The Block：Sam Bankman-Fried 详述了导致 FTX 消亡的两个因素：纽约杂志

FTX 前首席执行官 Sam Bankman-Fried 一直在做 很多道歉。 从 这么说 在 Twitter 上重复昨天的主题演讲 访问 在纽约时报的 DealBook 峰会上。

但有一点基本上被忽视了，那就是该交易所是如何从一台赚钱机器变成一个破壳、损失数十亿美元的关键细节。 

在接受记者采访时 纽约杂志班克曼-弗里德更详细地了解了这是如何发生的，同时承认严重缺乏监督、会计师和风险控制。 他回避了有关客户资金是否被用来弥补姐妹公司 Alameda Research 损失以及他的疏忽是否会导致入狱的问题，同时也否认他的行为应被定性为欺诈。

Bankman-Fried 指出了 FTX 崩溃的两个主要原因。 首先，阿拉米达的保证金头寸变得太大并被清算。 这并不涉及直接暴露在月球上，但主要受到五月份生态系统崩溃的影响。

第二个要素是，有一个“存根账户”，是 FTX 无法获得银行账户、使用 Alameda 的钱包进行存款和取款时遗留下来的。 这个账户不知怎么地以一种看不见的方式建立了巨额债务头寸。 他对《纽约杂志》表示：“实际头寸比看上去要大数十亿美元。”

应该聘请会计师

班克曼-弗里德在采访中表示，这个存根账户是阿拉米达的保证金头寸远比看上去大的原因。 他将其描述为“会计混乱”，同时承认交易所应该聘请一名会计师并采取更好的控制措施。

“这是风险分析和风险关注的一大混乱，而且你知道，这是一个被给予太多信任而没有足够怀疑的账户，”他说。

班克曼-弗里德此前曾在推特上发表过 说过 他错误地将 FTX 的杠杆金额计算为 5 亿美元，而实际上是 13 亿美元。 目前还不清楚阿拉米达的立场有多大。

班克曼-弗里德详细说明，阿拉米达在去年的某个时候建立了这一保证金头寸（其中可能包括前阿拉米达联合首席执行官萨姆·特拉布科（Sam Trabucco）在该公司工作的时间）。 该交易是美元的大量空头头寸。

在luna崩溃期间，该市场地位大幅增加，而其抵押品价值却下降。 他表示：“这使得 FTX 从大规模超额抵押、非常安全的头寸转变为适度超额抵押、中等风险的头寸。”

几周前，客户开始集体从 FTX 提现，FTT 代币的价值暴跌。 班克曼·弗里德表示，大约在这个时候，该头寸被追加保证金，导致无法用其手头的流动资产来填补缺口。

客户资金怎么了？

一个大问题是 FTX 的资金是否与 Alameda 的资金混合以支持其头寸。 Bankman-Fried 最接近的回答是，FTX 是一家保证金交易所，从其他用户借入资金进行交易。

班克曼-弗里德指出，随着头寸变得如此之大，阿拉米达将无法关闭它并偿还债权人。 他表示：“这使得它从一个有一定风险的头寸变成了在流动性危机期间太大而难以管理的头寸，并且将严重危及交付客户资金的能力。”

言外之意是：由于 Alameda 的头寸没有及时清算，它实际上从其他 FTX 用户那里借入了大量资金，并在交易爆发时损失了这些资金。

剩下的问题是 FTX 的客户（没有进行保证金或期货交易）如何受到保证金头寸的影响。 根据 据《华尔街日报》报道，Alameda 首席执行官 Caroline Ellison 告诉员工，Alameda 使用 FTX 客户资金来偿还被召回的贷款。 在接受《纽约时报》采访时，班克曼-弗里德否认故意混合客户资金。

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