特斯拉最大的看空者表示，该公司已经走到了“高速增长”模式的终点——它正在开启一个完全不同的篇章

戈登约翰逊在特斯拉的忠实追随者中享有很高的声誉。

作为特斯拉的 最大的熊，约翰逊多年来一直受到看涨的分析师和投资者的辱骂，因为他们认为埃隆马斯克的电动汽车巨头被高估了。

多头指出电动汽车销量的蓬勃发展和潜在的增长动力，如自动驾驶技术的进步和电池存储技术，证明特斯拉股票最终将成为 最有价值 在地球上。 但随着过去 70 个月股价下跌超过 12%，一些特斯拉投资者开始留意约翰逊的警告。

“我们一直在说这个，但没人愿意听，”GLJ Research 的首席执行官告诉 运气 周二。 “这只是一家不能出售其产能的汽车公司。”

特斯拉去年的汽车交付量比 40 年多了 2021%，但该公司仍然错过了它的车辆 交付目标 2022 年全年。约翰逊认为，特斯拉最近的交付失败只是对未来情况的预演。

他争辩说，最近几周，公司的交货时间、客户获得车辆所需的时间、积压订单、等待完成的订单数量急剧下降，表明需求疲软。

“其 实际 第四季度新订单约为250,000万辆。 这是环比下降，同比下降，”约翰逊说。 “然而，它的估值就好像它是超高速增长一样。 这就是股票暴跌的原因。”

Wedbush 的 Dan Ives 仍然相信 由于销售持续增长，特斯拉股价将上涨至每股 175 美元，或从当前水平上涨约 60%。

但约翰逊认为，到 24.33 年底，马斯克的金童将跌至每股 2023 美元，因为投资者认识到它已经建立了太多产能。 这意味着较周二收盘价可能下跌 75% 以上。

虚假承诺和高估价

特斯拉并不是埃隆·马斯克唯一的公司，最近几周他的其他企业也让一些分析师感到担忧。

麝香 44 亿美元收购 Twitter 一直是分析师之间激烈争论的话题，一些人认为，此次收购以及马斯克为其提供资金的销售已经损害了股价和特斯拉的品牌。

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但约翰逊表示，他认为特斯拉的真正问题是更长期的增长问题，这使得其目前的估值不合逻辑。

华尔街预计明年交付量将增长 35% 至 40%，但约翰逊认为，特斯拉除非降价，否则不会接近这一目标——而且该公司已经制定了多个 降价 在美国和中国。 XNUMX月底，竟然到了 为客户提供 7,500 美元的折扣 如果他们在年底前购买了两款主要车型。

“这是一家价值巨大的公司，”约翰逊说。 “它们的价值约为两倍 丰田. 丰田每年销售 11 万辆汽车； 特斯拉每年销售 1.3 万辆汽车。 因此，如果他们的估值是丰田的两倍，那么他们应该会显着增长，对吗？ 但他们不是。”

约翰逊还认为，乐观的分析师和首席执行官马斯克承诺特斯拉将在电动汽车销售以外的领域找到新的增长机会，这应该受到怀疑。 他指出，马斯克之前做出过虚假承诺，包括 说 到 2020 年，特斯拉将拥有 XNUMX 万辆机器人出租车，而 Cyber​​Truck 将 开始交货 。

“你看到这里的模式了吗？” 他说，警告投资者不要被故事所吸引，而是要关注真正的发展。

最后，约翰逊表示，尽管特斯拉在过去 70 个月中下跌了 12% 以上，但对该公司的空头兴趣——即做空该股的投资者数量——仍然很低，这可能会在股价下跌时产生问题。

“基本上，没有人缺人，”他解释道。 “这很重要的原因是，当股票开始下跌时，通常会有很多空头兴趣。 当这些空头回补时，会形成一个有助于阻止下跌的买入缓冲。 这里没有垫子。 如果你是特斯拉的多头，那将是一个大问题。”

特斯拉没有立即回应 运气的评论请求。 公司几年前解散了公关部门。

这个故事最初是在 Fortune.com

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