芯片下降了……林和美光正在买入

俗话说，当华尔街举行拍卖时，没有人出现。 可悲的是，随着股市在 22 月中旬触底，大街上的人们不想参与其中。 事实上，美国个人投资者协会 (AAII) 的牛熊情绪指标在 2022 年 1990 月 5 日严重倾向于悲观，该周的看跌极端指数仅落后于 2009 年第三季度的读数（因为海湾战争正在酝酿中）和 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日，就在大金融危机期间股市触底的时候。

“从前如此，Al Frank，创始人 谨慎的投机者，喜欢说，因为交易者一次又一次地在他们应该走动的时候最终走动。 几乎不可能成功地猜测一个令人难以置信的变化无常的市场的波动，因为大多数投资者通常在股票价格上涨后对股票的前景感觉更好，在价格下跌后感觉更糟。

毫不奇怪，这种情绪化的高买低卖问题是为什么这么多人遭受平庸的股票回报。 相反，我认为那些与我持长期观点的人在忍受短期困难时应该倾向于好公司的股票。

例如，广泛的指数在 2022 年几乎没有什么表现，因为标准普尔 500 指数今年迄今仍下跌超过 10%，纳斯达克综合指数下跌超过 15%，费城证券交易所半导体指数甚至进一步下跌在红色。 对半导体需求放缓和库存过剩的担忧导致后一组股票暴跌，尽管拜登总统上周签署了《2022 年芯片和科学法案》，据称“促进了美国半导体的研究、开发和生产。” 以及英伟达、应用材料等主要行业参与者的首席执行官最近的警告性言论AMAT
和模拟设备ADI
火上浇油。

诚然，该领域的股票通常具有高度周期性，但如今芯片几乎无处不在，对于那些可以将这种波动性视为特征而非缺陷的人来说，半导体领域的几家公司的未来仍然光明价值链。 经常受到媒体关注的是像 Advanced Micro Devices 这样的处理芯片的设计者AMD公司
, 英伟达或高通（QCOM）
，但像内存和存储设备中使用的芯片制造商这样不那么光鲜的公司也将受益于人工智能 (AI) 和新的服务器应用等长期趋势，这些应用具有巨大的计算能力和存储需求。

美光科技CEOMU
, Sanjay Mehrotra 最近表示，“客户库存调整范围扩大”导致该公司“预计 DRAM 和 NAND （​​两个关键产品类别）的行业位需求增长将放缓”，这将在 4 财年第四季度创造“充满挑战的市场环境”和 2022 财年第一季度。” 但就在上个月，Mehrotra 先生指出人工智能、持续的云采用、电动汽车 (EV) 和 1G 提供的无处不在的连接是“强大的长期需求驱动因素，使内存和存储行业能够超越更广泛的半导体行业。 ” 他补充说：“美光的产品组合已经变得更加强大，我们已经在几个有吸引力的增长市场建立了产品势头。”

谨慎的投机者通货膨胀 101B

近期需求的减少也将影响 Lam ResearchLRCX
，用于制造集成电路的半导体加工设备的制造商和设计师。 过去几年对内存制造商的影响很大，过去几年对 Lam 来说非常棒，就在一个季度前，Lam 创造了公司历史上最高的收入和 8.83 美元的每股收益，超过了 7.26 美元的预期。 Lam 的客户包括美光，以及三星和台积电等芯片制造领导者。

像今年 MU 或 LRCX 的股票那样向南下跌 33% 从来都不是一件有趣的事，但这些股价的涨跌对两家公司的管理团队来说并不陌生。 两家公司都保持着稳健的资产负债表和大量现金，这使得它们各自的远期市盈率（12 倍至 13 倍 NTM EPS 之间）具有吸引力，而不断上升的设备复杂性应该会刺激需求。

当其他人害怕美光和 Lam Research 时，我会很贪婪。