StubHub 的回归

StubHub 将长期成为商学院的案例研究。 它的道路令人着迷。 从信誉良好的在线二级市场的最初发展到今天发生的事情是深不可测的。 让我们来复习：

最初，22 年前，StubHub 的创始人 Eric Baker 和 Jeff Fluhr 开发了一个在线市场，可以安全地购买或出售活动门票。 这将长期以来一直是一项阴暗的业务的门票转售转变为广大公众所接受的业务。 快进到现在，现在有多家门票转售公司拥有全球执行团队，全球销售额达数十亿美元。

但是，是 StubHub 继续增加其意外步骤和异常情况的遗产。 许多关键决定源于 Eric Baker 采取的行动。 贝克于 2004 年离开 StubHub，移居欧洲，在那里他建立了 Viagogo，这是 StubHub 在美国的业务。 Viagogo 发展迅速，部分原因是贝克从 StubHub 中吸取了教训，他可以将其出口到欧洲，部分原因是贝克在他的商业实践中积极进取。 长期以来，我一直很喜欢他所取得的成就，但我认识到在多个司法管辖区与监管机构进行接洽所需要的高线行为。

与此同时，StubHub 在美国稳步增长，一度占据门票转售市场的最大份额。 StubHub 的部分增长来自 eBay 以 310 亿美元收购，从而使公司能够访问上市公司的基础设施和可访问的资源。

2019 年，eBay 决定出售 StubHub 并进行竞标。 贝克希望将他目前的公司与他共同创立的公司重新合并，并出价当时似乎是一个惊人的数字：以 4.1 亿美元现金收购 StubHub。 在贝克完成收购 StubHub 的交易后不到一个月，Covid-19 大流行就关闭了现场活动的世界。

虽然 StubHub 和其他所有票务公司都面临着退还因新冠疫情而取消的节目的双重挑战，并试图找到一种在门票暂停时产生收入的方法，但英国竞争和市场管理局要求 Viagogo 和 StubHub在他们决定是否或如何阻止合并时，与单独的执行团队一起运作。 经过一年多的争论，CMA 允许合并，前提是该公司出售 StubHub 国际品牌，从而允许 Viagogo 和 StubHub US 合并。

变化仍在进行中。 就在本周，StubHub 向其团队发送了更新消息，让他们知道旧金山（他们的前总部）和上海的办事处将关闭，而总部将迁往洛杉矶和纽约。 随着这次重新调整，许多没有被邀请搬家的人被立即放走。

对于门票转售行业的人来说，之前占主导地位的 StubHub 一直在消化一场在现场活动灾难性停顿之前进行的合并，随后在英国进行了痛苦的监管斗争。 这为转售领域的竞争对手创造了增长机会，例如新公开的 Vivid Seats 以及 SeatGeek、TickPick、GameTime 和其他与行业坚定的 Ticketmaster 一起填补空白的公司。

StubHub 的故事几乎是希腊悲剧的故事。 一家成功的公司是由因意见分歧而分裂，然后分裂世界的企业家组成的。 StubHub 在美国占据主导地位。 Viagogo 在英国和某些外国占据主导地位。 贝克凯旋而归，收购了 StubHub，结果却是面对 Covid 和政府的双重力量。 现在，两年多后，StubHub 重新统一，Eric Baker 准备好让 StubHub 重新成为该领域的主导者。 这行得通吗？ 这取决于消费者。 StubHub 仍然为广大公众所熟知，他们并不关注票务行业的内幕消息。 人们只是想得到他们的门票，他们并没有真正区分市场。 StubHub 已经存在了这么久，以至于他们的知名度仍然很好，这给了他们巨大的市场优势。

今年的挑战是监管可能会针对每个人。 纽约刚刚通过了一项新的票务法，该法要求全部定价并披露被转售的门票的原始售价。 联邦贸易委员会和司法部正在调查票务做法。 现在不是盗窃的时候。 这是该行业成熟为竞争寡头垄断的时期，其中有几个大型竞争对手，其他人都不重要。

2022/2023 年的斗争可能会过度排他性，而这场比赛是由最容易获得资金的人赢得的。 StubHub 的支持者一直很耐心。 他们的品牌名称仍然引起共鸣。 资本正在充斥着这个空间。 Eric Baker 仍然是该领域最具创新精神的创始人之一。 颠覆正在发生。