策略师说，1980 年代是即将到来的通货紧缩周期的蓝图，这些是它的股票

我们的全球洞察力 当天通话 Jefferies 解决了这个想法。 “通货紧缩是我们 2023 年路线图的一个关键假设，”微观策略全球主管 Desh Peramunetilleke 和分析师 Mahesh Kedia 在周四给客户的一份报告中表示。

“1980 年代高利率和宽松政策带来的通货紧缩周期
供给侧压力为当前周期提供了一个很好的模板。 总体而言，优质成长股/行业表现好于价值股，小型股表现不佳，”两人表示。

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1980 年 1983 月至 XNUMX 年 XNUMX 月表现良好的是消费者，其中商业服务、必需品和消费服务表现出色，而大宗商品和工业表现较差。 他们补充说，购买质量和避免价值也是一个明智之举。

至于此时此地，两人表示，虽然极端通胀通常对股市不利，但适度通胀可能是一个更好的设置。 他们指出，在过去 20 年中，标准普尔 500 指数的月度回报与美国 10 年通胀预期的百分点变化之间存在正相关关系。

Peramunetilleke 和 Kedia 表示：“基于与 [10 年通胀预期] 的行业相关性，材料、能源、信息技术和工业是通胀下降时应避免的行业，而必需品、公用事业、通信服务和医疗保健是关注的焦点” . “在风格方面，投资者应避免 GARP（合理价格增长）、价值和回归，并在通胀下降期间关注低风险和优质股票。”

回归是指任何资产随着时间的推移都会回到其平均价格的观点。

至于股票创意，Jefferies 有一些顶级的通货紧缩策略可供考虑。 首先是那些与通货膨胀负相关的因素——宝洁
PG，
-2.11％,
美元一般
危险品，
-0.78％,
沃尔玛
WMT，
-1.43％,
教堂与德怀特
冠心病
-1.84％,
麦当劳
MCD，
-0.92％,
廢物管理
西马，
-0.27％,
好事多
成本，
-2.08％,
公共仓库
PSA，
+0.62% ,
废物连接
世界网络大会,
-0.95％
和亿滋国际
MDLZ，
-1.13％.

在价格合理的优质股票下，他们列出了 Visa
V,
+0.43% ,
家得宝（Home Depot）
高清
-3.96％,
博通
AVGO，
-1.93％,
思科系统公司
CSCO，
-0.94％,
林德
林,
+0.06% ,
TJX
天津，
-0.50％,
预订控股
BKNG，
+0.83% ,
奥驰亚
莫
+1.20% ,
波士顿科学公司
BSX,
+0.82%
和 Ulta Beauty
ULTA，
-2.39％.

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