在过去的三十年里，主导美国乃至全球大部分地区的经济和市场体制发生了翻天覆地的根本性转变。
全球最大的资产管理公司贝莱德在其年中展望中大概是这样说的。
该公司认为，大缓和已经结束，指的是长达数十年的稳定增长和下降或低通胀的时期。 最近的数据清楚地表明了形势的变化 9.1 月份通货膨胀率上升 XNUMX%，根据 BLS 的最新数据。
从 1980 年代中期开始，发达市场的央行行长们设法避免了不得不为通货膨胀而牺牲增长的陷阱——反之亦然。 对于许多西方投资者来说，这是他们所知道的唯一环境。
贝莱德投资研究所投资组合研究主管、该报告的合著者维韦克·保罗说：“我们认为，我整个职业生涯都经历过的这个大缓和时期正在关注我们。” “看起来我们正处于一个波动性只会在结构上更高的环境中。”
贝莱德表示，三个主要因素导致了这种变化：
供应限制正在减缓增长并推动通货膨胀。
创纪录的债务水平意味着加息对政府、家庭和公司造成了沉重打击。
政治分裂使得实现细致入微的政策解决方案变得更加困难。
保罗说，从市场的角度来看，这可能是最直接相关的第一个因素，因为它会影响央行的行动。
承认难以在不牺牲增长的情况下对抗通胀的中央银行在这种新环境中处于更好的位置。 值得注意的是，贝莱德并未将美联储计入该类别。
“包括美联储在内的政策制定者不太清楚明确承认这种权衡，即在供应占主导地位的环境中，为实现对通胀的相同影响可能需要的加息幅度更大，并导致对更广泛的经济造成更大的损害，”保罗说。
在周三的通胀数据公布后，华尔街经济学家普遍认为美联储将在本月晚些时候再次加息 0.75%。
贝莱德通过以下方式应对这一巨变 下调股票前景 并削减其对发达市场股票的敞口。
贝莱德看到了代表“传统”投资方式转变的其他影响，包括：
“这种制度不一定是‘逢低买入’的制度。”
60/40 的股票/债券组合不再有效，股票和债券的风险溢价都将上升。
投资者必须更加灵活。
庞大的资产经理 不是唯一一家对股票变得更加谨慎的公司，但在更明确地呼吁政权更迭方面当然值得注意。
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朱莉·海曼（Julie Hyman）是 美国东部时间工作日上午9点至上午11点，Yahoo Finance Live。 在Twitter上关注她 @juleshyman及 读 她的其他故事。
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资料来源：https://finance.yahoo.com/news/great-moderation-over-new-stock-market-blackrock-150020537.html