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自 1949 年以来最糟糕的一年，债券大泡沫“噗嗤”一声消失了

09/24/2022
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（彭博社）——一周又一周，债券市场的崩盘越来越严重，而且看不到明确的结局。

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面对顽固的高通胀，世界各国央行都在积极提高利率，随着交易员竞相追赶，价格正在下跌。 随之而来的是一场关于它变得多么糟糕的严峻游行。

上周五，在政府推出可能只会加强英格兰银行实力的大规模减税计划后，英国五年期债券跌幅至少为 1992 年以来最大。 两年期美国国债正处于至少自 1976 年以来最长的连跌之中，连续 12 天下跌。 在全球范围内，美国银行策略师表示，政府债券市场正处于自 1949 年以来最糟糕的一年，当时欧洲正在从第二次世界大战的废墟中重建。

不断升级的损失反映了美联储和其他中央银行在多大程度上偏离了大流行的货币政策，当时它们将利率维持在接近于零的水平以保持经济发展。 随着投资者为经济放缓做准备，这种逆转对从股票价格到石油的一切都产生了重大拖累。

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Bleakley Advisory Group 首席投资官 Peter Boockvar 表示：“归根结底，这些年来央行抑制利率的做法——噗，一去不复返了。” “这些债券的交易方式就像新兴市场债券一样，而泡沫史上最大的金融泡沫——主权债券的泡沫，正在继续缩小。”

美联储周三会议推动了最近一次下跌，当时央行将政策利率区间上调至 3% 至 3.25%，这是连续第三次加息 75 个基点。 政策制定者表示，他们预计会将利率推高至 4.5% 以上并保持在该水平，即使这会对经济造成巨大损失。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔强调了这一点，他表示，该银行“决心将通胀率降至 2%，我们将坚持下去，直到工作完成。” 美联储目标的广义通胀指标个人消费支出价格指数预计将在 6 月 30 日发布时显示 XNUMX 月份的年增长率为 XNUMX%。

预期的加息幅度可能只会加深美国国债市场的损失，因为在之前的货币政策紧缩周期中，收益率往往会在美联储目标利率附近达到顶峰。

目前，只有对政策敏感的前端国债收益率在 4% 以上，而五年期国债收益率在周五短暂突破了这一关口。 由于交易员消化了经济衰退的风险，较长期的收益率落后于涨幅。 尽管如此，10 年期国债收益率周五仍高达 3.82%，创 12 年新高。

“随着美联储进一步加息和量化紧缩政策的到来，以及在现在国债买家减少的情况下可能会发行更多的政府债券，这一切都意味着更高的利率，”Mischler Financial 董事总经理 Glen Capelo 表示。 “10年期国债收益率肯定会接近4%。”

未来一周，由于通胀数据的发布和美联储官员包括副主席莱尔布雷纳德和纽约联储主席约翰威廉姆斯的公开演讲，市场可能面临新的波动。 此外，新的两年、五年和七年期国债的出售可能会刺激这些基准的交易波动，因为市场通常会在拍卖前寻求价格让步。 本周也将标志着月末和季度末，通常是随着基金经理调整持仓而流动性减少和波动性升高的时期。

广泛的美国国债指数已被不断升级的损失所淹没，并在 2.7 月份跌幅超过 12%，这是自 XNUMX 月份以来的最大跌幅。 今年下降了XNUMX%以上。

RBC Global Asset Management 的 BlueBay 美国固定收益团队负责人 Andrzej Skiba 表示：“4.6% 是最高利率还是必须走得更远取决于通胀趋势。利率风险。 “市场完全受制于即将到来的通胀数据，虽然我们认为通胀将下降，但对该预测的信心程度很低。”

看什么

  • 经济日历：

    • 26 月 XNUMX 日：芝加哥联储全国活动指数； 达拉斯联储制造业指数

    • 27月XNUMX日：耐用品订单； 谘商会消费者信心； FHFA房价指数； 里士满联储制造业指数； 新房销售

    • 28月XNUMX日：MBA抵押贷款申请； 待售房屋； 批发和零售库存

    • 29 月 2 日：每周申请失业救济人数； 二季度GDP修正

    • 30 月 XNUMX 日：个人收入和支出（使用 PCE 平减指数）； MNI芝加哥采购经理人指数； 密歇根大学情绪，通胀预期

  • 美联储日历：

    • 26 月 XNUMX 日：波士顿联储主席苏珊·柯林斯； 克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特； 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克

    • 27 月 XNUMX 日：鲍威尔主持数字货币； 旧金山联储主席玛丽戴利； 芝加哥联储主席查尔斯埃文斯

    • 28 月 XNUMX 日：博斯蒂克，埃文斯

    • 29 月 XNUMX 日：梅斯特，戴利

    • 30 月 XNUMX 日：副主席布雷纳德； 纽约联储主席威廉姆斯

  • 拍卖日历：

    • 26 月 13 日：两年期票据； 26 周和 XNUMX 周的账单

    • 27 月 XNUMX 日：五年期票据

    • 28 月 XNUMX 日：两年期浮动利率票据； 七年票据

    • 29 月 4 日：8 周和 XNUMX 周的账单

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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/great-bond-bubble-poof-gone-200000489.html