优质岩石的消失令石油市场担忧

在过去十年中，美国页岩对于跟上全球石油需求的增长至关重要，但这种情况可能不会持续太久。

页岩油产量继续增长，但随着该行业的最高产油田用完，增长率正在放缓。

随着公司进入更具前景的地区，特别是二叠纪盆地，增长率将下降，该地区长期以来是美国产量增长的源泉。

结果是国内石油产量可能比预期更早达到峰值，消除了过去十年石油市场最重要的非欧佩克供应增长来源。 这将给油价带来越来越大的上行压力——并将更多的市场力量掌握在欧佩克+卡特尔及其领导人沙特阿拉伯和俄罗斯手中。

先锋自然资源PXD
，二叠纪最著名的生产商之一，已经降低了其 2030年产量预测 随着该地区“好石头”的数量用完。

Pioneer 首席执行官斯科特谢菲尔德表示，该公司现在预测二叠纪石油总产量将在 7 年达到峰值并稳定在每天 2030 万桶，低于之前预测的每天约 8 万桶。 美国能源信息署 (EIA) 目前认为该盆地的产量约为每天 5.5 万桶。

库存耗尽是一个重大发展，因为二叠纪仍然是美国产量增长的最大引擎。

发生退化的不仅仅是二叠纪。 在达拉斯联储最近的一项调查中，成熟的资产基础被认为是 2023 年生产的最大预期拖累之一。

在产量较低的土地上钻井和水力压裂井意味着页岩油公司在产量方面获得的收益较少。 作为生产组合的一部分，2 级和 3 级种植面积也将比更有前景的 1 级井输送更多的天然气——未来十年天然气可能占产量的 50% 以上。

这意味着尽管今年投资增加，但美国生产增长将放缓。 事实上，谢菲尔德预计今年页岩油产量增幅将降至每天 300,000 万或 400,000 万桶，而 500,000 年为每天 600,000 万至 2022 万桶。

去年初，一些看涨的分析师预测 1 年美国产量将增长 2022 万桶/天。因此，不受欢迎的优质岩石枯竭正在整个页岩区迅速上演。

人们希望近年来的效率提高和技术进步能够提高低端种植面积的生产力。 但即使在最好的情况下，石油采收率也会在未来五年内受到影响。

页岩油生产商还在努力解决供应链和劳动力问题，这增加了他们的挑战。

152 名受访者中约有三分之一 达拉斯联储第四季度能源调查 将成本通胀和供应链问题视为生产增长面临的最重大挑战。 运营商继续经历比平常更长的补给和设备等待时间，而且情况何时会好转尚无明确答案。

EOG资源EOG
最近表示，预计今年在二叠纪的活动将持平，因为供应和设备仍然很昂贵，而且它仍将重点放在股东回报上。 这是整个页岩油行业的普遍情况，通货膨胀将吞噬大部分预算增长。

经济衰退的担忧导致油价下跌 低于 80 美元/桶 新年伊始，在投资决策方面，这些因素也在困扰着高管们。

但市场专家预测，今年全球需求将增长 1.5 万至 2.25 万桶/日，高于 2019 年大流行前的水平——供应紧张应该会使这种低迷暂时。

尽管俄罗斯产量中断仍然是全球供应面临的最大风险，但美国页岩油的增长低于预期也不容忽视。 毕竟，在大流行之前的几年里，页岩每年每天增加约 1 万桶的供应量，单枪匹马地满足了全球需求增长。

但那些日子已经结束，唯一拥有实际闲置产能的主要产油国是中东欧佩克产油国——即沙特阿拉伯、阿联酋阿联酋
、伊拉克和科威特。

这些石油国家需要更高的油价来满足国家预算。 这就是为什么油价今年最终会找到每桶 90 美元的底部，上涨 150 美元。

但即使是那些高昂的价格也可能无法帮助页岩油生产商克服其日益成熟的资源基础和当前商业环境所面临的结构性问题。 这对未来几年的全球石油市场来说是一个大问题。