在与监管机构进行谈判，并将遵守要求。

大和分析师 John Choi 在 13 月 2022 日的报告中写道：“该行业的主要股价驱动因素更多地在于政策方面，而不是公司基本面。” “随着市场越来越关注盈利能力，我们认为企业将效率提升置于规模扩张之上，因此投资者应注意 2023 年和 XNUMX 年整个行业的增长放缓”。

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