石油市场已经超越 Omicron

新年的第一个月已经过半，石油的牛市行情没有放缓的迹象。 石油期货在新年的前两个交易周内上涨了 12%，这受到多种催化剂的提振，包括供应限制、对俄罗斯袭击邻国乌克兰的担忧，以及越来越多的迹象表明 Omicron 变体不会像人们担心的那样具有破坏性。

布伦特原油期货周五收高 1.59 美元，或 1.9%，至每桶 2 美元的 1-2/86.06 个月高点，本周上涨 5.4%，而美国西德克萨斯中质原油上涨 1.70 美元，或 2.1%，至每桶 83.82 美元，本周上涨 6.3%。 自 XNUMX 月底以来，布伦特原油和 WTI 期货均首次进入超买区域。

“纵观全局的人们意识到，全球供需形势非常紧张，这给市场带来了坚实的提振，” Price Futures Group 的高级分析师 Phil Flynn 告诉路透社。

“当你考虑到欧佩克+仍远未达到其总配额时，这种缩小的缓冲可能会成为未来几个月油价最看涨的因素，” PVM 分析师 Stephen Brennock 曾表示。

事实上，几家银行预测今年油价将达到每桶 100 美元，预计需求将超过供应，这在很大程度上要归功于欧佩克的产能有限。

摩根士丹利 预计布伦特原油将在今年第三季度达到每桶 90 美元，而 摩根大通 预测今年油价将达到每桶 125 美元，150 年达到每桶 2023 美元。与此同时，Rystad Energy 的高级分析副总裁克劳迪奥·加林伯蒂表示，如果欧佩克遵守纪律并希望保持市场紧张，它可能会将价格推高至 100 美元。

欧佩克+最近面临压力，要求从几个季度开始以更快的速度提高产量，包括拜登政府，以缓解供应短缺并控制油价飙升。 但该组织害怕在去年油价暴跌的情况下做出任何突然或重大的举动来破坏油价派对。

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但也许我们一直高估了卡特尔在飞行中提升生产的能力。

资料来源：路透社

根据最近的一份报告，目前，与目前的产量相比，只有少数欧佩克成员国能够满足更高的生产配额。

Energy Aspects 的 Amrita Sen 告诉路透社，只有沙特阿拉伯、阿拉伯联合酋长国、科威特、伊拉克和阿塞拜疆有能力提高产量以满足欧佩克设定的配额，而其他八个成员国可能会因急剧产量下降和多年投资不足。

投资不足阻碍复苏

根据该报告，非洲石油巨头尼日利亚和安哥拉受到的打击最为严重，一年多以来，这两个国家的平均产量低于配额276kbpd。

根据 Refinitiv 的数据，这两个国家的欧佩克总配额为 2.83 万桶/日，但尼日利亚自去年 2020 月以来未能达到其配额，安哥拉自 XNUMX 年 XNUMX 月以来未能达到配额。

在尼日利亚，尽管配额放宽，但由石油巨头运营的五个陆上出口码头的平均产量为 900,000 万桶/日，20 月份的石油处理量比去年同期减少了 XNUMX%。 下降的原因是为五个码头提供燃料的所有陆上油田的产量下降。

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事实上，只有法国石油巨头 全面能源'（纽约证券交易所代码：TTE）新的深海油田和出口码头 Egina 已经能够迅速提高产量。 由于工人短缺、大量维护积压和现金流紧张，重新打开水龙头已被证明是一个比早先想象的更大的挑战。

事实上，大多数公司可能需要至少两个季度才能完成维护积压工作，这些积压工作涵盖了从维修油井到更换阀门、泵和管道部分的所有内容。 许多公司也落后于进行补充钻井以保持生产稳定的计划。

安哥拉的情况也好不到哪里去。

2021 月，安哥拉石油部长迪亚曼蒂诺·阿泽维多 (Diamantino Azevedo) 将 1.19 年的目标石油产量下调至 19 万桶/日，理由是成熟油田的产量下降、COVID-11 导致钻井延迟以及深水石油勘探中的“技术和财务挑战”。 这比欧佩克 1.33 万桶/日的配额低近 1.8%，与 2008 年 XNUMX 万桶/日以上的创纪录峰值相去甚远。

这个南部非洲国家多年来一直在苦苦挣扎，因为其油田稳步下降，而勘探和钻探预算未能跟上。 安哥拉最大的油田大约在二十年前开始生产，现在许多油田已经过了高峰期。 两年前，该国采取了一系列旨在促进勘探的改革，包括允许公司在与其已经运营的地区相邻的边际油田进行生产。 不幸的是，大流行阻碍了这些改革的影响，到 40 月，该国没有一座钻井平台投入使用，这是 XNUMX 年来的第一次。

到目前为止，只有三座海上钻井平台已经恢复工作。

页岩衰退

但不仅仅是欧佩克产油国在努力提高石油产量。

IHS Markit Dan Yergin副主席在一次出色的操作中观察到，由于投资的大幅削减，页岩油产量将不可避免地会出现倒转和下降的趋势，但后来却以缓慢的速度恢复。 页岩油井以极快的速度下降，因此需要不断钻探以补充失去的供应。

事实上，总部位于挪威的能源咨询公司 Rystad Energy 最近警告说，由于新发现的石油产量没有完全取代，Big Oil 的探明储量可能会在不到 15 年的时间内耗尽。.

根据雷斯塔德的说法，所谓的大型石油公司，即埃克森美孚，已探明的石油和天然气储量， 英国石油公司 （纽约证券交易所代码：BP）， 壳 （纽约证券交易所：RDS.A）， 雪佛龙 （纽约证券交易所代码：CVX）, 能源总公司 (纽约证券交易所代码：TTE)，和 埃尼 (纽约证券交易所代码：E) 都在下降，因为新发现并没有完全取代产量。

诚然，这更像是一个长期问题，可能不会很快感受到其影响。 然而，随着反对石油和天然气投资的情绪上升，这种趋势将很难改变。

专家警告说，由于一个巨大的克星：万亿美元的 ESG 大趋势，化石燃料行业可能会继续低迷。 越来越多的证据表明，ESG 得分较低的公司正在付出代价，并且越来越多地被投资界回避。

根据晨星研究，ESG 投资在 1.65 年达到创纪录的 2020 万亿美元，全球最大的基金经理， BlackRock Inc. (纽约证券交易所代码：BLK)，管理着 9 万亿美元的资产 (AUM)，在 ESG 和石油和天然气资产剥离方面发挥着重要作用。

Marketfield Asset Management 董事长兼首席执行官 Michael Shaoul 告诉彭博电视，ESG 主要是造成石油和天然气投资滞后的原因：

“能源股远不及 2014 年原油价格处于当前水平时的水平。 这有几个很好的理由。 一是十年来，它一直是一个可怕的地方。 另一个原因是许多机构经理所承受的 ESG 压力，导致他们想要淡化在许多这些领域的投资。”

事实上，美国页岩油公司在否认新钻探并优先考虑分红和偿还债务后，现在正面临真正的困境，但他们的生产井库存继续从悬崖上掉下来。

根据美国能源信息署的数据，美国在 5,957 年 2021 月有 2017 口已钻但未完井 (DUC)，这是自 8,900 年 2019 月以来的最低水平，而 XNUMX 年的峰值接近 XNUMX 口。 按照这个速度，页岩油生产商将不得不大幅增加新井的钻探，以维持当前的产量。

如果我们需要更多证据证明页岩钻探者坚持他们新发现的纪律心理，那么 EIA 有最近的数据。 该数据显示，美国大多数主要陆上石油产区的 DUC 急剧下降。 反过来，这意味着更多的完井活动，但更少的新钻井活动。 的确，更高的完成率导致石油产量增加，特别是在二叠纪； 然而，这些完工已经大幅降低了 DUC 的库存，这可能会限制美国未来几个月的石油产量增长。

这也意味着，如果我们要看到页岩气跟上产量下降的步伐，就必须增加支出。 更多的人将不得不上网，这意味着更多的钱。

作者Alex Kimani为Oilprice.com提供

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