鲍威尔讲话越多，股票和债券市场越涨

（彭博社）——闭门造车，美联储政策制定者担心市场上涨正在阻碍他们控制通胀的努力。 但每次杰罗姆·鲍威尔出现在公共场合时，他都会给他们更多的活动空间。

从彭博社阅读最多

当美联储主席周三下午走上讲台时，股市正徘徊在盘中低点附近。 央行刚刚连续第八次加息，并暗示还会有更多加息，今年市场上表现出的一些超级乐观情绪已经有所消退。

大约 45 分钟后，当鲍威尔结束讲话时，股市已经飙升。 标准普尔 500 指数达到盘中高点，上涨 1.8%，交易员也迅速抬高美国国债、公司债券和加密货币的价格。

鲍威尔可能打算传达一个严厉的信息，即美联储在抑制通胀方面仍有许多工作要做，但投资者并未听到这些信息。 相反，他们听到一位主席表示，他看到了消费者价格上涨放缓的明显证据，而且似乎对 XNUMX 月份的市场反弹并不特别在意。

这是连续第二次会面，他在新闻发布会上被问到的第一个问题是，他是否担心此次反弹会创造更宽松的金融环境，从而阻碍他的通胀斗争，他再次选择不强硬反击。 他说，“我们的重点不是短期行动，而是”金融状况的持续变化。

贝莱德的杰弗里罗森伯格在彭博电视上表示：“他所说的话、声明中所说的，也许他想说的，与市场所听到的之间存在真正的脱节。” “但市场听到的是金融条件放松与这是否会影响美联储的政策制定之间的冲突问题——他驳回了这一点。”

故事继续

鲍威尔做出回应的那天，并非没有对通货膨胀进行强硬谈话，主席一再强调，虽然经济中的价格压力已经缓解，但这场战斗远未获胜。 政策制定者将美联储的基准利率目标上调了 4.5 个基点至 4.75% 至 XNUMX% 的区间，并表示持续加息将是合适的，这向大多数人发出了不会立即暂停紧缩政策的信号。

但投资者一直在为美联储的严厉评论做好准备，旨在为近期风险资产的上涨降温。 相反，这位主席辩称，随着美联储加息，过去一年的数据“非常显着”收紧。

交易员将强调收紧条件作为证据，证明最近股票和信贷的反弹并不是政策制定者的主要担忧，这实际上使他们可以自由地抬高价格。 一些分析师质疑鲍威尔指的是什么衡量标准——彭博社对美国各市场状况的指数今天处于比美联储去年开始紧缩政策时更宽松的水平。

Renaissance Macro Research LLC 美国经济研究主管 Neil Dutta 写道：“鲍威尔曾表示，尽管金融状况已大幅放松，但金融状况已大幅收紧。” 杜塔表示：“事实上他所说的这件事本身就是鸽派的，”他补充说：“美联储过早宣布胜利的可能性越来越大。”

阅读更多：华尔街正在反复押注美联储

周三的股市上涨是市场上全年发生的事情的延续，与去年相比，股市飙升，波动性有所缓和。 标准普尔 500 指数上个月上涨超过 6%，创下 500 月以来的最佳表现。 衡量股票期权成本的芝加哥期权交易所波动率指数跌至标准普尔 2022 指数在 XNUMX 年 XNUMX 月创下历史新高后的最低水平。

为强硬的美联储做好准备的交易员措手不及，纷纷买入短期期权以迎头赶上。 到期前 24 小时内的合约占标准普尔 40 指数总成交量的近 500%，看涨看涨期权的交易量超过看跌看跌期权。

利率掉期市场的乐观情绪更为明显，在利率达到 4.9% 附近的峰值后，交易员目前预计下半年将降息 XNUMX 个百分点。

EP Wealth Advisors 投资组合策略董事总经理 Adam Phillips 表示，由于央行希望继续控制通胀，因此市场行为都不太可能是央行希望看到的。

“令我感到惊讶的是，鲍威尔主席没有利用这个机会向那些似乎已经超前的投资者敲响了警钟，”他说。 “有很多方法可以承认在通货膨胀方面取得的进展，同时仍然对需要完成的工作持强硬态度。”

——在伊莎贝尔·李的协助下。

来自彭博商业周刊的最多读物

©2023 Bloomberg LP