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字体大小 美联储主席杰罗姆鲍威尔周三告诉记者，央行拥有降低通胀的工具。 摄影师：Julia Nikhinson/Bloomberg它可能不符合前欧洲央行行长马里奥德拉吉的“不惜一切代价”誓言，但主席杰罗姆鲍威尔周三明确表示，美联储将通过稳步提高利率和缩减资产负债表以降低通胀来弥补失去的时间运行在四个十年的高点。 债券市场显然相信美国央行可以实现这一目标。 在联邦公开市场委员会的新预测呼吁在今年剩余的六次会议中将联邦基金目标范围进一步提高 0.25 个基点后，长期国债收益率实际上下降了。 这远比 FOMC 在其为期两天的会议后宣布的将其关键政策利率实际上调 0.50 个基点至 XNUMX%-XNUMX% 范围内的幅度要大得多，这是在鲍威尔之前几乎承诺在最近的证词中做出的承诺之后所预期的。国会。30 年期美国国债收益率下降 3.8 个基点（百分之一百分点），至 2.442%。 但对美联储未来政策预期最为敏感的两年期票据期限跃升 6.6 个基点，至 1.934%，为 2019 年 10 月以来的最高水平。2.18 年期基准收益率小幅上涨 2.176 个基点，至 6.9%，几乎与五年期债券相当，为 XNUMX%，当日上涨 XNUMX 个基点。美国国债市场的所有这些走势加起来，收益率曲线的斜率明显趋于平缓，这是市场预测实际增长放缓以及通胀压力最终减弱的经典信号。 就股市而言，它对美联储政策的这种相当鹰派的前景出人意料地看涨。 在联邦公开市场委员会东部时间下午 2 点的公告和鲍威尔随后的新闻发布会之后，主要股指扭转了早些时候的跌势并上涨。 主要股指收盘涨幅高达 3.77% 纳斯达克综合指数 为 1.55% 道琼斯工业平均指数 而基准 标准普尔500 上升2.24％。股市反弹表明，美联储的货币紧缩政策将能够在不损害经济增长或利润的情况下缓解通胀压力。 这样的结果将是非常可取的，但可能性较小。Macro Intelligence Partners 总裁兼联合创始人 Julian Brigden 表示，债券市场和股票市场一直在围绕各自的前景转圈。 债务市场继续低估 FOMC 最新预测中的紧缩程度。 委员会对 2023 年底的所谓点图估计范围为 2.4% 至 3.1%，2024 年为 2.4% 至 3.4%，两年末的中位数为 2.8%。 这将高于委员会对 2.4% 的长期均衡联邦基金利率的估计； 翻译，紧而不容易，钱。布里格登在电话采访中补充说，股市似乎对这种鹰派前景过于乐观。 鲍威尔在新闻发布会上指出，美联储会观察各种指标来衡量金融状况。 布里格登表示，只要股市保持活跃，美联储就会继续收紧政策。除了暗示美联储将在今年每次会议上将联邦基金利率上调 25 个基点的点图外，鲍威尔在他的新闻发布会上补充说，如果在经济保持强劲的情况下通胀未能如预期下降，美联储可能加息更多。 似乎是为了强调美联储的鹰派态度，周三开始加息的投票包括来自圣路易斯联储主席布拉德的反对意见，他倾向于加息 XNUMX 个百分点。 布里格登还指出，美联储也没有受到俄罗斯对乌克兰战争的影响而停止加息。 鲍威尔事后在回答记者招待会上的一个问题时承认，由于供应链问题等因素并没有像美联储预期的那样迅速缓解，政策正常化早点开始会更好。最后，鲍威尔还急切地指出，美联储准备宣布开始减持其证券。 自 8.9 年 2020 月 Covid-19 大流行开始以来，中央银行的资产负债表规模扩大了一倍多，达到近 XNUMX 万亿美元，这对金融体系的流动性产生了大规模扩张的影响。鲍威尔表示，联邦公开市场委员会最早可能在 3 月 4 日至 2017 日的下次会议上宣布缩减资产负债表的计划。 他表示，与 2018-XNUMX 年央行让证券在 量化宽松政策 为应对 2008-2009 年的金融危机。 这次减少证券持有量可能相当于联邦基金再加息一两次。 鲍威尔强调，随着央行政策正常化，美联储将关注市场状况，并将支持金融稳定。 历史表明，当美联储收紧政策时，熊市和衰退往往会随之而来。 鉴于股市对周三的政策声明反应热烈，它显然认为，主要股指从近期高点小幅回落，最糟糕的情况已经过去。 或者说这次不一样。写 兰德尔·W·福赛斯在 [电子邮件保护]
它可能不符合前欧洲央行行长马里奥德拉吉的“不惜一切代价”誓言，但主席杰罗姆鲍威尔周三明确表示，美联储将通过稳步提高利率和缩减资产负债表以降低通胀来弥补失去的时间运行在四个十年的高点。
债券市场显然相信美国央行可以实现这一目标。 在联邦公开市场委员会的新预测呼吁在今年剩余的六次会议中将联邦基金目标范围进一步提高 0.25 个基点后，长期国债收益率实际上下降了。 这远比 FOMC 在其为期两天的会议后宣布的将其关键政策利率实际上调 0.50 个基点至 XNUMX%-XNUMX% 范围内的幅度要大得多，这是在鲍威尔之前几乎承诺在最近的证词中做出的承诺之后所预期的。国会。
30 年期美国国债收益率下降 3.8 个基点（百分之一百分点），至 2.442%。 但对美联储未来政策预期最为敏感的两年期票据期限跃升 6.6 个基点，至 1.934%，为 2019 年 10 月以来的最高水平。2.18 年期基准收益率小幅上涨 2.176 个基点，至 6.9%，几乎与五年期债券相当，为 XNUMX%，当日上涨 XNUMX 个基点。
美国国债市场的所有这些走势加起来，收益率曲线的斜率明显趋于平缓，这是市场预测实际增长放缓以及通胀压力最终减弱的经典信号。
就股市而言，它对美联储政策的这种相当鹰派的前景出人意料地看涨。 在联邦公开市场委员会东部时间下午 2 点的公告和鲍威尔随后的新闻发布会之后，主要股指扭转了早些时候的跌势并上涨。 主要股指收盘涨幅高达 3.77%
纳斯达克综合指数 为 1.55%
道琼斯工业平均指数 而基准
标准普尔500 上升2.24％。
股市反弹表明，美联储的货币紧缩政策将能够在不损害经济增长或利润的情况下缓解通胀压力。 这样的结果将是非常可取的，但可能性较小。
Macro Intelligence Partners 总裁兼联合创始人 Julian Brigden 表示，债券市场和股票市场一直在围绕各自的前景转圈。 债务市场继续低估 FOMC 最新预测中的紧缩程度。
委员会对 2023 年底的所谓点图估计范围为 2.4% 至 3.1%，2024 年为 2.4% 至 3.4%，两年末的中位数为 2.8%。 这将高于委员会对 2.4% 的长期均衡联邦基金利率的估计； 翻译，紧而不容易，钱。
布里格登在电话采访中补充说，股市似乎对这种鹰派前景过于乐观。 鲍威尔在新闻发布会上指出，美联储会观察各种指标来衡量金融状况。 布里格登表示，只要股市保持活跃，美联储就会继续收紧政策。
除了暗示美联储将在今年每次会议上将联邦基金利率上调 25 个基点的点图外，鲍威尔在他的新闻发布会上补充说，如果在经济保持强劲的情况下通胀未能如预期下降，美联储可能加息更多。 似乎是为了强调美联储的鹰派态度，周三开始加息的投票包括来自圣路易斯联储主席布拉德的反对意见，他倾向于加息 XNUMX 个百分点。
布里格登还指出，美联储也没有受到俄罗斯对乌克兰战争的影响而停止加息。 鲍威尔事后在回答记者招待会上的一个问题时承认，由于供应链问题等因素并没有像美联储预期的那样迅速缓解，政策正常化早点开始会更好。
最后，鲍威尔还急切地指出，美联储准备宣布开始减持其证券。 自 8.9 年 2020 月 Covid-19 大流行开始以来，中央银行的资产负债表规模扩大了一倍多，达到近 XNUMX 万亿美元，这对金融体系的流动性产生了大规模扩张的影响。
鲍威尔表示，联邦公开市场委员会最早可能在 3 月 4 日至 2017 日的下次会议上宣布缩减资产负债表的计划。 他表示，与 2018-XNUMX 年央行让证券在 量化宽松政策 为应对 2008-2009 年的金融危机。 这次减少证券持有量可能相当于联邦基金再加息一两次。
鲍威尔强调，随着央行政策正常化，美联储将关注市场状况，并将支持金融稳定。 历史表明，当美联储收紧政策时，熊市和衰退往往会随之而来。
鉴于股市对周三的政策声明反应热烈，它显然认为，主要股指从近期高点小幅回落，最糟糕的情况已经过去。 或者说这次不一样。
写 兰德尔·W·福赛斯在 [电子邮件保护]
资料来源：https://www.barrons.com/articles/feds-rate-rises-drag-stocks-down-51647466599?siteid=yhoof2&yptr=yahoo