收入和增长的最佳年金

今年这些混合保险投资产品的销售激增——正如历史上在市场低迷和利率上升的环境中一样——因为它们的本金保护和相对于其他低风险投资选择的高收益使它们具有吸引力的固定收益替代品。 考虑一下 Midland National Life Insurance 目前支付的 4.05% 的三年期保证固定利率年金，而三年期存款证的利率为 2.9%，或者三年期国债目前的收益率为 3.22%。

但目前熊市的不同之处在于，投资者还使用年金作为股票替代品，转向一种称为注册指数挂钩年金或 RILA 的新型合约，该合约旨在为增长提供损失缓冲。 专为 退休投资者 对于害怕损失但需要股票收益来保持储备金增长的人，RILA 提供了不同程度的下行保护——通常是市场损失的 10% 到 20%——以及对指数回报的上限，例如

标准普尔500,

罗素2000的,
or

明晟EAFE.
一旦市场复苏，当前的上限允许显着增长：例如，林肯国民人寿保险公司和 Symetra Life 提供跟踪标准普尔 500 指数的 RILA，将吸收该指数前 10% 的损失，同时将其回报限制在 20%。

“如果你想到一个 60/40 的投资组合，那么 60 不起作用，而 40 不起作用，”Equitable 个人退休主管史蒂夫斯坎伦说，他指的是标准普尔 500 指数今年近 20% 的损失以及债券市场下跌 10%。 “与此同时，年金作为投资组合双方的解决方案变得更具吸引力。”

年金ABC

年金是一种保险产品，旨在保护普通投资者免受最坏情况下的投资情况的影响，例如投资组合急剧损失和 退休时没钱了. 它们是用于两个基本目的的工具：积累具有下行保护的资产，或在退休时提供稳定的保证收入，如养老金。

年金类型和功能的长菜单可能会让人不知所措。 即使您确定了哪一个最能解决您的问题，您的工作还没有完成。 有些合约价格昂贵，最好避免，而另一些合约则有绊线，可能导致条款根据投资者行为或市场表现而改变。 理解这些术语是必不可少的。

尽管如此，年金今年的受欢迎程度反映了投资者在接受这些保险产品方面的进展，这些保险产品的成本和复杂性多年来一直影响着他们的声誉。 过去一周， 公平结案 在不承认或否认该机构的调查结果的情况下，与证券交易委员会有关费用披露不足。

为了帮助构建各种年金类别，它们的工作方式以及这些天的最佳优惠， “巴伦周刊” 利用专注于退休产品的独立研究公司 Cannex 以及公司数据，根据共同的投资者目标和一组假设（例如投资者的年龄和投资规模）编制了一份包含 100 份竞争合同的清单。 由于许多年金旨在长期持续，因此仅考虑来自 AM Best 财务实力评级为 A- 或以上的公司的合同。

随附的表格是快速变化的市场的快照，因为保险公司会修改条款以跟上不断上升的利率和不断变化的市场条件。 例如，在截至 17 月的四个月中，杰克逊国民人寿保险对不同产品的费率和上限进行了 18 次更改。 “我们大概有 XNUMX 个月没有做出改变，所以在四个月内做出这么多改变是相当重要的，”杰克逊的首席运营官艾莉森·里德 (Alison Reed) 说。

今年最受欢迎的年金是普通固定年金，它与 CD 非常相似，在特定年限内支付固定收益，以及固定指数年金，其支出与股票指数的表现挂钩。 两者都在投资组合中用作固定收益替代品，并且一直在推动 2022 年的整体年金销售额创下年度记录。

根据康涅狄格州温莎市保险研究机构 Limra 的 Secure Retirement Institute 的数据，第二季度年金总销售额达到创纪录的 77.5 亿美元，预计年总销售额将超过 265 年创下的 2008 亿美元的纪录，并达到在 267 亿美元到 288 亿美元之间。

具有多年保证的普通固定年金或 MYGA 支付的保证固定利率是去年的两倍多。 两大固定年金保证三年期分别为4.05%和3.9%，而去年同期为1.9%和1.8%。

“股票下跌，债券下跌，加密货币下跌。 它们都是相关的。 但是固定年金已经上涨了，”DPL 的创始人 David Lau 说，DPL 是一个面向收费顾问的免佣金年金市场。 “它给了你真正的多样化。”

Symetra 退休产品高级副总裁凯文·拉宾 (Kevin Rabin) 表示，投资者一直青睐短期固定年金合同——通常是三到五年——因此，如果利率持续上升，它们就不会被长期锁定。

固定指数年金是普通固定合同的一种变体，由于其全额本金担保，也引起了投资者的新兴趣。 从好的方面来说，他们将上限回报与股票指数联系起来。 Limra 预计今年这些年金的销售额将高达 57 亿美元。 六个月后，销售额已达到约 37 亿美元。

首次， “巴伦周刊” 在我们的年度前 100 名表中，将固定指数年金作为资产累加器。 直到今年，低利率已经将这些合同的上限压低到使其收益成问题的水平。

但与标准普尔 500 指数挂钩的固定指数年金的上限今年翻了一番多，从去年的约 9% 增至 4%。 与 RILA 相比，这些上限更为适中，因为它们的本金保护比 RILA 的下行担保更为慷慨。

RILA 的优势

RILA 也在收购重要资产。 据 Limra 称，自 2010 年进入市场以来，它们一直是该行业的后起之秀和增长最快的公司，去年增长了 61%，达到 38.7 亿美元。 今年第一季度的销售额增长了 5%，但落后于去年第一季度，因为一些投资者在熊市中倾向于通过许多股指实现全面的本金保护。

“喜欢 RILA 的原因是通货膨胀，”刘说。 “对冲通胀的唯一方法是在市场上进行投资，这些投资可以让你在标准普尔 20 指数中获得约 500% 的上限，并消除一些风险。”

RILA 提供了一个缓冲或下行的底线，以及一长串参与上行的指数。

通过缓冲，保险公司可以吸收一定程度的损失，通常为 10% 或 20%。 例如，如果有 10% 的缓冲，如果市场下跌 15%，投资者只会受到 5% 的打击。

底限产品具有不同的风险敞口：底限为 10%，投资者而不是保险公司承担 10% 的损失，而保险公司则吃掉除此之外的任何东西。

“RILA 是风险范围的下一步。 首先你有 MYGA，下一步是固定指数年金，”Athene 执行副总裁 Mike Downing 说。 “如果你看一下年龄范围，老年人倾向于关注 MYGA，而 RILA 空间则偏向年轻，因为存在更多的上行和下行风险。”

对原始 RILA 缓冲区主题的迭代已经爆炸式增长。 普通香草 RILA 在标准普尔 10 指数上有 500% 的缓冲和上限，但现在有一个很长且不断增长的口味和配料清单。 例如，您可以从十几个指数中进行选择，以提供从 5% 到 100% 的上行、下行保护、各种记入账户以反映市场表现的方式，以及在合约年度结束前锁定业绩的选项。

投资者的选择并不止于此。 一些公司提供两种版本的相同 RILA 产品，一种是年费，标准普尔 500 指数的上限较高，另一种是年费较低，上限较低。

例如，Great American Life 的 10% 缓冲指数 Frontier 7 RILA 对标准普尔 26 指数的回报设定了 500% 的上限，年费为 1%，而其免费版本——费用计入上限——有 19% 的上限.

如果您认为市场的表现会好于免费合同的 26% 上限，那么 19% 的上限可能值得支付。 但在做出此类决定时，请考虑 RILA 不包括指数的股息。 RILA 的基础投资并非投资于股票市场，而是投资于用于模拟指数回报的衍生品。 由于资产实际上并未投资于公司，因此投资者不参与股息。

包括 Allianz、Prudential、CUNA Mutual 和 Equitable 在内的一些公司已经在 RILA 上引入了保证收入附加险。

对 RILA 感兴趣的投资者的第一步是在下限和缓冲之间进行选择。 美国金融服务学院退休收入认证专业项目主任 Wade Pfau 看到了一个明显的赢家：缓冲。

“0% 和负 10% 之间的回报比负 10% 以上的回报要多，因此使用地板版本，您会更频繁地受到打击，”Pfau 说。

自 1926 年以来，标准普尔 500 指数已经有 14 年的回报率在 0% 到负 10% 之间。 那些低迷的年份可能会受到 10% 的缓冲的保护。 有 11 年的回报率低于负 10%。 20% 的缓冲将使投资者在除四年外的所有时间里都遭受损失。

丰厚的收入保障

由于投资者专注于试图稳定和确保其投资组合的增长，今年有保证收入的年金在很大程度上被置于次要地位，但今年的保证更为慷慨。

固定和 可变年金 可以与保证终身最低收入的收入附加条款相结合，如果基础投资表现良好，可能会更多。

车手价格昂贵，尤其是考虑到与他们相关的合同的费用。 例如，对于想要投​​资 60 美元的可变年金并计划在 200,000 岁时获得年收入的 70 岁老人，拥有终身收入 + 核心附加险的 Nationwide Life's Destination B 2.0 支付最高的保证最低年收入 - 17,920 美元——总计 2.2% 的年费。

费用会侵蚀合约中的基础投资，根据市场表现，最终可能会达到零。 达到零价值不会影响该合同中的最低终生付款——尽管在某些合同中，当基础资产消失时收入会下降——但继承人将一无所有。

这些合同中的权衡提醒人们，年金是保险产品，保护是有代价的。 林肯年金对于想要尽可能高的收入保证的人来说可能是一个可靠的解决方案，但对于想要尽可能多地留给继承人的人来说不是最明智的选择。

投资者不愿做出的权衡是最高支出的流动性不足。 年金最不灵活但收入最高的收入产品的销售今年已经萎靡不振。

单保费即时年金或SPIA和递延收入年金或DIA与年金一样简单：您一次性投资，合同终生支付，就像 养老金，立即或将来。 他们的支出大幅增加。 对于一个投资 60 美元并计划在 200,000 岁开始收入的 70 岁男性来说，向继承人支付剩余本金的最具竞争力的 DIA 是 Integrity Life's，终生每年支付 25,017 美元。 去年，最高合同支付了 17,916 美元。

但它们是不可撤销的合同，而且随着利率预计会进一步上升，投资者并没有咬牙切齿。 据 Limra 称，与 14 年第一季度相比，今年第一季度 SPIA 的销售额与 DIA 持平，为负 2021%。

虽然年金合同列在 “巴伦周刊” 根据单一目标（无论是最高收入、最佳利率还是最低费用）按顺序排列表格，投资者应权衡其他相关因素，例如合约的流动性、基础投资限制、费用和潜在上行空间，以确保条款符合他们的目标。

考虑仅限投资的可变年金或 IOVA。 可变年金类似于 401(k)s。 资产投资于类似共同基金的子账户，并延税增长，但在 59½ 岁之前不得触碰而不受处罚。 虽然大多数可变年金都附带收入附加条款或其他福利——以及高额费用——但 IOVA 价格便宜，纯粹用于额外的延税增长。

在表格中，IOVA 按合同成本排序，因此今年取消了所有合同费用的 Equitable Investment Edge 咨询可变年金排在首位。 但是，想要获得最多投资选择（包括另类选择）的投资者，可能会决定为 Nationwide Monument Advisor 可变年金支付 240 美元的固定月费（相当于 0.12 美元投资的 200,000%），该基金拥有 341 项基础投资，其中 48与 Equitable 合约的 110 种期权相比，是另类投资。

底线：对你的邻居最好的年金可能不会是对你最好的。 刘说，要充分利用年金，首先要清楚地了解自己想要什么，“然后根据它对你的作用选择一个。”

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