“今天曲线的短端非常性感”：但 ETF 投资者应该在哪里押注债券？

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债券收益率的上升继续引起共鸣。

投资者现在可以选择股票，尤其是在担心美联储加息可能导致今年经济衰退的情况下。 7 月 XNUMX 日，在迈阿密海滩枫丹白露酒店举行的交流会议上，包括 Fairlead Strategies 创始人凯蒂斯托克顿在内的投资者在小组讨论中谈到了这个主题。

斯托克顿 Fairlead 战术部门 ETF
钉，
-0.54％,
它依靠技术模型和价格动能等因素投资于一组道富银行的 SPDR ETF，目前其大部分资产都暴露于美国国债。 

斯托克顿在 6 月 XNUMX 日的活动间隙接受 MarketWatch 采访时说：“此时是高度避险的。”“在一个完美的市场中，”ETF 将投资于股市的各个领域，但活力
XLE，
-0.86％
她说，是该模型剔除公用事业后基金中唯一剩下的部门。

大约 61% 的 ETF 资产被分配给美国政府债务，大致分配给短期国债
,
-0.07％
和长期国债
SPTL，
-0.82％
截至 8 月 XNUMX 日，根据该基金的 在其网站上持有数据. 在固定收益之后，ETF 的下一个最大敞口是黄金
GLD，
-0.79％
约占 22%，其次是能源，占 12.5%，美元略高于 4%。 

FactSet 数据显示，Fairlead Tactical Sector ETF 的目标是在限制回撤的同时获得收益，今年截至周四上涨了约 2%。

摩根大通资产管理公司首席全球策略师大卫凯利 6 月 XNUMX 日在交易所活动的舞台上表示，固定收益产品“只卖一次”。 产量“看起来都不错，”他说。

请参见： “沼泽边缘”：随着美国经济放缓，摩根大通策略师认为固定收益“只能出售一次”

获得“付费等待”

State Street Global Advisors SPDR ETF 首席投资策略师 Michael Arone 在当前环境下更看好短期债务。 随着美联储继续发出信号 利率上升 Arone 在 7 月 XNUMX 日交易所活动期间接受 MarketWatch 采访时表示，要在经济放缓的情况下降低仍然居高不下的通胀率，谨慎是值得的。 

他表示，“我们对”承担期限和信用风险持谨慎态度。 Arone 说，在短期美国政府债务安全的情况下，“我可以得到报酬等待”，为什么还要冒这样的风险。

他指出短期国库券的收益率具有吸引力，期限为一到三个月
BIL，
+0.03%
或者三到十二个月，他说。 根据 FactSet 的数据，周四，一个月期国库券的收益率约为 12%，而一年期国库券的收益率约为 4.6%。 

债券收益率和价格走势相反。 

由于美联储积极提高利率以抑制通胀飙升，固定收益资产在 2022 年暴跌。 随着通胀放缓，加息步伐已经放缓，但一些投资者担心央行可能会在降息之前保持高利率一段时间。 

请参见： 美联储沃勒表示，他已准备好“更长时间地”对抗通胀

经典 60-40 投资组合

但在去年股票和债券一起暴跌之后，资产类别“很有可能”回到“负相关”，PIMCO 的投资组合经理 David Braun 表示，他在交易所活动中与 Arone 同台讨论债券在 7 月 XNUMX 日小组讨论中的角色转变。 

在经济低迷时期，这意味着在由 60% 的股票和 40% 的债券组成的经典投资组合中，债券可能会为投资者提供一些缓冲以及收入。 布劳恩在舞台上表示，他认为美联储有可能在今年晚些时候降息，因为随着通胀可能继续下降，经济衰退可能即将到来。

阅读： 美国国债处于“临界点”：随着固定收益市场闪现衰退警告，股票、债券相关性发生变化

Arone 在舞台上表示，他预计今年不会降息，并指出 强劲的美国劳动力市场 尽管美联储努力为经济降温。 

“那个问题”

虽然债券市场一直在发出衰退担忧的信号，但 DoubleLine 的 Jeffrey Sherman 不相信美国今年会出现衰退。 “今天曲线的短端非常性感，”他在 Exchange 会议的固定收益观点小组讨论会上说。 “现金又很酷了。”

尽管如此，DoubleLine 的副首席投资官谢尔曼并不只是押注于债券市场收益率曲线的短端。 “问题在于，如果发生坏事，它就不会获胜，”他说。

谢尔曼在活动间隙接受 MarketWatch 采访时表示，长期国债有助于平衡投资组合，因为随着投资者对经济衰退的担忧涌入，它们的价格通常会上涨。 至于信用风险，谢尔曼表示，他看到了在抵押贷款义务等领域寻求收益的机会，尤其是最安全的 CLO 部分。 

被动还是主动？

贝莱德美国固定收益 ETF 主管史蒂夫·莱普利 (Steve Laipply) 在谢尔曼旁边的舞台上分享他的观点时表示，在去年固定收益市场经历了“极其艰难”的旅程后，债券投资者现在有了“巨大的机会”交流活动。

阅读： 在股票、债券受损后，贝莱德认为 2023 年 ETF 投资者将迎来“巨大”的市场机会

另请参阅： “请有一些固定收益”：为什么 ETF 投资者在 XNUMX 月份将资金投入债券和国际股票

Laipply 将围绕主动投资与被动投资的争论描述为“旧框架”，称这两种策略都可以用于投资组合。 在小组讨论结束后接受 MarketWatch 采访时，Laipply 解释说，在传统的 60-40 投资组合中，40% 的债券配置可能包括核心持有的被动 ETF 以及一些主动管理的基金，这些基金提供固定资产不同领域的敞口。收入市场。

XNUMX 月，贝莱德推出贝莱德 AAA CLO ETF
克洛亚，
+0.02% ,
一种积极管理的基金，提供 AAA 评级的抵押贷款义务或 CLO。 CLO 购买杠杆贷款，这是一种高风险的公司债务。

与此同时，骏利亨德森的 AAA CLO ETF
日本航空协会，
+0.04% ,
根据 FactSet 的数据，该公司于 2020 年推出，去年的总回报率为 0.5%。 该基金投资于高质量的 CLO，今年迄今截至周三的总回报率上涨了 1.6%。

与往常一样，根据 FactSet 数据，以下是过去一周至周三表现最好和最差的 ETF。

好…

……还有坏的

新的ETF

• 卡拉莫斯投资 6月XNUMX日宣布 它列出了 Calamos Antetokounmpo 全球可持续股票 ETF
  投资回报率,
  -0.25％,
  投资于“高质量和以增长为导向的 ESG 原则公司”的基金。 该 ETF 是与职业运动员 Giannis Antetokounmpo 合作推出的，他为美国国家篮球协会的密尔沃基雄鹿队效力。

• 颠覆资本顾问 7 月 XNUMX 日说 它推出了 Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF
  南洋，
  -0.96％
  和不寻常的鲸鱼颠覆性共和党交易 ETF
  克鲁兹,
  -0.64％.
  ETF 的投资组合经理克里斯蒂安·库珀 (Christian Cooper) 在公告中表示：“Subversive 并未对 NANC 和 KRUZ 基础股票发表看法，相反，我们根据 Unusual Whales 对国会议员披露的他们所持股票的报告买卖证券。” .

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